Ryska finanskrisen (2014–2016)

Årlig procentuell BNP-tillväxt i Ryssland, 2008–2017
Årlig inflation i Ryssland sedan 2008
Kapitalutflöde från Ryssland, miljarder USD

Finanskrisen i Ryssland 2014–2016 var resultatet av den kraftiga devalveringen av den ryska rubeln som började under andra halvan av 2014. Ett minskat förtroende för den ryska ekonomin fick investerare att sälja av sina ryska tillgångar, vilket ledde till en nedgång i den ryska rubelns värde och väckte farhågor för en finanskris. Bristen på förtroende för den ryska ekonomin berodde på åtminstone två viktiga källor. Den första är fallet i oljepriset 2014. Råolja , en stor export av Ryssland, sjönk i pris med nästan 50 % mellan sin årliga högsta i juni 2014 och 16 december 2014. Den andra är resultatet av internationella ekonomiska sanktioner ålagts Ryssland efter Rysslands annektering av Krim , kriget i Donbas och det bredare rysk-ukrainska kriget .

Krisen påverkade den ryska ekonomin, både konsumenter och företag, och regionala finansmarknader, samt Putins ambitioner om den eurasiska ekonomiska unionen . Den ryska aktiemarknaden upplevde stora nedgångar, med en nedgång på 30 % i RTS-index från början av december till 16 december 2014.

Under finanskrisen övergick ekonomin till allmänt statligt ägande , med 60 % av produktiva tillgångar i händerna på regeringen. År 2016 återhämtade sig den ryska ekonomin med 0,3 % BNP-tillväxt och var officiellt ur lågkonjunkturen. I januari 2017 hade Ryssland valutareserver på cirka 391 miljarder dollar, en inflation på 5,0 % och en ränta på 10,0 %.

Efter den ryska invasionen av Ukraina 2022 drabbades landet av en ny finanskris .

Orsaker

Tidslinje för den ryska rubelns växelkurs
Händelse Datum RUB per USD Ref
Starten av Euromaidan 21 november 2013 32,9975
Annexering av Krim 18 mars 2014 36,2477
Minskprotokollet 5 september 2014 37,0028
Donbas allmänna val 2 november 2014 43,0072
Centralbankens ingripande 16 december 2014 68,4910
Minsk II 11 februari 2015 66,0305

Ekonomiska sanktioner

Huvudartikel: Internationella sanktioner under det rysk-ukrainska kriget

USA , EU och många andra länder hade infört ekonomiska sanktioner mot Ryssland efter starten av det rysk-ukrainska kriget 2014, inklusive Rysslands annektering av Krim och kriget i Donbass . Trots finanskrisen ansågs internationellt bistånd till Ryssland inte troligt.

Växelkurs för US-dollar/ryska rubel 2001-2022
Ryska obligationer, inverterade avkastningskurvor för att tämja inflationen under deras krig ( rysk-georgiska kriget , rysk-ukrainska kriget , 2022 rysk invasion av Ukraina )
 20 års obligation
 10 års obligation
 1 års obligation
 3 månaders borgen

Ekonomiska sanktioner bidrog till rubelns nedgång eftersom vissa ryska oljebolag har hindrats från att rulla över skulder, vilket tvingar dem att byta ut sina rubel mot amerikanska dollar eller andra utländska valutor på den öppna marknaden för att uppfylla sina räntebetalningsåtaganden på sin befintliga skuld.

De västerländska sanktionernas inverkan på den ryska ekonomin har begränsats genom designen, eftersom sanktionerna endast berörde ett begränsat antal individer och företag . Ryska motsanktioner minskade dock importen av livsmedel till Ryssland, vilket ledde till stigande inflation och ökade livsmedelspriser. Som ett resultat minskade medellönen och antalet människor som lever under fattigdomsgränsen ökade.

Fall i oljepriset

Huvudartikel: 2010-tals olja glut

Den ryska ekonomin är till stor del beroende av råoljeexport. I februari 2014 började råoljepriserna att sjunka på grund av boomen i amerikansk skifferoljeproduktion. För varje nedgång på 1 dollar i råoljepriset förlorar den ryska ekonomin miljarder dollar. Oljepriset , samt ökad oljeproduktion i USA . Detta oljeprisfall drabbade Ryssland hårt, eftersom ungefär hälften av Ryska federationens statliga intäkter kommer från försäljning av olja och gas. Rysslands ekonomi lider av holländsk sjukdom , en term som ekonomer använder för att beskriva en situation där ett land fokuserar på att utveckla sina naturresurser till skada för annan ekonomisk aktivitet. 2014 behövde Ryssland ett oljepris på 100 dollar per fat för att ha en balanserad budget. När oljepriset faller fortsätter Ryssland att sälja sin olja med operativ kapacitet, utan möjlighet att dramatiskt öka oljeproduktionen för att kompensera för det lägre priset, och på grund av den minskade vinsten från att sälja olja har staten väsentligt lägre inkomster. Ryssland är inte ensamt om att känna de negativa effekterna av fallande oljepriser, eftersom flera andra länder, inklusive Venezuela , Nigeria och Kazakstan , också stod inför minskade intäkter och ekonomisk aktivitet.

I augusti 2015 sjönk oljepriset till 37 USD per fat och studsade sedan till mer än 45 USD den 28 augusti. Nu när OPEC har minskat produktionen från november 2016 har oljepriserna börjat gå upp och det gör rubeln också.

Andra möjliga orsaker

Den ryske presidenten Vladimir Putin har anklagats av kritiker för att driva en kleptokrati , där ett litet antal hyressökande plutokrater dränerar ekonomin. Ryssland rankades tvåa i världen på The Economists 2014 crony -capitalism index och först i deras 2016 ranking. Putin anklagade västländerna för att ha skapat den ryska ekonomiska krisen. Han har också sagt, "Våra (västerländska) partners har inte slutat. De bestämde att de är vinnare, de är ett imperium nu och resten är vasaller och de måste drivas in i ett hörn."

Ryssland var redan nära en lågkonjunktur före Krim-krisen , och Ryssland rankas lågt på World Economic Forums rankning av vägkvalitet, teknisk anpassning och bördan av statlig reglering. Rysslands redan svaga ekonomi gjorde det mindre kapabelt att stå emot de utmaningar som låga oljepriser och internationella sanktioner medför. Den ryska centralbankens "oberoliga svar" på den fallande rubeln har också anklagats för att fördjupa krisen.

rysk penningpolitik

Nedgång i den ryska rubeln

Sedan den stora lågkonjunkturen har räntorna på amerikanska statsobligationer och andra lågrisktillgångar minskat främst på grund av likviditetsfällan och även okonventionella stimulerande åtgärder från centralbanker , såsom ZIRP och kvantitativa lättnader . Detta har lett till att investerarmönster har blivit vad som kallas "räckvidd för avkastning" med skulder på tillväxtmarknader : skulder på tillväxtmarknader köps av investerare i utvecklad ekonomi på grund av att investerare söker större intresse för sina innehav av skulder. Detta ledde till ökade emissioner av skulder från ryska företag i utländsk valuta, med 502 miljarder USD i skulder i utländsk valuta i juni 2014, upp från 325 miljarder USD i slutet av 2007.

Den senaste tidens nedgång i rubeln har ökat kostnaderna för ryska företag att göra räntebetalningar på skulder emitterade i amerikanska dollar eller andra utländska valutor som har stärkts mot rubeln; sålunda kostar det ryska företag mer av deras intäkter i rubel att betala tillbaka sina skuldinnehavare i dollar eller annan utländsk valuta. I mars 2016 devalverades rubeln med mer än 50 procent sedan juli 2014.

Officiella växelkurser RUB/USD och RUB/EUR fastställda av Bank of Russia

USA- dollar
Euro

Centralbankens ingripande

Den 15 december 2014 hade Ryssland valutareserver värda cirka 400 miljarder dollar, den sjätte högsta summan i världen, vilket ger Ryssland möjligheten att stödja rubeln. Den 15 december spenderade Rysslands centralbank nästan 2 miljarder dollar i ett försök att stärka den fallande rubeln.

Strax före klockan 1 lokal tid den 16 december 2014 höjde centralbanken sin styrränta från 10,5 % till 17 % i ett försök att bromsa eller stoppa rubelns nedgång. Det var den sjätte räntehöjningen av centralbanken under 2014.

Trots centralbankens ingripande sjönk rubeln ytterligare, till så lågt som 79 rubel till en amerikansk dollar, jämfört med 33 rubel mot dollarn i januari 2014. Rubeln stärktes från sina låga nivåer den 16 december efter att centralbanken sa att den inte skulle genomföra kapitalkontroller .

Den 22 december lånade centralbanken ut 530 miljoner dollar till Trust Bank, som blev den första banken att acceptera en statlig räddningsaktion under krisen.

Den 12 januari 2015 rapporterades centralbankens data för 2014 om nettovalutainterventioner av Interfax , en rysk nyhetsbyrå, till 76,13 miljarder dollar och 5 410 000 000 euro , inklusive 11,9 miljarder dollar i december 2014.

Under 2015 sänkte centralbanken räntorna flera gånger. Den 30 januari sänkte banken räntan från 17 % till 15 %. Den 13 mars sänktes den till 14 % och 12,5 % den 30 april. Inflationen hade avtagit till 16,5 % den 26 april, en minskning från cirka 17 % i mars. Den 15 juni sänktes räntan till 11,5 % och 11 % den 31 juli. Inflationen den 27 juli var 15,8 %, en ökning från 15,3 % i juni, som ett resultat av en tillfällig tullhöjning, sade banken.

Den statliga byrån TASS rapporterade en förlust på 5,4 miljarder USD i bankens valutareserver till 369,2 miljarder USD veckan 23–30 oktober.

I januari 2017 hade Ryssland valutareserver på cirka 391 miljarder dollar, en inflation på 5,0 % och en ränta på 10,0 %.

Finansiell, ekonomisk och social påverkan

Inverkan på Ryssland

Den 16 december 2014 sjönk RTS-index , noterat i amerikanska dollar, med 12 %, det mesta på en viss dag sedan mitten av den globala finanskrisen i november 2008, och MICEX-indexet sjönk med 8,1 % vid ett tillfälle innan dagen slutade. högre. Detta ökade nedgången för RTS Index, fram till den 16 december, med nästan 30 % under december månad. Som svar på stigande räntor och bankrisker steg räntan på ryska tremånaders interbanklån till 28,3 %, högre än någon gång under den stora lågkonjunkturen 2008 .

För att bli av med de ryska rubeln som sjönk i värde, valde många ryssar att köpa varaktiga varor , såsom tvättmaskiner, tv-apparater, möbler och smycken, och att konvertera sina pensioner och besparingar från rubel till amerikanska dollar och euro . Flera valutaväxlare erbjöd kontanter endast till mycket högre växelkurser: USD upp till 99,8 RUB (officiell kurs var 61,15) och EUR upp till 120–150 RUB (officiell kurs var 76,15).

Vissa utländska företag stoppade sin affärsverksamhet i Ryssland, inklusive Volvos bilhandlare och Apples och Steams onlinebutiker, på grund av den höga volatiliteten och nedgången i den ryska rubeln. Dessutom IKEA tillfälligt försäljningen av vissa varor i Ryssland, delvis på grund av volatiliteten och delvis på grund av brist på tillräcklig tillgång, eftersom många ryssar köpte IKEA-möbler.

Många västerländska finansinstitutioner, inklusive Goldman Sachs , började minska flödet av kontanter till ryska företag eftersom de hade begränsat några långfristiga rubeldenominerade återköpsavtal (repo). Dessa åtgärder var avsedda att skydda västerländska företag från rubelns höga volatilitet. Repos hade tillåtit ryska företag att byta värdepapper mot kontanter med västerländska finansinstitut, så restriktionerna ökade pressen på det ryska finansiella systemet.

Ryssland kan också uteslutas från MSCI Emerging Markets Index, som består av 26 länders index, om kapitalkontroller eller valutakontroller implementeras av Ryssland, eftersom sådana åtgärder skulle göra det svårare för utländska enheter att få tillgång till ryska värdepappersmarknader. Ryssland skulle i så fall omklassificeras som en fristående marknad.

Den 20 december tryckta upplagan av The Economist förutspådde att Ryssland skulle möta den "dödliga kombinationen" av en stor lågkonjunktur och hög inflation 2015. Andra förutspådde att krisen skulle sprida sig till banksektorn. Å andra sidan har president Putin hävdat att Ryssland inte var i kris, och att billigare oljepriser skulle leda till en global ekonomisk boom som skulle pressa upp oljepriset, vilket i sin tur skulle hjälpa den ryska ekonomin.

Veckan den 15 december reducerades de ryska guld- och valutareserverna med "15,7 miljarder USD till under 400 miljarder USD för första gången sedan augusti 2009 och ned från [mer än] 510 miljarder USD i början av året." Mellan 15 och 25 december hade den årliga inflationen stigit till mer än 10 %. Priserna på varor, inklusive nötkött och fisk, steg med 40 till 50 % inom några månader före årets slut på grund av Rysslands förbud mot västerländsk import.

Under 2014 minskade bilförsäljningen i Ryssland med 12 % från föregående år. Det största ryska oljebolaget, Rosneft , vars största aktieinnehav ägdes av det brittiska oljebolaget BP vid den tiden, förlorade amerikanska och europeiska tillgångar och 86 % av vinsten under tredje kvartalet 2014. Rosneft tillskrev nedgången till fallande oljepriser och rubeldevalvering .

Krisen hotade Kontinental Hockey Leagues fortsatta existens , och flera lag missade eller försenade betalningar till sina spelare.

Rysslands president Putin beordrade Dmitrij Medvedevs kabinett att inte ta ledigt på nyårsdagen 2015 på grund av krisen.

Från och med december 2014 var priserna på kött, fisk och spannmål uppblåsta som ett resultat av rubeldevalvering. Vissa företag hade lagt ner, särskilt i den avlägsna östra regionen i Rysslands Sibirien på grund av framtida stigande hyresavgifter.

Under de första 8 månaderna av 2014 lämnade fler ryssar landet än något år sedan 1999. Många nystartade företag och företag försökte flytta sina företag utanför Ryssland. Processen som märktes som "Excodus of tech".

Det statligt ägda gasbolaget Gazprom tappade 86 % av 2014 års nettovinst och sjönk till 159 000 000 000 ₽ (3,1 miljarder USD) på grund av rubeldevalvering, oljeprisnedgång, Ukraina-krisen och stigande nedskrivningskostnader . Årets totala intäkter ökade med 6,4 % till 5,59 biljoner PP (106,3 miljarder USD).

Enligt en undersökning från september 2015 gjord av Nielsen Ryssland hade 49 % av cirka 1 000 personer i urvalet inte besökt en bar under 2015, främst på grund av ekonomisk kris; 46 %, inte en pub; 62 %, inte en nattklubb. I jämförelse, enligt en undersökning från 2014, hade 28 % inte besökt en bar föregående år, 2014; 32 %, inte en pub; 45 %, inte en nattklubb. Undersökningsledare drog slutsatsen att stigande priser på restauranger och barer hade varit faktorer till minskande närvaro på dessa platser.

I slutet av 2015 minskade direkta utländska investeringar i den ryska ekonomin med 92 % och mer än 200 nystartade företag upphörde att existera genom att lägga ner.

Demografiska konsekvenser

Beräkningar som presenterades av en grupp demografer från den ryska presidentakademin för nationell ekonomi och offentlig förvaltning antydde att krisen kan få mycket allvarliga demografiska konsekvenser (samtidig ökning av dödligheten och minskad fertilitet)

I mars 2015, officiellt, levde tre miljoner ryssar mer än föregående år med mindre än 9 662₽ (169 USD) månadsinkomst, totalt tjugotre miljoner.

Under 2016 ansökte över 330 000 ryska medborgare om permanent uppehållstillstånd i USA genom Green Card-lotteriprogrammet, en ökning med 24 % jämfört med föregående år. Enligt New World Wealth-studien emigrerade över 2 000 miljonärer från Ryssland.

Globala finansiella marknader

Finanskrisen i Ryssland påverkade andra globala finansmarknader. De amerikanska finansmarknaderna sjönk, med Dow Jones Industrial Average ner nästan 3 % på 3 arbetsdagar, delvis på grund av den ryska finanskrisen. Krisen gjorde jämförelser med den ryska finanskrisen 1998 som påverkade de globala marknaderna. Ekonomen Olivier Blanchard från IMF noterade att den osäkerhet som orsakats av Rysslands ekonomiska kris kan leda till större global riskaversion på ett sätt som liknar finanskrisen 2007–08 . De internationella sanktionerna mot Ryssland 2014 minskade dock Rysslands finansiella kopplingar till den bredare finansvärlden, vilket i sin tur minskade risken för att en krisdrabbad rysk ekonomi skulle påverka den världsomspännande ekonomin. Sedan 1998 har Ryssland och många andra länder antagit en rörlig växelkurs , vilket också kan bidra till att förhindra att ryska finansiella problem drabbar resten av världen.

Valutahandelstjänsten FXCM sa den 16 december 2014 att den skulle begränsa handel med US-dollar -rubel från och med nästa dag , på grund av rubelns volatilitet. De sa också att de flesta västerländska banker har slutat rapportera växelkursen för den amerikanska dollarn för rubel (USD/RUB). Likviditeten på den amerikanska dollar-rubelmarknaden har också minskat kraftigt.

Finansinstitut som innehar relativt stora ryska skulder eller andra tillgångar påverkades av den ryska finanskrisen. PIMCO Emerging Markets Bond Fund hade också 21 % av sina innehav i ryska företags- och statsskulder i slutet av september 2014, vilket minskade med cirka 7,9 % från cirka 16 november 2014 till 16 december 2014.

Företag från Nordamerika och Europa som i hög grad förlitade sig på rysk ekonomi drabbades av krisen. Det amerikanska bilföretaget Ford Motor Company upplevde en minskning med 40 % i bilförsäljningen i januari–november 2014, enligt Association of European Businesses, och avslutade "cirka 950 jobb på dess Rysslands joint i april [2014]." Tyska bilföretaget Volkswagen upplevde en minskning med 20 % under samma period. Det amerikanska oljebolaget ExxonMobil vid sidan av Rosneft kunde inte fortsätta ett arktiskt projekt efter upptäckten av olja där på grund av sanktioner mot kriserna i Ukraina. Det brittiska oljebolaget BP tappade 17 % av marknadsandelen. Det franska energibolaget Total SA lade ner gemensamma skifferprospekteringsplaner med det ryska oljebolaget Lukoil på grund av sanktioner.

Det tyska ingenjörsföretaget Siemens tappade 14 % av de ryska intäkterna 2014. Det tyska sportklädesföretaget Adidas stängde butiker och avbröt utvecklingsplanerna i Ryssland. Det danska ölföretaget Carlsberg Group tappade mer än 20 % av de ryska aktierna. Det amerikanska snabbmatsföretaget McDonald's stängde tolv butiker, vilket ryska tjänstemän sa berodde på "sanitära kränkningar". Det franska livsmedelskonglomeratet Danone upplevde en förlust av rörelsemarginaler under första halvåret 2014 på grund av stigande mjölkpriser.

I januari 2015 sänkte kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor's Rysslands kreditbetyg till skräpstatus och ekonomiskt betyg från BBB- till BB+. Moody's följde detta beslut i februari 2015.

Inverkan på Sovjetunionens tidigare republiker

Devalveringen av den ryska rubeln påverkade valutorna i många postsovjetiska stater , som är bundna genom handel och penningöverföringar från migrantarbetare i Ryssland. För många postsovjetiska stater utgör handeln med Ryssland över 5 % av deras BNP .

  •   Ukraina : Ukrainska tjänstemän övergav dollarauktioner och höjde räntorna till 19,5 procent 2015. Hryvnian devalverades sextio procent mot dollarn mellan augusti 2014 och mars 2015.
  •   Vitryssland : Den vitryska rubeln rasade till sin svagaste sedan 1998 den 15 december.
  •   Uzbekistan : soumen devalverades med nio procent den 12 december. Enligt Daniil Kislov, som driver Fergana.ru, en centralasiatisk nyhetsportal, "finns det 2,4 miljoner uzbekiska migranter i Ryssland, och det är bara de officiella siffrorna."
  •   Kazakstan : Tenge devalverades med 19–20 procent i februari 2014 och nästan 40 procent i september 2015. Den mer betydande devalveringen av rubeln gör dock att kazakiska varor är mindre överkomliga för ryska medborgare, vilket minskar försäljningen och tillverkningstillväxten .
  •   Georgien : Lari hade kollapsat till sin lägsta nivå mot dollarn på mer än ett decennium den 5 december . Den 11 december sjönk lari från genomsnittet före krisen på ₾ 1,75 till dollarn till ₾ 1,92- ₾ 1,98. Mellan augusti 2014 och mars 2015 devalverades larin med tjugo procent.
  •   Azerbajdzjan : Låga oljepriser drabbade dess oljeberoende ekonomi. Det verkar dock vara ogenomträngligt för ekonomisk turbulens eftersom regeringen har behållit en stor stabiliseringsfond i reserv som har hållit manaten flytande mot dollarn inom sitt vanliga band. Det mesta av landets handel sker med Turkiet . Den 21 februari 2015 Azerbajdzjans centralbank manaten med 33,5 % i förhållande till dollarn.
  •   Litauen : Efter att ha övergett litas den 31 december 2014, antog Litauen euron den 1 januari 2015, litas utstod en viss inflation.
  •   Moldavien : Leuen devalverades med tjugofem procent i februari 2015. Centralbanken höjde räntorna med femhundra punkter .
  •   Lettland : Efter att ha övergett lats den 31 december 2013 antog Lettland euron den 1 januari 2014.
  •   Kirgizistan : Remitteringssatserna hade sjunkit till tjugonio procent i oktober 2014 för första gången sedan 2009. Kyrgizistan som devalverades med 15 procent den 12 december. Några kirgiziska migranter återvände från Ryssland till Kirgizistan på grund av krisen.
  •   Tadzjikistan : Remitteringssatserna sjönk till 49 procent i oktober 2014 för första gången sedan 2009. Somini devalverades med 5,5 procent den 12 december.
  •   Armenien : Deprecieringen av den ryska rubeln och Rysslands övergripande ekonomiska nedgång underströk drastiskt Armeniens betydande ekonomiska beroende av Ryska federationen. Dramen försvagades från att handlas till cirka ֏ 410- ֏ 415 mot dollarn i slutet av november till en rekordlåg nivå på 575 till dollarn den 16 december 2014. I mitten av december nådde inflationen 15 % till 20 %. Parlamentets vice talman erkände panik i landet. Dramen återhämtade sig markant och stabiliserades den 18–19 december till cirka 460–80. Inflationen var dock fortsatt hög och nådde fyrtio procent för vissa produkter. Under de senaste tolv månaderna från och med augusti 2015 devalverades dramen med 15 procent.
  •   Turkmenistan : Manaten devalverades med 19 procent i januari 2015. Turkmenistan är en av Rysslands handelspartner.
  •   Estland : Estland hade övergett kronan den 31 december 2010 men antog euron den 1 januari 2011, den ekonomiska tillväxtprognosen sänktes från 3,6 procent till 2,0 procent i april 2014 på grund av sanktioner mot Ryssland. I april 2014 hade 11 procent av Estlands export gått till Ryssland och 100 procent av dess naturgas hade importerats från Ryssland.

Diagram över valutor i före detta sovjetrepubliker

Officiella USD- växelkurser
Händelse Datum
/ / EUR AMD AZN BYR GEL KZT KGS LTL MDL TJS TMT UAH UZS
Starten av Euromaidan 21 november 2013 0,742 403,82 0,7844 9 332,29 1,6761 152,74 48,8687 2,5622 13.01 4,772 2,8555 8.1978 2,169,605
Annexering av Krim 18 mars 2014 0,719 415,46 0,7843 9 842,75 1,7242 182,34 54,4999 2,4779 13.385 4,8001 2,8550 10,0238 2,236,6599
Ukraina–Ryssland Avbrott i Gazprom 16 juni 2014 0,737 411,09 0,7843 10 179,93 1,7669 183,13 51,9848 2,5439 13,975 4,9241 2,8503 11,9204 2,320,1599
Ryska centralbankens ingripande 16 december 2014 0,800 475,19 0,7832 10 948,51 1,85 184,04 57,60 2,7596 15,465 5,1301 2,8503 15.8500 2 413,96

Se även

Anteckningar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Russian_financial_crisis_(2014–2016)&oldid=1126289320 "