Lehman Brothers

Lehman Brothers Holdings Inc.
Lehman Brothers
Typ Aktiebolag
NYSE : LEH
Industri Investeringstjänster
Företrädare H. Lehman och Bro.
Grundad
1850 ; 173 år sedan ( 1850 ) Montgomery , Alabama, USA
Grundare Henry , Emanuel och Mayer Lehman
Nedlagd 15 september 2008 ; för 14 år sedan ( 2008-09-15 )
Öde Kapitel 11 konkurs Likvidation
Efterträdare
Huvudkontor
New York City , New York
,
Förenta staterna
Område som betjänas
 Över hela världen
Nyckelpersoner
Produkter
Antal anställda
 26 200 ( 2008 )
Dotterbolag Lehman Brothers Inc., Neuberger Berman Inc. , Aurora Loan Services, LLC, SIB Mortgage Corporation, Lehman Brothers Bank , FSB, Eagle Energy Partners och Crossroads Group
Hemsida www.lehman.com

Lehman Brothers Inc. ( / ˈ l iː m ən / LEE -mən ) var ett amerikanskt globalt finansiellt tjänsteföretag som grundades 1847. Innan han ansökte om konkurs 2008 var Lehman den fjärde största investeringsbanken i USA (efter Goldman Sachs , Morgan Stanley och Merrill Lynch ), med cirka 25 000 anställda över hela världen. Det gjorde affärer inom investmentbanking, aktie- , ränte- och derivatförsäljning och handel (särskilt amerikanska statspapper ), forskning, investeringsförvaltning , private equity och private banking . Lehman var i drift i 158 år från grundandet 1850 till 2008.

Den 15 september 2008 ansökte Lehman Brothers om Kapital 11 konkursskydd efter utvandringen av de flesta av sina kunder, drastiska nedgångar i aktiekursen och devalveringen av tillgångar av kreditvärderingsinstitut . Kollapsen berodde till stor del på Lehmans inblandning i subprime-bolånekrisen och dess exponering för mindre likvida tillgångar. Lehmans konkursansökan var den största i USA:s historia, och tros ha spelat en viktig roll i utvecklingen av finanskrisen 2007–2008 . Marknadskollapsen gav också stöd åt " för stor för att misslyckas "-doktrinen.

Efter att Lehman Brothers ansökte om konkurs rasade de globala marknaderna omedelbart. Följande dag tillkännagav den brittiska storbanken Barclays sitt avtal om att köpa, med förbehåll för myndighetsgodkännande, en betydande och kontrollerande andel i Lehmans nordamerikanska investeringsbanks- och handelsdivisioner, tillsammans med dess huvudkontor i New York. Den 20 september 2008 godkändes en reviderad version av avtalet av den amerikanska konkursdomstolens domare James M. Peck. Nästa vecka Nomura Holdings att de skulle förvärva Lehman Brothers franchise i Asien-Stillahavsområdet, inklusive Japan, Hongkong och Australien, samt Lehman Brothers investeringsbanks- och aktieverksamhet i Europa och Mellanöstern. Affären trädde i kraft den 13 oktober 2008.

Historia

Under familjen Lehman (1850–1969)

Se även: Familjen Lehman
Emanuel och Mayer Lehman

År 1844 emigrerade 23-årige Henry Lehman , son till en judisk boskapshandlare, till USA från Rimpar , Bayern . Han bosatte sig i Montgomery, Alabama , där han öppnade en torrvarubutik , "H. Lehman". År 1847, efter ankomsten av hans bror Emanuel Lehman , blev företaget "H. Lehman and Bro." Med ankomsten av deras yngste bror, Mayer Lehman , 1850, bytte företaget namn igen och "Lehman Brothers" grundades.

Under 1850-talet var bomull en av de viktigaste grödorna i USA, och var Alabamas mest inkomstbringande kontantgröda. Fram till det amerikanska inbördeskriget producerades nästan all amerikansk bomull av slavarbete , och vid 1860 års folkräkning utgjorde slavar nästan 45% av Alabamas totala befolkning. Mayer Lehman listades som ägare till sju slavar ("tre män och fyra kvinnor i åldern 5 till 50") i USA:s folkräkning 1860 .

Med utnyttjande av bomulls höga marknadsvärde började de tre bröderna rutinmässigt acceptera rå bomull från slavplantager som betalning för varor, och så småningom startade de en andra verksamhet som handlade med bomull. Inom några år växte denna verksamhet till att bli den viktigaste delen av deras verksamhet. Efter Henrys död gula febern 1855, fortsatte de återstående bröderna att fokusera på sin varuhandel/mäklarverksamhet.

År 1858 hade bomullshandelns centrum flyttats från söder till New York City, där faktorer och kommissionshus var baserade. Lehman öppnade sitt första filialkontor på Liberty Street 119 , och 32-årige Emanuel flyttade dit för att driva kontoret. I 1862, vända mot svårigheter som ett resultat av inbördeskriget , företaget slog sig ihop med en bomullshandlare som heter John Durr för att bilda Lehman, Durr & Co. Efter kriget hjälpte företaget till att finansiera Alabamas återuppbyggnad . Företagets huvudkontor flyttades så småningom till New York City, där det hjälpte till att grunda New York Cotton Exchange 1870, vilket kommodifierade grödan; Emanuel satt i styrelsen fram till 1884. Företaget sysslade också med den framväxande marknaden för järnvägsobligationer och gick in i finansiell rådgivning.

Lehman blev medlem av Coffee Exchange så tidigt som 1883 och slutligen New York Stock Exchange 1887. År 1899 garanterade man sitt första offentliga erbjudande, den föredragna och vanliga aktien i International Steam Pump Company .

Trots erbjudandet av International Steam började företagets verkliga övergång från att vara ett råvaruhus till ett emissionshus inte förrän 1906. Det året, under Emanuels son Philip Lehman , samarbetade företaget med Goldman, Sachs & Co. General Cigar Co. på marknaden, tätt följt av Sears, Roebuck and Company . Bland dessa var FW Woolworth Company , May Department Stores Company , Gimbel Brothers, Inc. , RH Macy & Company , The Studebaker Corporation , BF Goodrich Co. och Endicott Johnson Corporation .

Efter Philip Lehmans pensionering 1925 tog hans son Robert "Bobbie" Lehman över som chef för företaget. Under Bobbies mandattid klarade företaget kapitalkrisen under den stora depressionen genom att fokusera på riskkapital medan aktiemarknaden återhämtade sig.

1924 blev John M. Hancock den första icke-familjemedlemmen som gick med i företaget, följt av Monroe C. Gutman och Paul Mazur, som blev partners 1927. År 1928 hade företaget flyttat till sin One William Street- plats .

Pete Peterson

På 1930-talet garanterade Lehman det första offentliga erbjudandet av den första tv-tillverkaren , DuMont Laboratories , och hjälpte till att finansiera Radio Corporation of America (RCA). Det hjälpte också till att finansiera den snabbt växande oljeindustrin, inklusive företagen Halliburton och Kerr-McGee . På 1950-talet underskrev Lehman börsintroduktionen av Digital Equipment Corporation . Senare arrangerade det Compaqs förvärv av Digital .

Ett utvecklande partnerskap (1969–1984)

Robert Lehman dog 1969 efter 44 år i en ledande position för företaget, vilket lämnade ingen medlem av Lehman-familjen aktivt involverad i partnerskapet. Samtidigt stod Lehman inför stark motvind mitt i den svåra ekonomiska miljön i början av 1970-talet. År 1972 stod företaget inför svåra tider och 1973 Pete Peterson , ordförande och verkställande direktör för Bell & Howell Corporation, in för att rädda företaget.

Under Petersons ledning som ordförande och VD, förvärvade företaget Abraham & Co. 1975, och två år senare fusionerades med Kuhn, Loeb & Co. , för att bilda Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. , landets fjärde största investeringsbank, bakom Salomon Brothers , Goldman Sachs och First Boston . Peterson ledde företaget från betydande rörelseförluster till fem år i rad med rekordvinster med en avkastning på eget kapital bland de högsta i investeringsbanksbranschen.

I början av 1980-talet fick fientligheterna mellan företagets investeringsbankirer och handlare Peterson att befordra Lewis Glucksman , företagets VD, COO och tidigare handlare, till hans medVD i maj 1983. Glucksman införde ett antal förändringar som hade effekten av ökande spänningar, vilket i kombination med Glucksmans ledningsstil och en nedgång på marknaderna resulterade i en maktkamp som avsatte Peterson och lämnade Glucksman som ensam VD.

Upprörda bankirer, som hade surnat över maktkampen, lämnade företaget. Stephen A. Schwarzman , ordförande för företagets M&A- kommitté, påminde i en intervju med Private Equity International i februari 2003 att "Lehman Brothers hade en extremt konkurrensutsatt intern miljö, som till slut blev dysfunktionell." Företaget led under upplösningen och Glucksman pressades att sälja företaget.

Fusion med American Express (1984–1994)

Shearson Lehman/American Express- logotyp
Huvudartikel: Shearson Lehman Hutton

Shearson/American Express , ett American Express- ägt värdepappersföretag fokuserat på mäkleri snarare än investment banking, förvärvade Lehman 1984 för 360 miljoner dollar. Den 11 maj blev de sammanslagna företagen Shearson Lehman/American Express.

Från 1983 till 1990 var Peter A. Cohen VD och ordförande för Shearson Lehman Brothers, där han ledde köpet på 1 miljard dollar av EF Hutton för att bilda Shearson Lehman Hutton . 1989 backade Shearson F. Ross Johnsons ledningsgrupp i dess försök att köpa ut RJR Nabisco , men blev slutligen överbjudna av private equity-företaget Kohlberg Kravis Roberts , som backades upp av Drexel Burnham Lambert .

Avyttring och oberoende (1994–2008)

1993, under den nyutnämnde vd Harvey Golub , började American Express avyttra sig från sin bank- och mäklarverksamhet. Man sålde sin detaljhandelsmäkleri och kapitalförvaltningsverksamhet till Primerica och 1994 delades ut Lehman Brothers Kuhn Loeb i en börsnotering , som Lehman Brothers Holdings, Inc. Efter att ha delats av blev Dick Fuld VD för företaget. Fuld styrde Lehman genom den asiatiska finanskrisen 1997 och när hedgefonden Long Term Capital Management kollapsade 1998.

Cowen & Co: s privata klienttjänster, eller "PCS", och senare, 2003, gick det aggressivt in i kapitalförvaltningsverksamheten, som det hade lämnat 1989. Med början på 2 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning förvärvade företaget Crossroads Group , ränteavdelningen för Lincoln Capital Management och Neuberger Berman . Dessa verksamheter, tillsammans med PCS-verksamheten och Lehmans private equity-verksamhet, utgjorde Investment Management Division, som genererade cirka 3,1 miljarder USD i nettointäkter.

Under subprime-bolånekrisen behöll Fuld sitt jobb medan vd:ar för rivaler som Bear Stearns , Merrill Lynch och Citigroup tvingades avgå. Dessutom var Lehmans styrelse, som inkluderade pensionerade vd:ar som Vodafones Christopher Gent och IBM :s John Akers, ovilliga att utmana Fuld eftersom företagets aktiekurs spiralerade lägre.

I maj 2008, innan företaget gick i konkurs, hade företaget 639 miljarder dollar i tillgångar.

Svar på attackerna den 11 september 2001

Det tidigare huvudkontoret i New York City ägs nu av Barclays .

Den 11 september 2001 ockuperade Lehman tre våningar (38-40) i 1 World Trade Center , där en av dess anställda dödades i terrorattackerna den dagen. Dess globala huvudkontor i Three World Financial Center skadades allvarligt och gjordes oanvändbart av fallande skräp, vilket fördrev över 6 500 anställda. Handelsverksamheten flyttade till Jersey City , New Jersey . När börserna öppnade igen den 17 september 2001 återställdes Lehmans försäljnings- och handelsmöjligheter.

Under de efterföljande månaderna spred företaget sin verksamhet över New York City på över 40 tillfälliga platser. Investment-banking-divisionen omvandlade loungerna, restaurangerna och alla 665 gästrummen på Sheraton Manhattan Hotel på första våningen till kontorslokaler.

Banken experimenterade också med flextid (för att dela kontorsutrymme) och distansarbete via virtuella privata nätverk efter attackerna. I oktober 2001 köpte Lehman en kontorsbyggnad på 32 våningar och 1 050 000 kvadratmeter (98 000 m 2 ) för en rapporterad summa av 700 miljoner dollar. Byggnaden, som ligger på 745 Seventh Avenue, hade nyligen färdigställts och ännu inte ockuperats av rivalen Morgan Stanley . Lehman började flytta in i den nya anläggningen i januari och avslutades i mars 2002. Företaget återvände inte till Three World Financial Center eftersom dess strukturella integritet inte hade fått en ren hälsoräkning och företaget kunde inte ha väntat på reparationer av Three World Financial Center att avsluta.

Efter attackerna lade Lehmans ledning ökad vikt vid planering av affärskontinuitet . Förutom sitt huvudkontor i Three World Financial Center, hade Lehman drift- och backoffice-anläggningar i Jersey City , utrymme som företaget övervägde att lämna före 9/11. Utrymmet behölls inte bara utan utökades, inklusive byggandet av en backup-handelsanläggning.

Juni 2003 SEC-tvist

I juni 2003 var företaget ett av tio företag som samtidigt ingick en förlikning med US Securities and Exchange Commission (SEC), Office of the New York State Attorney General och olika andra värdepapperstillsynsmyndigheter angående otillbörligt inflytande över varje företags forskning. analytiker av dess investeringsbanksdivisioner. Tillsynsmyndigheter hävdade att företagen på ett felaktigt sätt hade kopplat analytikerkompensation till företagens intäkter från investeringsbanker och lovade gynnsam, marknadsföränderlig forskningstäckning, i utbyte mot emissionsgarantier. Förlikningen, känd som den "globala uppgörelsen", innebar totala ekonomiska sanktioner på 1,4 miljarder dollar, inklusive 80 miljoner dollar mot Lehman, och strukturella reformer inklusive en fullständig separation av investeringsbanksavdelningar från forskningsavdelningar, ingen analytikerersättning, direkt eller indirekt, från intäkter från investeringsbanker och tillhandahållande av gratis, oberoende, tredjepartsforskning till företagens kunder.

Ökning av bostadslån (1997–2006)

Lehman var ett av de första Wall Street-företagen som gick in i branschen för att skapa hypotekslån . 1997 köpte Lehman den Colorado-baserade långivaren Aurora Loan Services, en Alt-A- långivare. År 2000, för att utöka sin pipeline för hypotekslån, köpte Lehman West Coast subprime hypotekslångivare BNC Mortgage LLC. Lehman blev snabbt en kraft på subprime-marknaden. År 2003 tjänade Lehman 18,2 miljarder dollar i lån och rankades trea i utlåning. År 2004 översteg denna siffra 40 miljarder dollar. År 2006 lånade Aurora och BNC ut nästan 50 miljarder dollar per månad. År 2008 hade Lehman tillgångar på 680 miljarder dollar stödda av endast 22,5 miljarder dollar i fast kapital. Från en aktieposition var dess riskfyllda kommersiella fastighetsinnehav trettio gånger större än kapitalet. I en sådan struktur med hög hävstång skulle en nedgång på 3 till 5 procent i fastighetsvärden utplåna allt kapital.

Kollaps

Huvudartikel: Lehman Brothers konkurs

Orsaker

Ämbetsbrott

En rapport från mars 2010 från den domstolens utsedda granskaren visade att Lehmans chefer regelbundet använde kosmetiska bokföringstrick i slutet av varje kvartal för att få dess ekonomi att framstå som mindre skakig än de egentligen var. Denna praxis var en typ av återköpsavtal som tillfälligt tog bort värdepapper från företagets balansräkning . Men till skillnad från typiska återköpsavtal beskrevs dessa affärer av Lehman som en direkt försäljning av värdepapper och skapade "en väsentligt vilseledande bild av företagets finansiella ställning i slutet av 2007 och 2008." samt Credit default swapparna där styrelserummet gick till AIG försäkrade dessa bolån och samlade sedan in efter att de svikit med att veta att de inte var bra till att börja med, vilket ledde till att AIG föll hösten 2007

Subprime-bolånekris

I augusti 2007 stängde företaget sin subprime-långivare , BNC Mortgage, och eliminerade 1 200 positioner på 23 platser och tog en avgift efter skatt på 25 miljoner dollar och en minskning av goodwill på 27 miljoner dollar . Lehman sa att dåliga marknadsförhållanden inom bolåneområdet "krävde en avsevärd minskning av dess resurser och kapacitet i subprime-området."

I september 2007 utsåg Joe Gregory Erin Callan till CFO. Den 16 mars 2008, efter att rivalen Bear Stearns togs över av JP Morgan Chase i en brandförsäljning , föreslog marknadsanalytiker att Lehman skulle bli nästa stora investeringsbank att falla. Callan deltog i Lehmans telefonkonferens för första kvartalet, där företaget redovisade en vinst på 489 miljoner dollar, jämfört med Citigroups 5,1 miljarder dollar och Merrill Lynchs förluster på 1,97 miljarder dollar, vilket var Lehmans 55:e vinstgivande kvartal i rad. Företagets aktiekurs steg med 46 procent efter det tillkännagivandet.

2008 stod Lehman inför en oöverträffad förlust till den fortsatta subprime-hypotekkrisen . Lehmans förlust var ett resultat av att ha hållit fast vid stora positioner i subprime och andra lägre rankade hypotekslån vid värdepapperisering av de underliggande bolånen; det är oklart om Lehman helt enkelt inte kunde sälja de lägre rankade obligationerna eller frivilligt behöll dem. Hur som helst uppstod enorma förluster i värdepapper med lägre betyg under hela 2008. Under det andra räkenskapskvartalet rapporterade Lehman förluster på 2,8 miljarder dollar och tvingades sälja av 6 miljarder dollar i tillgångar. Bara under första halvåret 2008 tappade Lehman-aktien 73 % av sitt värde när kreditmarknaden fortsatte att strama åt.

Den 9 juni 2008 tillkännagav Lehman Brothers en förlust på 2,8 miljarder USD under andra kvartalet, den första sedan den delades ut från American Express , eftersom marknadsvolatiliteten gjorde många av dess säkringar ineffektiva under den tiden. Lehman rapporterade också att de hade tagit in ytterligare 6 miljarder dollar i kapital. Som ett resultat av detta skedde en stor ledningsskakning, där Hugh "Skip" McGee III (chef för investment banking) höll ett möte med högre personal för att frånta vd:n Richard Fuld och hans löjtnanter deras auktoritet. Följaktligen gick Joe Gregory med på att avgå som president och COO, och efteråt sa han till Erin Callan att hon måste avgå som CFO. Callan utsågs till CFO för Lehman 2008 men tjänstgjorde bara i sex månader, innan hon avgick efter att hennes mentor Joe Gregory degraderats. Bart McDade utsågs till att efterträda Gregory som president och COO, när flera ledande befattningshavare hotade att lämna om han inte blev befordrad. McDade tog över ansvaret och tog tillbaka Michael Gelband och Alex Kirk, som tidigare hade knuffats ut från företaget av Gregory för att de inte tog risker. Även om Fuld förblev VD, blev han snart isolerad från McDades team.

I augusti 2008 rapporterade Lehman att man hade för avsikt att släppa 6 % av sin arbetsstyrka, 1 500 personer, strax före sin rapporteringsdeadline för tredje kvartalet i september. Den 22 augusti 2008 stängde aktierna i Lehman med 5 % (16 % för veckan) på rapporter om att den statligt kontrollerade Korea Development Bank övervägde att köpa banken. De flesta av dessa vinster urholkades snabbt när nyheten kom att Korea Development Bank "stötte på svårigheter att tillfredsställa tillsynsmyndigheter och attrahera partners för affären."

Den 9 september sjönk Lehmans aktier med 45 % till 7,79 dollar, efter att det rapporterades att det statligt drivna sydkoreanska företaget hade lagt förhandlingarna på is. Investerarnas förtroende fortsatte att urholkas när Lehmans aktie tappade ungefär hälften av sitt värde och tryckte S&P 500 med 3,4 % den 9 september. Dow Jones tappade 300 poäng samma dag på grund av investerarnas oro över bankens säkerhet. Den amerikanska regeringen tillkännagav inte några planer på att hjälpa till med en eventuell finanskris som uppstod i Lehman.

Nästa dag tillkännagav Lehman en förlust på 3,9 miljarder dollar och sin avsikt att sälja av en majoritetsandel i sin investeringsförvaltningsverksamhet, som inkluderade Neuberger Berman . Aktien sjönk sju procent den dagen. Lehman, efter att tidigare ha avvisat frågor om försäljningen av företaget, sökte enligt uppgift efter en köpare eftersom aktiekursen sjönk ytterligare 40 procent den 11 september 2008.

Strax innan Lehman Brothers kollaps skickade chefer på Neuberger Berman e-postmeddelanden som bland annat antydde att Lehman Brothers toppfolk avstår från mångmiljonbonusar för att "sända ett starkt budskap till både anställda och investerare att ledningen inte är undandrar sig ansvar för senaste prestationer." Lehman Brothers Investment Management Director George Herbert Walker IV avfärdade förslaget och gick så långt att han faktiskt bad andra medlemmar i Lehman Brothers verkställande kommitté om ursäkt för att idén hade föreslagits. Han skrev: "Förlåt teamet. Jag är inte säker på vad som finns i vattnet på Neuberger Berman. Jag skäms och jag ber om ursäkt."

Anklagelser om blankning

Under utfrågningar om Lehman Brothers konkursansökan och räddningsaktionen för AIG inför House Committee on Oversight and Government Reform, sa tidigare Lehman Brothers vd Richard Fuld att en mängd faktorer, inklusive en förtroendekris och nakna blankningsattacker följt av falska rykten bidrog. till både Bear Stearns och Lehman Brothers kollaps. Huskommitténs ordförande Henry Waxman sa att kommittén fick tusentals sidor med interna dokument från Lehman och att dessa dokument skildrar ett företag där det inte fanns "inget ansvar för misslyckanden".

En artikel av journalisten Matt Taibbi i Rolling Stone hävdade att naken blankning bidrog till att både Lehman och Bear Stearns gick bort . En studie av finansforskare vid University of Oklahoma Price College of Business studerade handel med finansiella aktier, inklusive Lehman Brothers och Bear Stearns, och fann "inga bevis för att aktiekursnedgångar orsakades av naken blankning".

Konkurs

Lördagen den 13 september 2008 kallade Timothy F. Geithner , dåvarande presidenten för Federal Reserve Bank of New York, till ett möte om Lehmans framtid, vilket inkluderade möjligheten till en akut likvidation av dess tillgångar. Lehman rapporterade att det hade varit i samtal med Bank of America och Barclays för företagets eventuella försäljning; Men både Barclays och Bank of America avböjde till slut att köpa hela företaget, i det förra fallet eftersom den brittiska regeringen (i synnerhet finansministern Alastair Darling och VD:n för Financial Services Authority Hector Sants ) vägrade att tillåta transaktionen i sista minuten, med hänvisning till aktieägarbestämmelserna i Storbritannien, trots att en affär tydligen hade slutförts.

Dagen därpå, söndagen den 14 september, erbjöd International Swaps and Derivatives Association (ISDA) en exceptionell handelssession för att tillåta marknadsdeltagare att kvitta positioner i olika derivat på villkoret av en Lehman-konkurs senare samma dag. Även om konkursansökan missade tidsfristen, hedrade många återförsäljare affärerna de gjorde under den speciella sessionen.

Lehman Brothers huvudkontor i New York City den 15 september 2008

Strax före klockan 1 måndag morgon (UTC−5) meddelade Lehman Brothers Holdings att de skulle ansöka om kapitel 11 konkursskydd med hänvisning till bankskulder på 613 miljarder dollar, 155 miljarder dollar i obligationsskulder och tillgångar värda 639 miljarder dollar. Den meddelade vidare att dess dotterbolag skulle fortsätta att fungera som vanligt. En grupp Wall Street-företag gick med på att tillhandahålla kapital och ekonomiskt stöd för bankens ordnade likvidation och Federal Reserve gick i sin tur med på ett byte av tillgångar av lägre kvalitet i utbyte mot lån och annan hjälp från regeringen. Morgonen bevittnade scener av Lehman-anställda som tog bort filer, föremål med företagets logotyp och andra tillhörigheter från världshuvudkontoret på 745 Seventh Avenue. Skådespelet fortsatte under hela dagen och in på följande dag.

Brian Marsal, co-chief executive för omstruktureringsföretaget Alvarez och Marsal utsågs till Chief Restructuring Officer och därefter Chief Executive Officer för företaget.

Senare samma dag stängde Australian Securities Exchange (ASX) av Lehmans australiensiska dotterbolag som marknadsdeltagare efter att clearinghus sagt upp kontrakt med företaget. Lehman-aktien föll över 90 % den 15 september 2008. Dow Jones stängde drygt 500 poäng den 15 september 2008, vilket vid den tidpunkten var den största nedgången på en enskild dag sedan dagarna efter attackerna den 11 september 2001 .

I Storbritannien gick investeringsbanken till administration med PricewaterhouseCoopers utsedda som administratörer. I Japan ansökte den japanska filialen, Lehman Brothers Japan Inc., och dess holdingbolag om civil omorganisation den 16 september 2008, i Tokyos tingsrätt . Den 17 september 2008 avnoterade New York Stock Exchange Lehman Brothers.

Den 16 mars 2011 cirka tre år efter att ha ansökt om konkurs och efter en ansökan till en amerikansk konkursdomstol på Manhattan , meddelade Lehman Brothers Holdings Inc att de skulle söka borgenärens godkännande av sin rekonstruktionsplan senast den 14 oktober följt av en bekräftelseförhandling som skulle följa den 17 november .

Likvidation

Barclays förvärv

Den 16 september 2008 tillkännagav Barclays PLC att de skulle förvärva en "avskalad" del av Lehman för 1,75 miljarder dollar, inklusive de flesta av Lehmans verksamhet i Nordamerika. Den 20 september 2008, en reviderad version av affären, en plan på 1,35 miljarder dollar (700 miljoner pund) för Barclays att förvärva Lehmans kärnverksamhet (främst dess huvudkontor på 960 miljoner dollar, en 38-vånings kontorsbyggnad i Midtown Manhattan , med ansvar för 9 000 tidigare anställda), godkändes. Manhattan Courts konkursdomare James Peck, efter en 7-timmars förhandling, beslutade:

"Jag måste godkänna den här transaktionen eftersom det är den enda tillgängliga transaktionen. Lehman Brothers blev ett offer, i själva verket den enda sanna ikonen som fallit i en tsunami som har drabbat kreditmarknaderna. Detta är den mest betydelsefulla konkursförhandling jag någonsin har gjort satt igenom. Det kan aldrig anses vara prejudikat för framtida fall. Det är svårt för mig att föreställa mig en liknande nödsituation."

Luc Despins, då en partner på Milbank, Tweed, Hadley & McCloy, borgenärskommitténs rådgivare, sa: "Anledningen till att vi inte invänder är egentligen baserad på bristen på ett genomförbart alternativ. Vi stödde inte transaktionen eftersom det hade inte räckt med tid för att korrekt granska den." I det ändrade avtalet skulle Barclays absorbera 47,4 miljarder dollar i värdepapper och överta 45,5 miljarder dollar i handelsskulder. Lehmans advokat Harvey R. Miller från Weil, Gotshal & Manges sa att "köpeskillingen för fastighetskomponenterna i affären skulle vara 1,29 miljarder dollar, inklusive 960 miljoner dollar för Lehmans huvudkontor i New York och 330 miljoner dollar för två datacenter i New Jersey. Lehman's ursprunglig uppskattning värderade dess huvudkontor till 1,02 miljarder dollar men en värdering från CB Richard Ellis denna vecka värderade det till 900 miljoner dollar." Barclays skulle inte förvärva Lehmans Eagle Energy-enhet, utan ha enheter kända som Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay och dess Private Investment Management-verksamhet för högförmögna individer. Slutligen skulle Lehman behålla 20 miljarder dollar i värdepapperstillgångar i Lehman Brothers Inc som inte överförs till Barclays. Barclays skaffade sig en potentiell skuld på 2,5 miljarder dollar som ska betalas som avgångsvederlag , om man väljer att inte behålla några Lehman-anställda utöver de garanterade 90 dagarna.

Nomura förvärv

Nomura Holdings , Japans främsta mäklarfirma, gick med på att köpa den asiatiska divisionen av Lehman Brothers för 225 miljoner dollar och delar av den europeiska divisionen för en nominell avgift på 2 dollar. Det skulle inte ta över några handelstillgångar eller skulder i de europeiska enheterna. Nomura förhandlade fram ett så lågt pris eftersom det endast förvärvade Lehmans anställda i regionerna, och inte dess aktier, obligationer eller andra tillgångar. Den senaste Lehman Brothers årsrapport identifierade att dessa icke-amerikanska dotterbolag till Lehman Brothers var ansvariga för över 50 % av de globala intäkterna.

Försäljning av kapitalförvaltningsföretag

Den 29 september 2008 gick Lehman med på att sälja Neuberger Berman, en del av dess investeringsförvaltningsverksamhet, till ett par private equity-företag, Bain Capital Partners och Hellman & Friedman , för 2,15 miljarder dollar. Transaktionen förväntades avslutas i början av 2009, med förbehåll för godkännande av den amerikanska konkursdomstolen, men ett konkurrerande bud lades in av företagets ledning, som slutligen segrade i en konkursauktion den 3 december 2008. Borgenärer i Lehman Brothers Holdings Inc. behålla en 49% stamaktie i företaget, nu känt som Neuberger Berman Group LLC. I Europa har Quantitative Asset Management Business förvärvats tillbaka av sina anställda den 13 november 2008 och har döpts om till TOBAM.

Ekonomiskt nedfall

Lehmans konkurs var det största misslyckandet för en investeringsbank sedan Drexel Burnham Lambert kollapsade 1990 bland bedrägerianklagelser. Omedelbart efter konkursansökan började en redan nödställd finansmarknad en period av extrem volatilitet, under vilken Dow upplevde sin största endagspoängförlust, största intradagsintervall (mer än 1 000 poäng) och största dagliga poängökning. Det som följde var vad många har kallat den " perfekta stormen " av ekonomiska nödfaktorer och så småningom ett räddningspaket på 700 miljarder dollar ( Troubled Asset Relief Program ) utarbetat av Henry Paulson , finansminister , och godkänt av kongressen. Dow-index stängde så småningom på ett nytt sexårigt lägsta på 7 552,29 den 20 november, följt av en ytterligare nedgång till 6626 i mars nästa år.

Lehmans fall hade också en stark effekt på små privata investerare som obligationsinnehavare och innehavare av så kallade Minibonds . I Tyskland såldes strukturerade produkter, ofta baserade på ett index, främst till privata investerare, äldre, pensionärer, studenter och familjer. De flesta av dessa nu värdelösa derivat såldes av den tyska grenen av Citigroup, den tyska Citibank som nu ägs av Crédit Mutuel . [ citat behövs ]

Pågående rättstvister

Den 11 mars 2010 publicerade Anton R. Valukas , en av domstol utsedd granskare, resultatet av sin årslånga utredning om Lehman Brothers ekonomi. Denna rapport avslöjade att Lehman Brothers använde ett redovisningsförfarande kallat repo 105 för att tillfälligt byta tillgångar på 50 miljarder dollar till kontanter precis innan de publicerade sina finansiella rapporter. Handlingen kunde ses implicera både Ernst & Young , bankens revisionsbyrå, och Richard S. Fuld , Jr, den tidigare VD:n. Detta kan potentiellt leda till att Ernst & Young befinns skyldig till ekonomiskt felbehandling och att Fuld riskerar fängelse. Enligt The Wall Street Journal meddelade SEC i mars 2011 att de inte var säkra på att de kunde bevisa att Lehman Brothers brutit mot amerikanska lagar i sin redovisningspraxis.

I oktober 2011 förlorade administratörerna för Lehman Brothers Holding Inc. sin överklagan om att upphäva ett domstolsbeslut som tvingade dem att betala 148 miljoner pund till deras underfinansierade pensionsplan.

I januari 2016 betalade Lehman mer än 105 miljarder dollar till sina fordringsägare utan säkerhet. Dessutom kommer JPMorgan att betala 1,42 miljarder dollar i kontanter för att lösa en rättegång som anklagar JPMorgan för att ha dränerat Lehman Brothers likviditet precis innan kraschen. Förlikningen skulle tillåta ytterligare 1,496 miljarder dollar att betalas till borgenärer och en separat insättning på 76 miljoner dollar.

Sammanslagnings- och förvärvshistorik

Följande är en illustration av företagets större fusioner och förvärv och historiska föregångare (detta är inte en heltäckande lista):


Lehman Brothers
(1994, utspunnen av American Express ; 2008, konkurs )


Shearson Lehman Hutton (sammanslagen 1988)

Shearson Lehman Brothers (sammanslagna 1984)

Shearson/American Express (sammansmält 1981)


American Express (uppskattat 1850)


Shearson Loeb Rhoades (förvärvad 1981)

Shearson Hayden Stone (sammanslagen 1973)

  Hayden Stone, Inc. (tidigare CBWL-Hayden Stone, sammanslagen 1970)


Cogan, Berlind, Weill & Levitt (tidigare Carter, Berlind, Potoma & Weill, est. 1960)

Hayden, Stone & Co.


Shearson, Hammill & Co. (uppskattad 1902)


Loeb, Rhoades, Hornblower & Co. (sammanslagna 1978)

Loeb, Rhoades & Co. (sammanslagna 1937)


Carl M. Loeb & Co. (uppt. 1931)


Rhoades & Company (uppt. 1905)


Hornblower, Weeks, Noyes & Trask (sammanslagna 1953–1977)


Hornblower & Weeks (uppt. 1888)


Hemphill, Noyes & Co. (uppt. 1919, förvärvad 1963)


Spencer Trask & Co. (uppt. 1866 som Trask & Brown)


Paul H. Davis & Co. (uppt. 1920, uppg. . 1953)


Lehman Brothers Kuhn Loeb (sammanslagna 1977)

Lehman Brothers (sammanslagna 1975)


Abraham & Co. (uppskattad 1938)


Lehman Brothers (uppskattad 1850)


Kuhn, Loeb & Co. (uppskattad 1867)


EF Hutton & Co. (uppskattad 1904)


Neuberger Berman
(uppt. 1939, förvärvad 2003, såld till ledningen 2009)


Crossroads Group (uppt. 1981, förvärvad 2003)

Tidigare officerare

I populärkulturen

Händelserna under helgen som ledde fram till Lehmans konkurs dramatiseras i 2009 års BBC- tv-film The Last Days of Lehman Brothers .

I 2010 års animerade film Despicable Me besöker huvudkaraktären Gru Bank of Evil, som finansierar alla onda komplotter för skurkar runt om i världen och har en skylt där det står "Formerly Lehman Brothers".

Dramafilmen Margin Call från 2011 fokuserar på händelserna under en 24-timmarsperiod på en stor investeringsbank baserad på en sammanslagning av investeringsbanker, med mycket inspiration från Lehman Brothers kultur. Händelserna i filmen är dock i första hand en skildring av Goldman Sachs handlingar .

HBO -filmen Too Big to Fail från 2011 berättar om dagarna innan Lehman Brothers förklarade sig i konkurs och följderna efteråt.

Filmen Horrible Bosses från 2011 innehåller en karaktär vid namn Kenny Sommerfield (spelad av PJ Byrne ) som arbetade på Lehman Brothers till dess att den gick i konkurs, och slutade sönder.

Lehman Brothers fall skildras i filmen The Big Short från 2015 , där två av karaktärerna går runt på Lehman Brothers kontor efter konkursen för att se huvudhandelsgolvet.

I Imbolo Mbues debutroman Behold the Dreamers från 2016 är en invandrare från Kamerun chaufför för Clark Edwards, en chef på Lehman Brothers.

I den animerade filmen Zootopia från 2016 finns det ett kort framträdande av en bank som heter Lemming Brothers, som bemannas av lämlar.

Lehman-trilogin är en treakter av den italienske dramatikern Stefano Massini om Lehman Brothers historia.

I 2019 års Showtime - komediserie Black Monday är en fiktiv version av Lehman Brothers med ändrad stavning central i handlingen och representerad av bröderna Larry & Lenny Leighman.

Huvudstäder (första året av beläggning)



* Henry Lehman etablerade sin första butik på Commerce Street, i Montgomery, 1845. 1848, ett år efter Emanuels ankomst, flyttade bröderna "H. Lehman & Bro." till 17 Court Square, där den låg kvar när Mayer anlände 1850 och bildade "Lehman Brothers". ** Utsett som ett landmärke av New York City Landmarks Preservation Committee 1996. *** Säljare och handelspersonal hade varit på denna plats sedan 1977; de fick sällskap av företagets investeringsbanker och mäklare 1980.

Se även

Vidare läsning

  • Auletta, Ken. Girighet och ära på Wall Street: The Fall of the House of Lehman . Random House, 1985
  • Bernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr. Massor av Lehmans: The Family of Mayer Lehman of Lehman Brothers, Remembered by His Descendants . Centrum för judisk historia, 2007.
  • Birmingham, Stephen. Our Crowd: De stora judiska familjerna i New York . Harper och Row, 1967.
  •   Dillian, Jared, Street Freak: Money and Madness at Lehman Brothers: A Memoir , New York: Simon och Schuster, 13 september 2011. ISBN 978-1-4391-8126-3
  • Geisst, Charles R. De sista partnerskapen . McGraw-Hill, 1997
  • Shirkhedkar, Jayant. Att rädda Lehman, en person i taget . McGraw-Hill, 2007
  • Lehman Brothers. Ett hundraårsjubileum – Lehman Brothers 1850–1950 . Spiralpress, 1950
  • Schack, Justin (maj 2005). "Återställande av Lehmans hus". Institutionell investerare , sid. 24–32.
  • Wechsberg, Joseph. The Merchant Bankers . Pocket Books, 1968
  • Nocera, Joe (11 september 2009). "Lehman var tvungen att dö så att global finans kunde leva" . New York Times .
  • Lawrence, G. McDonald. (2009) A Colossal Failure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers . Crown Business
  • Sorkin, A. Ross (2009). Too Big to Fail: The Inside Story om hur Wall Street och Washington kämpade för att rädda det finansiella systemet – och sig själva . Viking vuxen
  • Kane och Stollery (2013). "Lärdomar: ett åsiktsutbyte".
  •   Overton, Winston (2013). Wall Street-skandaler: girighet och handel på Wall Street den amerikanska vägen . Xlibris. ISBN 978-1479772490 .
  • Kane och Stollery (2018). "5 år senare: vad har vi lärt oss: ett åsiktsutbyte".

externa länkar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Lehman_Brothers&oldid=1140961070 "