Rabattfönster
Rabattfönstret är ett penningpolitiskt instrument (vanligtvis kontrollerat av centralbanker ) som gör det möjligt för godtagbara institut att låna pengar från centralbanken, vanligtvis på kort sikt, för att möta tillfälliga likviditetsbrister orsakade av interna eller externa störningar. Termen har sitt ursprung i bruket att skicka en bankrepresentant till ett kassafönster när en bank behövde låna pengar.
Räntan på sådana lån och av en centralbank kallas diskonteringsräntan , styrräntan , basräntan eller reporäntan är separat och skild från prime - räntan . Det är inte heller samma sak som federal funds-räntan eller dess motsvarigheter i andra valutor, som bestämmer i vilken takt bankerna lånar ut pengar till varandra . De senaste åren har diskonteringsräntan legat ungefär en procentenhet över federal funds-räntan (se Lombard credit ) . På grund av detta är det en relativt oviktig faktor i kontrollen av penningmängden och utnyttjas endast i stor volym under nödsituationer.
I USA
I USA finns det faktiskt flera olika räntor som tas ut av institutioner som lånar i rabattfönstret. Under 2006 var dessa: den primära krediträntan (den vanligaste), den sekundära krediträntan (för banker som är mindre ekonomiskt sunda) och den säsongsbetonade krediträntan. Federal Reserve publicerar inte information om institutens berättigande till primär eller sekundär kredit. Primär och sekundär kredit erbjuds normalt på säkrad över natten, medan säsongskrediter förlängs upp till nio månader. Den primära krediten sätts normalt 100 räntepunkter (bp) över federal funds-målet och den sekundära krediträntan sätts 50 bp över den primära räntan. Den säsongsbetonade krediträntan bestäms från ett medelvärde av den effektiva federala fondräntan och 90-dagars certifikatsräntor .
Instituten måste tillhandahålla godtagbara säkerheter för att säkra lånet.
Används efter 11 september 2001
Efter attackerna den 11 september 2001 , då volymen av låneförfrågningar ökade dramatiskt, uppgick utlåningen till banker genom rabattfönstret till cirka 46 miljarder dollar, mer än 200 gånger det dagliga genomsnittet för föregående månad. Översvämningen av medel som släpptes in i banksystemet minskade det omedelbara behovet för banker att förlita sig på betalningar från andra banker så att de kunde betala vad de var skyldiga andra. Det höll likviditeten vid liv i ekonomin trots avbrott i kommunikationen och kassaflödet mellan bankerna.
Förändringar under 2007–2009 kreditåtstramning
Den 17 augusti 2007 tillkännagav Federal Reserves styrelse en tillfällig förändring av primära kreditutlåningsvillkor. Diskonteringsräntan sänktes med 50 bp – till 5,75 % från 6,25 % – och löptiden på lånen förlängdes från över natten till upp till trettio dagar. Det minskade spridningen av den primära krediträntan över federal funds-räntan från 100 punkter till 50 punkter.
Den 16 mars 2008, samtidigt med åtgärder för att rädda Bear Stearns från insolvens och för att stoppa ytterligare institutionella bankkörningar , tillkännagav Federal Reserve betydande och tillfälliga förändringar av primära kreditutlåningsvillkor. Den maximala löptiden för lån förlängdes från trettio dagar till nittio dagar. Mindre än ett år tidigare hade terminen bara varit över en natt. Den primära krediträntan sänktes också till 3,25 % från 3,50 %, vilket minskade spridningen av den primära krediträntan över federal funds-räntan till 25 punkter från 50 punkter.
| Datum | Diskonteringsränta (ändring) | Federal funds målränta/intervall (förändring) |
|---|---|---|
| Jan - juli 2007 | 6,25 % | 5,25 % |
| 17 augusti 2007 | 5,75 % (−50 bp) | 5,25 % (ingen förändring) |
| 18 september 2007 | 5,25 % (−50 bp) | 4,75 % (−50 bp) |
| 31 oktober 2007 | 5,00 % (−25 bp) | 4,50 % (−25 bp) |
| 11 december 2007 | 4,75 % (−25 bp) | 4,25 % (−25 bp) |
| 22 januari 2008 | 4,00 % (−75 bp) | 3,50 % (−75 bp) |
| 30 januari 2008 | 3,50 % (−50 bp) | 3,00 % (−50 bp) |
| 16 mars 2008 | 3,25 % (−25 bp) | 3,00 % (ingen förändring) |
| 18 mars 2008 | 2,50 % (−75 bp) | 2,25 % (−75 bp) |
| 30 april 2008 | 2,25 % (−25 bp) | 2,00 % (−25 bp) |
| 8 oktober 2008 | 1,75 % (−50 bp) | 1,50 % (−50 bp) |
| 29 oktober 2008 | 1,25 % (−50 bp) | 1,00 % (−50 bp) |
| 16 december 2008 | 0,50 % (−75 bp) | 0–0,25 % (−75 bp) |
| 16 januari 2009 | 0,50 % (ingen förändring) | 0-0,25 % (ingen förändring) |
| 18 februari 2010 | 0,75 % (+25 bp) | 0–0,25 % (ingen förändring) |
Wall Street Journal rapporterade i november 2019 att banker var "desperata efter att undvika stigmat kring att komma åt fönstret" och "hamstrade kontanter på nivåer långt över vad tillsynsmyndigheterna kräver".
I euroområdet
I euroområdet kallas rabattfönstret för stående faciliteter , som används för att hantera likviditet över natten. Kvalificerade motparter kan använda de stående faciliteterna för att öka mängden kontanter de har tillgängliga för avveckling över natten med hjälp av den marginallånefaciliteten . Omvänt kan överskjutande medel sättas in inom Europeiska centralbankssystemet (ECBS) och tjäna (eller betala) ränta med hjälp av inlåningsfaciliteten. [ citat behövs ]
Motparter måste ha säkerheter för de medel som de erhåller från Marginal Lending Facility och kommer att debiteras den dagslåneränta som fastställts av ECBS. Överskottskapital kan sättas in med inlåningsfaciliteten och det kommer att tjäna (eller betala) ränta till den ränta som erbjuds av ECBS. Räntorna för dessa två faciliteter signalerar centralbankssystemets utsikter för kommersiella räntor och sätter den övre och nedre gränsen för räntorna på dagslånemarknaden. [ misslyckad verifiering ]
Se även
- ^ "Rabattfönster" . Answers.com . Hämtad 14 maj 2011 .
- ^ "Federal Reserve Q&A #10" . Frbdiscountwindow.org . Hämtad 2013-08-24 .
- ^ W. Ferguson Jr., Roger (5 februari 2003). "11 september, Federal Reserve och det finansiella systemet" . Federal Reserves styrelse . Hämtad 14 maj 2011 .
- ^ "FOMC-uttalande" (pressmeddelande). Federal Reserve. 2007-08-17 . Hämtad 2008-09-19 .
- ^ "Federal Reserve tillkännager två initiativ utformade för att stärka marknadens likviditet och främja ordnad marknadsfunktion" ( Pressmeddelande). Federal Reserve. 2008-03-16 . Hämtad 2008-03-17 .
- ^ David Benoit (22 november 2019). "Banker undviker Feds rabattfönster för att undvika stigma". sid. B1.
- ^ "Europeiska centralbanken" . FXPedia.com . Hämtad 14 maj 2011 .
externa länkar
- Definition av "Discount Rate" från Federal Reserve Boards officiella webbplats
- Officiell webbplats för rabattfönster från Federal Reserve System
- Fed höll kranarna öppna för banker i kris
- Historiska dokument som diskuterar användningen, effekten eller möjliga ändringar av mekaniken i rabattfönstret.
