Wall Street Crash 1929
Wall Street Crash 1929 , även känd som Great Crash , Crash of 29 , eller Black Tuesday , var en stor amerikansk börskrasch som inträffade hösten 1929. Den började i september och slutade i mitten av november, då aktiemarknaden priserna på New York-börsen kollapsade.
Det var den mest förödande börskraschen i USA:s historia , när man tar hänsyn till den fulla omfattningen och varaktigheten av dess efterverkningar. Den stora kraschen förknippas mest med den 24 oktober 1929, kallad Black Thursday , dagen för den största försäljningen av aktier i USA:s historia, och den 29 oktober 1929, kallad Black Tuesday , då investerare handlade cirka 16 miljoner aktier på New York Stock Exchange på en enda dag. Kraschen, som följde på Londonbörsens krasch i september, signalerade början på den stora depressionen .
Bakgrund
"Det rytande tjugotalet ", årtiondet efter första världskriget som ledde till kraschen, var en tid av rikedom och överflöd. Byggande på efterkrigstidens optimism, migrerade amerikaner på landsbygden till städerna i stort antal under decenniet med hopp om att hitta ett mer välmående liv i den ständigt växande expansionen av Amerikas industrisektor.
Forskare tror att sådana nedgångar i penningmängden orsakade av Federal Reserves beslut hade en kraftigt sammandragande effekt på produktionen. Trots den inneboende risken för spekulation var det en allmän uppfattning att börsen skulle fortsätta att stiga för alltid. Den 25 mars 1929, efter att Federal Reserve varnat för överdriven spekulation, inträffade en liten krasch när investerare började sälja aktier i snabb takt, vilket avslöjade marknadens skakiga grund. Två dagar senare meddelade bankiren Charles E. Mitchell att hans företag, National City Bank , skulle ge 25 miljoner dollar i kredit för att stoppa marknadens nedgång. Mitchells drag satte ett tillfälligt stopp för finanskrisen och samtalspengarna minskade från 20 till 8 procent. Den amerikanska ekonomin visade dock olycksbådande tecken på problem. Stålproduktionen minskade, byggandet gick trögt, bilförsäljningen sjönk och konsumenterna byggde upp stora skulder på grund av lätta krediter.
Trots alla ekonomiska varningstecken och marknadsbrotten i mars och maj 1929, återupptog aktierna sin avancemang i juni, och uppgångarna fortsatte nästan oförminskat fram till början av september 1929 (Dow Jones-genomsnittet ökade med mer än 20 % mellan juni och september). Marknaden hade varit på en nioårig sikt som såg att Dow Jones Industrial Average ökade i värde tiofaldig, och nådde en topp på 381,17 den 3 september 1929. Strax före kraschen proklamerade ekonomen Irving Fisher berömt "Aktiepriserna har nått vad som ser ut som en permanent hög platå." Optimismen och de ekonomiska vinsterna på den stora tjurmarknaden skakades efter en väl omtalad förutsägelse den 8 september från finansexperten Roger Babson att "en krasch kommer, och den kan bli fantastisk". Den initiala nedgången i september kallades därför "Babson-avbrottet" i pressen. Det var början på den stora kraschen, men fram till den svåra fasen av kraschen i oktober såg många investerare "Babson Break" i september som en "hälsosam korrigering" och köpmöjlighet. [ citat behövs ]
fängslades den brittiska toppinvesteraren Clarence Hatry och många av hans medarbetare för bedrägeri och förfalskning, vilket ledde till att hans företag stängdes av. Detta kan ha försvagat amerikanernas förtroende för sina egna företag, även om det hade minimal inverkan på Londonbörsen. Under dagarna fram till kraschen var marknaden kraftigt instabil. Perioder av försäljning och höga volymer varvades med korta perioder av stigande priser och återhämtning. [ citat behövs ]
Krascha
Försäljningen intensifierades i mitten av oktober. Den 24 oktober, "Black Thursday", tappade marknaden 11% av sitt värde vid öppningsklockan på mycket tung handel. Den enorma volymen innebar att rapporten om priser på ticker-bandet på mäklarkontor runt om i landet var timmar försenad, så investerare hade ingen aning om vad de flesta aktier handlade för. Flera ledande Wall Street- bankirer träffades för att hitta en lösning på paniken och kaoset på handelsgolvet. Mötet inkluderade Thomas W. Lamont , tillförordnad chef för Morgan Bank ; Albert Wiggin , chef för Chase National Bank ; och Charles E. Mitchell, president för National City Bank of New York . De valde Richard Whitney , vice vd för Exchange, att agera på deras vägnar. [ citat behövs ]
Med bankirernas finansiella resurser bakom sig lade Whitney ett bud på att köpa 25 000 aktier i US Steel för 205 dollar per aktie, ett pris som ligger långt över den nuvarande marknaden. Som handlare tittade på, la Whitney sedan liknande bud på andra " blue chip "-aktier. Taktiken liknade en som hade avslutat paniken 1907 och lyckades stoppa raset. Dow Jones Industrial Average återhämtade sig och stängde endast 6,38 poäng (2,09%) för dagen. [ citat behövs ]
Den 28 oktober, "Black Monday" , beslutade fler investerare som stod inför marginalkrav att ta sig ur marknaden, och nedgången fortsatte med en rekordförlust i Dow för dagen på 38,33 poäng, eller 12,82%.
Den 29 oktober 1929 slog "Black Tuesday" till Wall Street när investerare handlade cirka 16 miljoner aktier på New York Stock Exchange på en enda dag. Miljarder dollar gick förlorade och utplånade tusentals investerare. Panikförsäljningen nådde sin topp med några aktier som inte hade några köpare till vilket pris som helst. Dow tappade ytterligare 30,57 poäng, eller 11,73 %, för en total nedgång på 68,90 poäng, eller 23,05 % på två dagar.
Den 29 oktober gick William C. Durant ihop med medlemmar av Rockefeller-familjen och andra finansjättar för att köpa stora mängder aktier för att visa allmänheten sitt förtroende för marknaden, men deras ansträngningar lyckades inte stoppa den stora prisnedgången. Den enorma volymen av aktier som handlades den dagen gjorde att tickern fortsatte att löpa till cirka 19:45 [ citat behövs ]
| Datum | Förändra | % Förändra | Stänga |
|---|---|---|---|
| 28 oktober 1929 | −38.33 | −12.82 | 260,64 |
| 29 oktober 1929 | −30.57 | −11.73 | 230,07 |
Efter en dags återhämtning den 30 oktober, när Dow återfick 28,40 poäng, eller 12,34 %, för att stänga på 258,47, fortsatte marknaden att falla och nådde en tillfällig botten den 13 november 1929, med Dow stängning på 198,60. Marknaden återhämtade sig sedan under flera månader, med början den 14 november, med Dow-index som fick 18,59 poäng för att stänga på 217,28, och nådde en sekundär stängningstopp ( björnmarknadsrally ) på 294,07 den 17 april 1930. Dow började sedan på en annan, mycket längre, stadig nedgång från april 1930 till 8 juli 1932, då den stängde på 41,22, dess lägsta nivå på 1900-talet, och avslutade en förlust på 89,2 % för indexet på mindre än tre år.
Med början den 15 mars 1933 och fortsatte under resten av 1930-talet började Dow sakta återta marken som den förlorat. De största procentuella ökningarna av Dow Jones inträffade under början och mitten av 1930-talet. I slutet av 1937 skedde en kraftig nedgång på aktiemarknaden, men priserna höll sig långt över 1932 års låga nivåer. Dow Jones återvände inte till sin toppstängning den 3 september 1929 på 25 år, förrän den 23 november 1954.
Verkningarna
1932 inrättades Pecora-kommissionen av den amerikanska senaten för att studera orsakerna till kraschen. Följande år antog den amerikanska kongressen Glass-Steagall Act som beordrade en separation mellan affärsbanker , som tar insättningar och ger lån , och investeringsbanker , som garanterar , emitterar och distribuerar aktier , obligationer och andra värdepapper .
Därefter vidtog börser runt om i världen åtgärder för att avbryta handeln i händelse av snabba nedgångar, och hävdade att åtgärderna skulle förhindra sådan panikförsäljning. Endagskraschen av Black Monday den 19 oktober 1987, då Dow Jones Industrial Average föll med 22,6 %, liksom Black Monday den 16 mars 2020 (−12,9 %), var dock värre i procenttal än någon enskild person. dagen för kraschen 1929 (även om den sammanlagda minskningen på 25 % den 28–29 oktober 1929 var större än den 19 oktober 1987 och förblir den värsta tvådagarsnedgången den 10 mars 2023).
Andra världskriget
Den amerikanska mobiliseringen för andra världskriget i slutet av 1941 flyttade cirka tio miljoner människor ut ur den civila arbetskraften och in i kriget. Andra världskriget hade en dramatisk effekt på många delar av ekonomin och kan ha påskyndat slutet på den stora depressionen i USA. Statsfinansierade investeringar stod för endast 5 % av USA:s årliga investeringar i industrikapital 1940; 1943 stod regeringen för 67 % av USA:s kapitalinvesteringar.
Analys
Kraschen följde på en spekulativ högkonjunktur som hade fått fäste i slutet av 1920-talet. Under senare hälften av 1920-talet steg stålproduktion, byggnadskonstruktion, detaljhandelsomsättning, registrerade bilar och även järnvägskvitton från rekord till rekord. De sammanlagda nettovinsterna för 536 tillverknings- och handelsföretag visade en ökning, under de första sex månaderna 1929, med 36,6 % jämfört med 1928, i sig ett rekordhalvår. Järn och stål ledde vägen med dubbla vinster. Sådana siffror skapade ett crescendo av börsspekulationer som fick hundratusentals amerikaner att investera tungt på aktiemarknaden. Många människor lånade pengar för att köpa fler aktier. I augusti 1929 lånade mäklare rutinmässigt ut småinvesterare mer än två tredjedelar av det nominella värdet på aktierna som de köpte. Över 8,5 miljarder dollar var utlånade, mer än hela den valuta som cirkulerade i USA vid den tiden.
De stigande aktiekurserna uppmuntrade fler att investera i hopp om att aktiekurserna skulle stiga ytterligare. Spekulation drev därmed ytterligare uppgångar och skapade en ekonomisk bubbla . På grund av marginalköp stod investerare för att förlora stora summor pengar om marknaden vände sig eller till och med om den inte gick framåt tillräckligt snabbt. Det genomsnittliga förhållandet mellan pris och vinst för S&P Composite-aktier var 32,6 i september 1929, klart över historiska normer. Enligt ekonomen John Kenneth Galbraith resulterade överdådet också i att ett stort antal människor placerade sina besparingar och pengar i investeringsprodukter som Goldman Sachs "Blue Ridge trust" och "Shenandoah Trust", som också kraschade 1929, vilket resulterade i förluster för bankerna på 475 miljarder dollar under 2010 dollar (590,25 miljarder dollar 2021).
.jpg)
Goda skördar hade byggt upp en massa av 250 miljoner bushels vete som skulle "föras över" när 1929 öppnade. I maj fanns också en skörd av höstvete på 560 miljoner bushels redo för skörd i Mississippi Valley. Överutbudet orsakade en sådan nedgång i vetepriserna att nettoinkomsterna för bönder från vete hotades av utrotning. Börserna är alltid känsliga för det framtida tillståndet på råvarumarknaderna, [ citat behövs ] och nedgången på Wall Street som hade förutspåtts för maj av Sir George Paish kom i tid. I juni 1929 räddades positionen av en svår torka i Dakotas och västra Kanada, samt ogynnsamma seedningstider i Argentina och östra Australien. Överutbudet ville nu fylla luckorna i 1929 års världsveteproduktion. Från 97¢ per skäppa i maj steg priset på vete till $1,49 i juli. När man såg att siffran skulle få amerikanska bönder att få mer för sin skörd det året än 1928, steg lagren igen.
I augusti sjönk vetepriset när Frankrike och Italien skröt om en magnifik skörd och situationen i Australien förbättrades. Det fick en rysning på Wall Street och aktiekurserna sjönk snabbt, men ryktet om billiga aktier ledde till en ny ström av "stags" (amatörspekulanter) och investerare. Kongressen röstade för ett hjälppaket på 100 miljoner dollar för bönderna i hopp om att stabilisera vetepriserna, men i oktober hade priset sjunkit till 1,31 dollar per skäppa.
Andra viktiga ekonomiska barometrar var också långsammare eller till och med fallande i mitten av 1929, inklusive bilförsäljning, husförsäljning och stålproduktion. Den fallande råvaru- och industriproduktionen kan ha skadat till och med det amerikanska självförtroendet, och börsen toppade den 3 september på 381,17 strax efter Labor Day, och den började vackla efter att Roger Babson utfärdat sin förutseende "marknadskrasch"-prognos. I slutet av september hade marknaden sjunkit 10% från toppen ("Babson Break"). Försäljningen intensifierades i början och mitten av oktober, med kraftiga nedgångar som präglades av några uppdagar. Panikförsäljning av massiva proportioner började veckan den 21 oktober och intensifierades och kulminerade den 24 oktober, 28 oktober och särskilt den 29 oktober ("Svarta tisdagen").
Presidenten för Chase National Bank, Albert H. Wiggin , sa då:
Vi skördar den naturliga frukten av spekulationsorgien som miljontals människor har hängt sig åt. Det var oundvikligt, på grund av den enorma ökningen av antalet aktieägare under de senaste åren, att antalet säljare skulle bli större än någonsin när högkonjunkturen upphörde och försäljning tog platsen för köp.
Effekter
Förenta staterna
Tillsammans utgjorde börskraschen 1929 och den stora depressionen 1900-talets största finanskris. Paniken i oktober 1929 har kommit att fungera som en symbol för den ekonomiska sammandragning som grep världen under det kommande decenniet. Fallen i aktiekurserna den 24 och 29 oktober 1929 var praktiskt taget omedelbara på alla finansmarknader, utom Japan.
Wall Street-kraschen hade en stor inverkan på USA:s och världsekonomin, och den har varit källan till intensiv akademisk historisk, ekonomisk och politisk debatt från dess efterdyningar fram till idag. Vissa människor trodde att övergrepp från allmännyttiga holdingbolag bidrog till Wall Street-kraschen 1929 och den stora depressionen som följde. Många skyllde kraschen på affärsbanker som var för ivriga att sätta inlåning på spel på aktiemarknaden.
År 1930 hade 1 352 banker mer än 853 miljoner dollar i inlåning; 1931, ett år senare, gick 2 294 banker omkull med nästan 1,7 miljarder dollar i inlåning. Många företag misslyckades (28 285 misslyckanden och en daglig takt på 133 år 1931). [ citat behövs ]
Kraschen 1929 fick det rytande tjugotalet att stanna. Som preliminärt uttryckt av den ekonomiska historikern Charles P. Kindleberger , 1929, fanns det ingen sista utväg som faktiskt var närvarande, som, om den hade funnits och utnyttjats på rätt sätt, skulle ha varit nyckeln till att förkorta den affärsnedgång som normalt följer på finansiella kriser. Kraschen ledde till omfattande och långvariga konsekvenser för USA. Historiker diskuterar fortfarande om kraschen 1929 utlöste den stora depressionen eller om den bara sammanföll med att en lös kreditinspirerad ekonomisk bubbla sprack. Endast 16 % av de amerikanska hushållen var investerade på aktiemarknaden i USA under perioden fram till denna depression, vilket tyder på att kraschen var något mindre vikt vid att orsaka den. [ citat behövs ]
Men de psykologiska effekterna av kraschen gav genljud över hela landet när företag blev medvetna om svårigheterna med att säkra kapitalmarknadsinvesteringar för nya projekt och expansioner. Osäkerhet i affärsverksamheten påverkar naturligtvis anställningstryggheten för anställda, och eftersom den amerikanska arbetaren (konsumenten) mötte osäkerhet när det gäller inkomst minskade naturligtvis benägenheten att konsumera. Nedgången i aktiekurserna orsakade konkurser och allvarliga makroekonomiska svårigheter, inklusive kreditnedgång, företagsnedläggningar, avskedande av arbetare, bankkonkurser, minskad penningmängd och andra ekonomiskt deprimerande händelser.
Den resulterande ökningen av massarbetslösheten ses som ett resultat av kraschen, även om kraschen inte på något sätt är den enda händelse som bidrog till depressionen. Wall Street-kraschen ses vanligtvis ha störst inverkan på händelserna som följde och anses därför allmänt vara en signal om den nedåtgående ekonomiska nedgången som initierade den stora depressionen. Sant eller inte, konsekvenserna var svåra för nästan alla. De flesta akademiska experter är överens om en aspekt av kraschen: Den utplånade miljarder dollar av rikedomar på en dag, och detta gjorde omedelbart nedtryckt konsumentköp.
Misslyckandet satte igång en världsomspännande uppgång på amerikanska guldfyndigheter (dvs. dollarn) och tvingade Federal Reserve att höja räntorna in i lågkonjunkturen. Omkring 4 000 banker och andra långivare misslyckades till slut. Dessutom uptick-regeln , som tillät blankning endast när den sista tickan i en akties pris var positiv, efter marknadskraschen 1929 för att förhindra blankning från att driva ner priset på en aktie i en björnräd .
Europa
Börskraschen i oktober 1929 ledde direkt till den stora depressionen i Europa. När aktier rasade på New York-börsen märkte världen direkt. Även om finansiella ledare i Storbritannien, liksom i USA, kraftigt underskattade omfattningen av den kris som följde, stod det snart klart att världens ekonomier var mer sammanlänkade än någonsin. Effekterna av störningen av det globala systemet för finansiering, handel och produktion och den efterföljande nedsmältningen av den amerikanska ekonomin märktes snart i hela Europa.
Särskilt 1930 och 1931 strejkade arbetslösa arbetare, demonstrerade offentligt och vidtog i övrigt direkta åtgärder för att uppmärksamma allmänheten på deras svåra situation. Inom Storbritannien fokuserade protesterna ofta på det så kallade behovstestet , som regeringen hade inrättat 1931 för att begränsa mängden arbetslöshetsersättningar till individer och familjer. För arbetande människor verkade behovsprövningen vara ett påträngande och okänsligt sätt att hantera den kroniska och obevekliga nöd som orsakats av den ekonomiska krisen. Strejkerna bemöttes med kraft, då polisen bröt upp protester, arresterade demonstranter och anklagade dem för brott relaterade till brott mot allmän ordning.
Akademisk debatt
Det pågår en konstant debatt bland ekonomer och historiker om vilken roll kraschen spelade i efterföljande ekonomiska, sociala och politiska händelser. The Economist hävdade i en artikel från 1998 att depressionen inte började med börskraschen, och det var inte heller tydligt vid tidpunkten för kraschen att en depression började. De frågade: "Kan en mycket allvarlig börskollaps orsaka ett allvarligt bakslag för industrin när industriproduktionen till största delen är i ett hälsosamt och balanserat skick?" De hävdade att det måste finnas något bakslag, men det fanns ännu inte tillräckliga bevis för att bevisa att det skulle ta lång tid eller nödvändigtvis leda till en allmän industriell depression.
The Economist varnade dock också för att vissa bankkonkurser också var att vänta och att vissa banker kanske inte hade några reserver kvar för att finansiera kommersiella och industriella företag. Den drog slutsatsen att bankernas ställning var nyckeln till situationen, men vad som skulle hända kunde inte ha förutsetts.
Milton Friedmans A Monetary History of the United States , skriven tillsammans med Anna Schwartz , hävdar att det som gjorde den "stora sammandragningen" så allvarlig inte var nedgången i konjunkturcykeln, protektionism eller börskraschen 1929 i sig utan banksystemets kollaps under tre vågor av panik från 1930 till 1933.
Se även
- Orsaker till den stora depressionen
- Kritik mot Federal Reserve
- Stor sammandragning
- Lista över största dagliga förändringar i Dow Jones Industrial Average
Vidare läsning
- Axon, Gordon V. (1974). Börskraschen 1929 . London: Mason & Lipscomb Publishers Inc. [ ISBN saknas ]
- Bierman, Harold (2008). "Börskraschen 1929" . I Whaples, Robert (red.). EH.Net Encyclopedia . Santa Clara, Kalifornien: Economic History Association . Hämtad 2 februari 2017 .
- Brooks, John (1969). Once in Golconda: A True Drama of Wall Street 1920–1938 . New York: Harper & Row. ISBN 0393013758
- Galbraith, John Kenneth . "1929: New York City." Lapham's Quarterly , nr. 2 (våren 2015): 145–146
- Klein, Maury (2001). Rainbow's End: The Crash of 1929 . New York: Oxford University Press. ISBN 0195135164
- Klingaman, William K. (1989). 1929: Året för den stora kraschen . New York: Harper & Row. ISBN 0060160810
- Leone, Bruno (1994). Den stora depressionen: motsatta synpunkter, 14–25. San Diego, Kalifornien: Bender, David L. [ ISBN saknas ]
- Pendergast, Tom (2003). Amerikanska decennier: 1920–1929 . Farmington Hills, Michigan: UXL American Decades Publishing [ ISBN saknas ]
- Shachtman, Tom (1979). The Day America Crashed: A Narrative Account of the Great Stock Market Crashed den 24 oktober 1929 . New York: GP Putnam. ISBN 0399116133 .
- Thomas, Gordon och Morgan-Witts, Max (1979). The Day the Bubble Burst: A Social History of the Wall Street Crash of 1929 . Garden City, New York: Doubleday. ISBN 0385143702
- Watkins, Tom H. (1993). Den stora depressionen: Amerika på 1930-talet, 22–55. New York: Little, Brown & Company [ ISBN saknas ]
externa länkar
Media relaterade till Wall Street Crash 1929 på Wikimedia Commons
- The Crash of 1929 , American Experience- dokumentär
| Internationell | |
|---|---|
| Nationell | |
| Övrig | |
