Gyllene fallskärm
En gyllene fallskärm är ett avtal mellan ett företag och en anställd (vanligtvis en högre chef) som anger att den anställde kommer att få vissa betydande förmåner om anställningen avslutas. Dessa kan inkludera avgångsvederlag , kontantbonusar, aktieoptioner eller andra förmåner. De flesta definitioner anger att anställningens uppsägning är ett resultat av en fusion eller ett övertagande, även känd som "change-in-control benefits", men på senare tid har termen använts för att beskriva upplevda överdrivna avgångsvederlag för VD (och andra ledande befattningshavare) som inte är relaterade till ägarbyte (även känt som ett gyllene handslag ).
Historia
Den första användningen av termen "gyllene fallskärm" tillskrivs ett försök från fordringsägarna 1961 att avsätta Howard Hughes från kontroll över Trans World Airlines . Borgenärerna gav Charles C. Tillinghast Jr. ett anställningsavtal som innehöll en klausul som skulle betala honom pengar om han förlorade sitt jobb.
Användningen av gyllene fallskärmar ökade kraftigt i början av 1980-talet som svar på den stora ökningen av antalet uppköp och sammanslagningar . Amerikanska ledningslönemetoder var föremål för ökande offentlig granskning på 1980-talet. Under 1980-talets fientliga övertagandevåg började bruket att använda gyllene fallskärmar i en chefs ersättningspaket spridas snabbt. År 1981 hade cirka 15 % av de 250 största amerikanska företagen gyllene fallskärmar på plats.
I Europa har de högsta "förändringarna i kontrollfördelarna" varit för franska chefer, från och med 2006 enligt en studie från Hay Groups personalledningsföretag. Franska chefer . får ungefär dubbla sin sammanlagda lön och bonusbelopp i sin gyllene fallskärm [ citat behövs ]
Nyheter referensvolym av termen "gyllene fallskärm" spetsade i slutet av 2008 under den globala ekonomiska recessionen, och 2008 amerikanska presidentdebatter . Trots den dåliga ekonomin, under de två åren före 2012, fann en studie av det professionella tjänsteföretaget Alvarez & Marsal en ökning med 32 % i värdet av "förändringar i kontroll" som gavs till amerikanska chefer. I slutet av 2011 USA Today om flera pensionspaket för VD på över 100 miljoner dollar, "höjande på ögonbrynen även bland dem som är vana vid överdimensionerade utbetalningar".
På 1980-talet föranledde gyllene fallskärmar aktieägarmål som ifrågasatte fallskärmarnas giltighet, SEC "regler för uppsägning av avtal" 1986 och bestämmelser i Deficit Reduction Act från 1984 som syftade till att begränsa storleken på framtida fallskärmar med en särskild skatt på utbetalningar som toppade tre gånger årslönen. På 1990-talet i USA gjordes vissa statliga ansträngningar för att minska "förändringar i kontroll". Från och med 1996 nekar Section 280G i Internal Revenue Code ett företag ett avdrag för eventuell överskjutande "fallskärmsbetalning" som görs till en avgående anställd, och Section 4999 ålägger mottagaren en icke-avdragsgill punktskatt på 20 %, utöver normal inkomst och social Säkerhetsskatter.
USA:s Dodd-Frank Act från 2010 innehåller i sina bestämmelser ett mandat för aktieägarröster vid eventuella framtida antagande av en gyllene fallskärm av börsnoterade företag. I Schweiz hölls en folkomröstning som "skulle ge aktieägarna befogenhet att lägga in sitt veto mot chefers löneplaner, inklusive gyllene fallskärmar" till omröstning den 3 mars 2013. Väljarna godkände åtgärder som begränsar VD :s löner och förbjuder gyllene fallskärmar.
Studier och rapporter
En studie fann gyllene fallskärmar förknippade med en ökad sannolikhet att antingen få ett förvärvserbjudande eller förvärvas, en lägre premie (i aktiekurs) vid ett förvärv och högre (ovillkorliga) förväntade förvärvspremier. Det fann att företag som använder gyllene fallskärmar har lägre marknadsvärde jämfört med företagets tillgångar och att deras värde fortsätter att sjunka under och efter antagandet av gyllene fallskärmar.
"Ofslösa" betalningar som gjorts till VD:ar för att gå med på att få deras företag förvärvade (dvs. betalningar som gjorts till VD:ar av det övertagande bolaget som inte var mandat enligt VD:s kontrakt vid tidpunkten för bolagets förvärv) har kritiserats. En "framstående" fusions- och förvärvsadvokat sa till New York Times att "Jag har haft ett antal situationer där vi har gått till ledningen för att göra en affär och stoppats vid dörren tills ett kompensationsarrangemang undertecknades, förseglades och levereras." En annan advokat sa till Times : "Offentligt måste vi kalla dessa saker för retentionsbonusar. Privat är det ibland det enda sättet vi skulle ha fått affären klar. Det är en kickback."
En studie som undersökte köparbetalda sötningsmedel vid 311 stora företagsförvärv som genomfördes mellan 1995 och 1997 visade att vd:ar för de förvärvade företagen accepterar lägre förvärvspremier när köparen lovade dem en högt uppsatt chefspost efter förvärvet.
Gyllene fallskärmar ses ofta som överdrivna på grund av de betydande utbetalningar som ges till ledande befattningshavare efter ett förvärv. Detta ses vidare som överdrivet eftersom andra intressenter under dessa förvärv kan bli föremål för uppsägningar. Gyllene fallskärmar kan bevara ett företags värde för alla intressenter och är inrättade för att skydda vd:s under potentiella uppköpssituationer.
Den 24 juni 2013 rapporterade The Wall Street Journal att McKesson Corporations styrelseordförande och VD John Hammergrens pensionsförmåner på 159 miljoner dollar hade satt rekord för "den största pensionen i register för en nuvarande chef i ett publikt företag, och nästan säkert den största någonsin i företagens Amerika." En studie från 2012 av GMI Ratings, som spårar chefslöner, fann att 60 % av vd:arna på S&P 500-företag har pensioner, och deras värde är i genomsnitt 11,5 miljoner dollar.
Den 29 juni 2013 rapporterade The New York Times om forskningsresultat som tyder på att "trots år av offentligt protest mot sådana affärer är avgångsvederlag på flera miljoner dollar fortfarande vanliga", och de fortsätter att bli "mer komplexa och ogenomskinliga".
Argument för och emot
Stöd
Förespråkare av gyllene fallskärmar hävdar att fallskärmarna ger fördelar för aktieägarna:
- Gör det lättare att anställa och behålla chefer, särskilt i branscher som är mer benägna att fusionera.
- Hjälpa en chef att förbli objektiv om företaget under övertagandeprocessen, och eventuell förlust av position efter övertagande.
- Avråda uppköpsförsök genom att öka kostnaderna för ett uppköp, ofta en del av en giftpillerstrategi .
- Det hjälper VD:n att implementera långsiktiga mål och därmed öka organisationens intäkter (Mapetuse 2018)
Opposition
Medan kritiker har påpekat att:
- Uppsägning är en risk i alla yrken, och chefer är redan väl kompenserade.
- Chefer har redan ett förtroendeansvar gentemot företaget och borde inte behöva ytterligare incitament för att förbli objektiva.
- Gyllene fallskärmskostnader är en mycket liten andel av ett övertagandes kostnader och påverkar inte resultatet.
- Förmåner skapar perversa incitament .
Se även
Se även mallar| Myndighetskontroll : Nationella bibliotek |
|---|
