Great Southern Group
 | |
| Typ | Aktiebolag |
|---|---|
| ASX : GTP | |
| Industri | Hanterade investeringsprogram |
| Grundad | 1987 (offentlig 1999) |
| Huvudkontor | Perth , västra Australien |
Nyckelpersoner |
David Gould (ägare), David Griffiths (ordförande), Cameron Rhodes (vd), John Young (grundare och styrelseledamot) |
| Produkter |
Pulpwood Köttboskap |
| Inkomst | A$ (2008) |
| (förlust) 63,8 miljoner USD (2008) | |
Antal anställda |
430 (2008) |
Great Southern Group var en grupp australiensiska företag som var anmärkningsvärd som landets största Agribusiness managed Investment Scheme- verksamhet (MIS).
Företaget grundades 1987 och blev ett publikt bolag 1999. Det expanderade sin MIS-verksamhet snabbt under 2000-talet, med stöd av gynnsamma skatteregler för dessa typer av investeringar. Det mesta av koncernens verksamhet var inom plantageskogsbruk för att leverera flis till massa- och pappersindustrin , men på 2000-talet diversifierades den till högvärdigt timmer, nötkreatur, oliver , vinodling och mandelproduktion . Företagets vinst efter skatt nådde en topp på 132 miljoner dollar 2006, men hade 2008 försämrats till en förlust på 63 miljoner dollar.
Företagen i Great Southern väckte debatt och kritik i samband med driften av förvaltade investeringssystem i allmänhet, och miljöprestandan för deras verksamhet på Tiwiöarna i synnerhet. Den 16 maj 2009, som ett resultat av försämrade ekonomiska förhållanden och regulatoriska frågor, inledde GSL, GSMAL, GSF och andra dotterbolag till GSL frivillig administration . Ferrier Hodgson tilldelades som likvidator för Great Southern Group. Kollapsen av Great Southern Group, i samband med misslyckandet av ett annat högprofilerat jordbruksföretag, Timbercorp , ledde till tre separata australiensiska parlamentsutskottsutredningar om MIS-industrin.
Företagsaktiviteter
The Great Southern Group bildade 2008 Australiens största förvaltade investeringssystem för jordbruksföretag. Företaget bestod av en moderenhet, Great Southern Plantations Limited (från 2007 omdöpt till Great Southern Limited), och över fyrtio dotterbolag, nästan alla helägda. Dessa dotterbolag ägde eller drev Great Southerns verksamhet, inklusive tillhandahållande av managementtjänster.
I centrum för Great Southerns verksamhet stod investeringsplan för förvaltning (kallas MIS-system). MIS-system är en mekanism genom vilken investerarnas medel slås samman för att investera i ett gemensamt företag. En "ansvarig enhet" (som Great Southern) kontrollerar den rutinmässiga administrationen av investeringarna. I primärproduktionssystem som de som förvaltas av Great Southern, är investerare odlare av produkter (som skogsbruksplantager), med en överenskommelse med företaget om att hantera investeringen "för att plantera, etablera och underhålla träden tills de skördas vid mognad ". Investerare i Great Southern köpte i allmänhet tomter (vanligtvis 1 hektar) på mark som ägs eller arrenderas av Great Southern. Investerare ägde alltså plantagerna, men marktillgångarna tillhörde företaget. Medan investerare ägde enskilda skogspartier, fördelades risker och avkastning på alla investerare i enskilda projekt, med odlare som delade "genomsnittsavkastningen vid skörd för hela projektet... snarare än avkastningen från deras individuella vedparti". Dessa var inte höga avkastningsgrader för investeringstiden. Vissa av systemen förlitade sig på motiveringen att investerare skulle gå i pension och därför få inkomster från systemet när deras marginalskattesats var lägre än vid tidpunkten för den initiala investeringen. Baserat på denna utgångspunkt krävde vissa system en avkastning efter skatt på åtta till nio procent. Andra menade att systemen var en dålig investering som sannolikt bara skulle uppnå en avkastning på sex procent.
Avkastning till investerare bestod av ett skatteavdrag under det år de köpte produkterna och avkastning från försäljning av produkter under projektets livslängd, som vanligtvis var vid skörden 10–12 år senare för plantager, "och uppåt. till 23 år för trädgårdsprojekt som mandel”. Great Southern skulle dra av förvaltningsavgifter från det slutliga försäljningsvärdet. En typisk skogsinvestering i början av 2000-talet innebar en första betalning på 3 000 USD för en tredjedel av ett hektar skogsparti, vilket gav ett skatteavdrag på 2 900 USD vid den tiden. Avkastningen på skörden berodde på många variabler; Great Southern förutspådde att investerare skulle få tillbaka sin ursprungliga investering och en ytterligare avkastning på mellan $1923 och $4569 per vedparti, men tidiga planer uppnådde inte dessa siffror på grundval av virkesförsäljningen, med några som resulterade i en flisförsäljning på endast omkring A$1500, halva värdet av det som ursprungligen investerades. Investerare fick sin avkastning när produkten (vanligtvis flis) skördades och såldes.
Medan majoriteten av Great Southerns verksamhet var försäljning av förvaltade investeringssystem, diversifierade den 2007 till fondförvaltning genom köpet av Rural Funds Management Ltd, behöll sin diversifierade fond för jordbrukstillgångar och erbjöd en ny aktiefond och en blandad fastighetsfond. Förutom att sälja MIS-produkter till investerare, gav Great Southern också lån till investerare som ville låna för att investera . År 2009 omfattade dess lånebok 14 500 lån med ett genomsnittligt värde på cirka 50 000 A$.
Stiga
Andel av försäljningen av Great Southerns Managed Investment Scheme per produkt 2004–2008
Great Southern Group började som företaget Great Southern, som grundades 1987 av revisorn John Carlton Young och mikrobiologen Helen Sewell. Det började med att sköta sydöstra australiensiska plantager av Pinus radiata , men 1992 gick över till eukalyptusplantager för träflisproduktion, som ägnade sig åt investeringar i blåkummiskog . Under 1990-talet utvecklade det sin plantageverksamhet i sydvästra västra Australien, inklusive Great Southern-regionen (efter vilken företaget är uppkallat), och arrenderade ut skogstomter till investerare på mark som ägs av Great Southern. En närstående enhet, Templegate Finance Pty Ltd, skulle också låna ut finansiering till investerare.
Young var Great Southerns verkställande styrelseordförande när det noterades på den australiensiska börsen 1999, och medgrundaren Sewell var kvar i en heltidsroll tills hon gick i pension i februari 2001. När ASX200, ett nytt börsindex som omfattar de 200 bästa australiska företag efter börsvärde och likviditet, grundades i mars 2000, var Great Southern en av aktierna som ingick.
År 2001 hade koncernen 66 000 hektar skogsplantager i New South Wales , Queensland , Victoria och västra Australien . Dess resultat på aktiemarknaden var tillräckligt stark för att det var Shares Magazines nummer ett rankade aktie i sin tabell över de 50 bästa aktierna efter avkastning i januari 2002. Verksamheten stod dock inför vissa turbulenta tider, med vinster under 2001 och 2002 på samma nivå som 2000. Företaget avnoterades från ASX200 under en period (från oktober 2002 till augusti 2003), även om det omnoterades och förblev i indexet till december 2008.
2004 diversifierade koncernen till vinodling och planterade vinstockar i västra Australien. Företaget rapporterade att det hade varit ASX200:s fjärde bästa spelare 2004 och näst bäst under de föregående två åren. I november 2004 indikerade Young för företagets årsmöte att skörden av de första odlingarna nu hade påbörjats och förutspådde ytterligare MIS försäljningstillväxt. Aktierna i Great Southern nådde en topp på 4,76 A$ vid denna tidpunkt, och Young sålde en betydande del av sitt aktieinnehav, vilket gav honom A$32,6 miljoner.
Under 2005 expanderade Great Southern till ekologiska oliver, förvärvade några befintliga MIS-företag för nötkreatur och köpte skogsproduktföretaget Sylvatech, inklusive dess tillgångar på 700 miljoner USD. Köpet av Sylvatech innebar att företaget nu även hade skogsodlingar i Northern Territory , på Tiwiöarna .
Great Southerns boskapsfastigheter inkluderade den 660 000 hektar stora egendomen Moola Bulla i WA:s East Kimberley -region, den liknande storleken Wrotham Park, 300 kilometer väster om Cairns , och den 196 000 hektar stora blåbandsstationen Chudleigh Park nära Townsville ", samt en ytterligare 2,4 miljoner hektar pastoral arrenderätt . Under 2007 diversifierade företaget också sina MIS-erbjudanden till högvärdigt timmer, såsom mahogny , vars användningsområden inkluderade möbler och golv. Följande tabell visar expansionen av Great Southern Groups verksamhet.
| 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Planteringsmark (ha) | 29,238 | 47,774 | 66,894 | 67 012 | 70,329 | 174 859 | 200 516 | 235 000 | 240 000 | 240 000 |
| Chef för boskap | NA | NA | NA | NA | NA | NA | NA | 167,134 | 176,544 | 149 935 |
| Trädgårdsodling (ha) | NA | NA | NA | NA | NA | 185 | 793 | 3,986 | 4,537 | 5,093 |
Falla
I mitten av 2000-talet växte Great Southerns verksamhet snabbt, med försäljning och börsvärde som ökade med mer än 100 procent per år. Men i sin årsrapport för 2005 avslöjade företaget att det subventionerade avkastningen till sitt skogsbruksprogram från 1994 med cirka 3 miljoner A$ och att det förväntade sig att på liknande sätt behöva subventionera 1995 och 1996 års system med upp till 12 miljoner A$ i framtiden. år. Styrelseordförande Peter Patrikeos och icke-verkställande direktör Jeffry Mews uttryckte båda oro över hur Great Southern finansierade brister på försäljningen av timmerprodukter, och frågan ledde direkt till Mews avgång. Även om företaget fortsatte att sälja över A$800 miljoner MIS-produkter under de två räkenskapsåren efter att ha ådragit sig förluster på sina tidiga erbjudanden, nådde det inte försäljningsmålen och aktiekursen föll.
Att underbygga Great Southerns beslut att subventionera avkastning till sina tidiga investerare var ett hotande problem: dess skogsodlingar fungerade inte enligt förväntningarna. Virkesavkastningen var sämre än vad som beräknats. Great Southers baslinjeprognose hade varit 250 ton flis per hektar, men en bedömning 2003 antydde att avkastningen i de flesta plantager skulle minska: i vissa fall till mindre än hälften av den planerade siffran. Företaget själv ansåg att avkastningen visade sig vara "besvikelse", med den faktiska avkastningen för de vedpartier som planterats under perioden 1994 till 1997 (och därmed skördade 2008) mellan 120 och 200 ton per hektar. Planteringstillväxten hade begränsats av torka och problem med platsen och plantornas kvalitet vid tidiga planteringar.
Företagets försäljning av MIS-system och dess vinster nådde båda sin topp under 2006, med över A$450 miljoner i försäljning och en nettovinst efter skatt på A$133 miljoner. Men 2006 års skörd (av 1996 års plantager) gav en avkastning på endast 1 500 A$ och 1 750 $ för de skogspartier som investerare hade köpt för 3 000 A$. Dessa plantager hade inte varit tillräckligt produktiva för att ge en vinst för investerare, så Great Southern blåste upp avkastningen till 4100 A$ med sina egna medel.
I december 2007 meddelade Young att han skulle avgå som verkställande direktör och stanna kvar som både icke verkställande direktör och större aktieägare. Han sa att han ville att någon yngre skulle implementera företagets femåriga affärsplaner och lämnade över till Cameron Rhodes, en av Great Southerns befintliga ledningsgrupp.
| 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MIS försäljning | 37,122 | 56,418 | 76,503 | 42,174 | 55 299 | 108,654 | 242,932 | 355,368 | 456 906 | 412 000 | 314 000 |
| Rörelseintäkter | 34 520 | 49,756 | 94,483 | 63 052 | 54,571 | 99,449 | 208,344 | 318,849 | 499,511 | ||
| Vinst (förlust) före skatt | 23,631 | 33,540 | 59 081 | 33,186 | 24,726 | 59,485 | 132,716 | 175 552 | 192 989 | 99 600 | (67 694) |
| Vinst (förlust) efter skatt | 18 805 | 22,129 | 38 295 | 21,921 | 17 215 | 41,397 | 93,226 | 124,307 | 132,859 | 71 508 | (63 804) |
Under 2008 hade Great Southern över 430 anställda som hanterade investeringsplaner för över 47 000 investerares räkning. Industrisektorer där investeringar förekom var nötkreatur, skogsbruk, vindruvor, mandel och fjäderfäproduktion. Dess plantageområde hade vuxit till 179 000 hektar, varav den stora majoriteten var för pappersmassaproduktion.
När MIS-försäljningen minskade från sin topp 2006 steg koncernens skuldnivåer. I oktober 2008 beskrev affärsanalytiker Austock Securities företaget som "överdrivet inriktat". Gruppen utvecklade ett förslag, känt som Project Transform, för att omstrukturera verksamheten, i synnerhet genom att söka enighet från investerare att byta ut sina MIS-investeringar mot aktier i Great Southern Limited. Avsikten var att frigöra kapital för att minska skuldsättningen, och göra verksamheten mer attraktiv för investerare. Analytiker som Austock Securities och Macquarie Research Equities stödde strategin.
Företaget rapporterade en förlust på 64 miljoner USD under räkenskapsåret 2008. År 2009 satte den globala ekonomiska nedgången, och osäkerheten i lagstiftningen i samband med MIS-system, företaget under finansiell press, och det försökte förbättra sin situation både genom försäljning av tillgångar och refinansiering av skulder. Dess skuldnivåer hade ökat avsevärt: de hade utökat sin skuldfinansiering med sina banker från 245 miljoner A$ till 350 miljoner A$ 2007. I september 2008 hade dess totala skulder ökat till 820 miljoner A$, varav 376 miljoner A$ var skyldig dess ledning. bankirer, ANZ , Commonwealth Bank , BankWest och Mizuho . Great Southern hade också hoppats på en ökning av priset för sina flis, men misslyckades i sina förhandlingar 2009 med japanska kunder.
I början av 2009 ansåg affärsanalytiker Lonsec Agribusiness Research att Great Southern var finansiellt stressad och att det var "svårt att föreställa sig en snabb vändning i utsikterna" för företaget. De gav Great Southern som förvaltare det näst lägsta betyget på sin bedömningsskala, bara för att ange att investeringen skulle vara "skadlig för en investerares ... portfölj". Great Southerns banker vägrade 2009 en begäran om ytterligare ett lån på 35 miljoner dollar. Great Southerns försök att ta sig ur ekonomiska problem var misslyckade och i maj 2009, när ett handelsstopp kallades, var företagets aktier värda bara 12 cent. Den 16 maj 2009 utsågs administratörer enligt Corporations Act 2001 , där företagens tillgångar övergick till kontroll av mottagaren McGrathNicol den 18 maj 2009. Gruppens tillgångar var i första hand dess markinnehav. När det togs i administration var de värderade till 1,8 miljarder A$, men trots företagets expansionsplaner hade dess nettotillgångar inte växt på fyra år.
I juli 2009 fastställde kuratorerna att bolaget var på obestånd. Med en komplex affärsstruktur att nysta upp, förväntar sig vissa kommentatorer att det kan ta år innan företagets kollaps är helt löst. I april 2010 hade timmerföretaget Gunns tagit över som ansvarig enhet som driver de flesta av Great Southerns massavedsprogram, men marken som de odlades på var ännu inte såld.
Efter dess kollaps fanns det en del spekulationer om huruvida Great Southern hade avslöjat för marknaden frågor med vilken avkastning den skulle uppnå på några av sina timmerinvesteringar. Under parlamentariska utskottsutredningar utvidgades dessa anklagelser till möjligheten att revisorerna hade blivit vilseledda. Det noterades också att, vid den tidpunkt då svårigheterna uppstod för Great Southern, sålde dess VD några av sina aktier på toppen av företagens förmögenheter för 32,6 miljoner dollar.
Ett av Australiens andra ledande företag för förvaltade investeringsprogram, Timbercorp, hade också gått i administration föregående månad. De två företagskollapserna föranledde granskning av tre separata parlamentariska utskottsutredningar: den första av den parlamentariska gemensamma kommittén för företag och finansiella tjänster, om jordbruksföretagsstyrda investeringsplaner, som rapporterades i september 2009; den andra av senatens utskott för jordbruk och relaterade industrier; och den tredje av senatens ekonomiska referenskommitté, "Agribusiness managed investment schemes - Bitter harvest"; publicerad den 11 mars 2016.
Under 2012 inledde över 22 000 av Great Southerns investerare civilrättsliga åtgärder och väckte skadestånd och hävdade att de hade blivit vilseledda av företaget.
Great Southern och regleringen av förvaltade investeringssystem (MIS)
Great Southern och dess närmaste industrikonkurrent Timbercorp uppskattades ha 43 procent av alla MIS-verksamheter (managed investment schemes) i Australien. Till skillnad från andra deltagare i MIS-branschen, för vilka MIS-verksamheten bara är en liten del av deras verksamhet, utgjorde förvaltade investeringsprogram 100 procent av Great Southern Group och Timbercorps verksamhet.
Agribusiness MIS erbjuder vissa fördelar för investerare, sprider investeringsriskerna över en stor pool av investerare och, genom skattelättnader, delar dessa risker mellan den privata investeraren och skattebetalarna. Planerna var avsedda att övervinna misslyckanden på marknaden för risker, och inom skogsbruksområdet återspeglar det faktum att Australien alltid har subventionerat plantageutveckling.
MIS-system har dock en lång historia av kritik. Rapporter från Rural Industries Research and Development Corporation (RIRDC) under 2000 och 2004 rapporterades ha funnit att systemen fungerade relativt dåligt, i ett fall relaterade till en analys "av system som erbjöds allmänheten 2002–03 [som] fann att mindre än 10 procent var tillräckligt sunda investeringar för att motivera deras rekommendation." Under 2006 observerade en annan RIRDC-rapport från 2006:
Tillsammans med andra studier tyder vår analys på att MIS-sektorn (men inte alla MIS) fortsätter att göra det
presterar dåligt med avseende på realistiska eller faktiska avkastningar jämfört med marknadsförda priser. Det finns begränsade rättigheter för investerare. Frågor som uppstår på grund av detaljhandelns stora antal och ringa ekonomiska storlek
investerarpopulationen och de som härrör från asymmetrisk information dominerar MIS ekonomi.
Australian Securities and Investments Commission (ASIC) rapporterades också ha identifierat problem med otillräckligt avslöjande av information till potentiella investerare, dåligt resultat av investeringarna och höga förvaltningsavgifter för MIS-system inom jordbruket. 2003 kommenterade kommissionen att den "har använt en oproportionerligt stor andel av sina resurser för att reglera denna sektor, som bara representerar en minoritet av de medel som förvaltas". Under 2010 påbörjade den en översyn av reglerna för offentliggörande, föranledd av "den senaste tidens turbulens i sektorn för jordbruksföretag".
Great Southern Group förlitade sig i hög grad på att finansplanerare och revisorer rekommenderade sina MIS-produkter till investerare. Företaget betalade provisioner på tio procent – höga med branschstandarder och liknande de som betalades av andra misslyckade investeringsföretag, inklusive Westpoint Corporation och Storm Financial . Man spenderade också mycket pengar på att rekrytera finansiella rådgivare för att sälja sina produkter. En rapport indikerade att 137 miljoner USD spenderades på "provisioner, marknadsföring och marknadsföring under två år till 2008". Vissa revisorer, med Great Southerns stöd, rekommenderade investeringsplanerna för jordbruksföretag, även om de inte hade en licens för finansiella tjänster; en rapport antydde att över hälften av Great Southerns MIS-försäljning kom via revisorer, ofta skattespecialister från små verksamheter. Dessa metoder hade ifrågasatts i flera år av företagsregulatorn ASIC och några marknadsanalytiker och kritiserades mycket efter Great Southers kollaps. Vissa experter var kritiska till bristen på kunskap och expertis hos de investeringsrådgivare som rekommenderar MIS-system för agroskogsbruk.
Beskattning av MIS-system
Avgörande för att alla MIS-system är attraktiva för investerare är deras skattebehandling. Den australiensiska regeringen hade under många år uppmuntrat investeringsplaner inom jordbruk och skogsbruk genom att tillåta investerare att göra anspråk på skatteavdrag i förväg för investeringskostnaderna. Investerare betalade Great Southern en avgift för att hyra plantageskogar. Great Southern skötte skogslotten, och investeraren kunde dra av kostnaden för arrendet från inkomsten de deklarerade det året för taxeringsändamål. Den skattemässiga avdragsgilla statusen för investeringen ansågs allmänt vara MIS-systemens främsta attraktion för investerare.
Den skattedrivna karaktären av investeringar i sektorn gjorde den sårbar för policyändringar och domstolsbeslut som tolkade skattelagstiftningen. Skattelagsreformer i slutet av 1990-talet till följd av en större översyn av skattepolitiken (kallad Ralph-översynen) förändrade sättet på vilket avdrag kunde begäras. Dessa förändringar, tillsammans med företagets vinstvarningar , orsakade en nedgång i Great Southerns aktiekurs och dess affärsutsikter under 2000 och 2001. Även om Great Southern överlevde reformerna, drevs ett annat företag, Australian Plantation Timber, till administration. I juni 2001 var en senatsutskottsrapport kritisk mot råd från Australian Taxation Office (ATO) om skogsinvesteringar, och ATO släppte ett uttalande som försäkrade skogsproduktinvesterare att de hade investeringssäkerhet. MIS-system återhämtade sig 2002, trots en ytterligare senatsutskottsrapport som var kritisk mot massmarknadsförda investeringssystem, som rekommenderade "att regeringen söker råd från både ASIC och ACCC i frågan om lämpligheten av de nuvarande åtgärderna för att övervaka systemmarknaden, med särskild hänvisning till jordbruksföretag och franchisesystem".
Under hela mitten av 2000-talet lockade MIS-system, inklusive de i Great Southern, ökande investeringar, drivna av skattefördelar. Skatteförmåner för investerare som hade gått ut i juni 2006 förlängdes i Howard-regeringens budget för 2005 till juni 2008, och Great Southern var en av mottagarna av beslutet. Trots att Great Southerns verksamhet hade fortsatt att växa, var sektorn missnöjd med skatteosäkerheten. Regeringen tog sig an detta 2007 genom lagändringen av skattelagstiftningen (åtgärder nr 3 från 2007) 2007. Skogsindustrins topporgan, National Association of Forest Industries, Tree Plantations Australia, Treefarm Investment Managers Australia och Australian Plantation Products och Paper Industry Council stödde gemensamt lagstiftningen och sa att den skulle få ett slut på "tio år av instabilitet och osäkerhet om framtida pågående beskattningsarrangemang för detaljhandelsskogsbruksprojekt". Ändå väckte lagförslaget en het debatt i parlamentet och avslutade inte skattefrågorna i sektorn.
2007 flyttade ATO för att upphöra med förskottsskatteavdragen för MIS-investeringar utanför skogsbruket. Detta tillkännagivande var en besvikelse för Great Southern, även om endast 30 procent av dess verksamhet i det skedet var icke-skogsbruk MIS som skulle påverkas av ATO-beslutet. ATO:s beslut upphävdes 2008, men det hade skapat betydande osäkerhet för investerare och långivare.
Stor södra och australiensisk politik
Eftersom Great Southern var involverad i en kontroversiell bransch, figurerade den i politiska debatter under hela sitt liv som ett börsnoterat företag. I centrum för Great Southerns verksamhet var utvecklingen av nya skogsgårdar för kommersiell skörd. Australiens statliga och federala regeringar hade 1992 gått med på en nationell skogspolitik, som inkluderade målet att utöka Australiens plantageskogar. På denna grund, i juli 1996, träffade den federala skogsministern och hans motsvarigheter i delstaten och territoriet och "stödde plantageindustrins mål att tredubbla plantagegården från 1,1 miljoner hektar till 3 miljoner hektar till år 2020". I oktober 1997 släppte regeringar, Australian Plantation Products and Paper Industry Council, Australian Forest Growers och National Association of Forest Industries tillsammans Plantations for Australia: The 2020 Vision , känd som "Plantations 2020".
Den federala ministern för skog från 1998 till 2001, Wilson Tuckey , var en stark förespråkare för Plantations 2020. Han innehade också O'Connors federala säte i västra Australien, som inkluderade mycket av Great Southern-regionen och betydande områden med plantageskogar. Tuckey och skogsindustrin hade ett nära förhållande, till den grad att branschen betalade för tidningsannonser som återgav ett brev från Tuckey, efter kritisk bevakning av skogsbrukets MIS-system i media. Great Southern återgav också Tuckeys brev i sin årsrapport för 2000.
Under valåret 2004 gav Great Southern A$20 000 till var och en av de styrande liberala och nationella partierna , såväl som till Labour-oppositionen . Inför det federala valet 2007 gjorde Great Southern 40 000 USD i donationer till Labour-oppositionen, inklusive 10 000 USD två dagar efter utgivningen av partiets primärindustripolitik. Efter att Labour vunnit valet talade Great Southerns verkställande direktör John Young positivt om regeringsskiftet och om Labours vilja att se över policyn mot förvaltade investeringssystem.
Miljö- och markanvändningsfrågor
Genom att förvärva Acacia mangiumplantagerna i Sylvatech på Tiwiöarna, hade Great Southern Group tagit på sig ansvaret för en investering som, även om den fick stöd av det lokala Tiwi Land Council, motarbetades av icke-statliga miljöorganisationer (NGOs) och några individer på Tiwiöarna. De farhågor som uttrycktes av icke-statliga organisationer gällde förlust av biologisk mångfald och utsläpp av växthusgaser.
Klagomål framfördes på att Great Southern Groups förvärv 2005, Sylvatech, utförde röjnings- och planteringsaktiviteter i strid med miljövillkoren som fastställts av Commonwealth Department of the Environment, Water, Heritage and the Arts . Dessa klagomål ledde till en avdelningsutredning och en överenskommelse mellan företaget och regeringen som erkände att det hade förekommit oavsiktliga brott mot miljöförhållanden från företagets sida, där skogsbruk hade inträngt i zoner utformade för att skydda känsliga regnskogar och våtmarksområden . Företaget var skyldigt att "fixa alla intrång i regnskogen och våtmarksbufferterna", lägga ut en på 1 miljon A$ för att säkerställa att arbetet slutfördes, och ge 1,35 miljoner A$ under tre år till Tiwi Land Councils Indigenous Rangers Program, en grupp av Inhemsk markförvaltningspersonal finansierad av Tiwi Land Council och Great Southern för att utföra miljöarbete, inklusive ogräshantering och övervakning av hotade arter.
Det hade förekommit kritik mot MIS-företag i allmänhet, och Great Southern Group (som det största företaget i branschen) i synnerhet, vilket tydde på att deras aptit på mark för plantager och jordbruksföretag drev upp markpriserna i vissa regioner och snedvride vissa råvarumarknader. 2004 rapporterade Great Southerns ledande konkurrent Timbercorp en ökning av priserna på plantagemark från cirka 3 000 A$ till cirka 6 000 A$ per hektar på bara fem år. Den höga efterfrågan på MIS-system för skogsbruk ledde till att plantager utvidgades till mindre lämplig mark, med virkets tillväxt och skörd som sedan föll under prognoserna som baserades på plantager av bättre kvalitet. Vissa bönder hävdade att MIS drev upp priserna på jordbruksvattenmarknaderna. Åsikterna var också delade om huruvida utbyggnaden av MIS-fastigheter i en region orsakade krympning av städer eller omvänt stimulerade sysselsättningen.
Analysera koncernens misslyckande
Analysen av MIS-misslyckandena i Great Southern Group och Timbercorp fokuserade på flera faktorer. För det första hävdade kritiker att vissa MIS-investeringar liknade Ponzi-system , där säkra ekonomisk avkastning för befintliga investerare förlitade sig på att locka nya investerare snarare än på framgångsrik ekonomisk aktivitet. För det andra hade Great Southern Groups snabba expansion underbyggts av höga skuldnivåer, och under svåra ekonomiska omständigheter där nya investeringar minskade och nya lån var svåra att få tag på, kunde den skulden inte betalas. För det tredje uttryckte några experter och Great Southern Group själva oro över att investerares osäkerhet orsakad av ATO-beslut, och som underblåsts av rapportering av skattepolitiska frågor, hade skrämt investerare från deras MIS. Detta var en åsikt som det australiensiska skattekontoret avvisade, med argumentet att administratörerna för både Timbercorp och Great Southern inte hade identifierat skatteosäkerhet som ett problem. Slutligen ansåg en rad kommentatorer att MIS skattelättnader uppmuntrade ohållbara affärsmodeller, där företag fokuserade på att sälja skattefördelarna med investeringar snarare än att fokusera på lönsam råvaruproduktion. Detta, hävdades det, ledde dem till att underskatta affärsrisker, överdriva markpriserna och sälja produkter till lägre än optimala priser. Misslyckandet med MIS-system av dessa skäl förutspåddes 2008 av Ajani, som hävdade att "vi vet att investeringar som drivs av efterfrågan på skatteminimering, och inte marknadsrealiteter, är förknippade med kollaps".
Australian Financial Review (AFR) hade i flera år burit berättelser som var kritiska mot förvaltade investeringsplaner. En AFR-berättelse hade föranlett brevet, som stödde skogsindustrin, från den federala regeringsministern Wilson Tuckey år 2000. När Great Southern kollapsade bad Tuckey om en kommentar av Sydney Morning Herald . Han sa att "alla trodde att [en plantagestrategi] var en bra idé vid den tiden". Han hävdade att investerare förmodligen inte skulle förlora sina pengar, men "aktieägare och långivare kan ha lite problem". Med både Great Southern Group och Timbercorp under administration, fortsatte AFR sin redaktionella attack mot regeringens MIS-policy. En AFR-journalist skrev, "som en allmän regel är MIS-branscher i sig dömda att misslyckas både ur ett investeringsperspektiv och ett socialt bra perspektiv... Skattebetalarna borde... inte bli förvånade över att de fortsätter att falla omkull".
Great Southern Group Action
I maj 2011 väckte mer än 2 000 av de uppskattade 8 000 investerarna som förlorade pengar i kollapsen av GSL rättsliga åtgärder för att begära skadestånd från Great Southern. De sa att företaget inte avslöjade riskerna förknippade med förvaltade investeringsprogram och företagets dåliga ekonomiska resultat. Åtgärden syftade också till att ifrågasätta Bendigo och Adelaide Bank , Javelin Asset Management och Great Southern Finance om varför de gav ut lån till investerare i Great Southern.
Förlikningen på 23 miljoner dollar, flaggad i juli, löser en grupptalan av 2000 investerare ledda av Macpherson och Kelley Lawyers och riktar sig mot Bendigo och Adelaide Banks inblandning i Great Southerns planer.
Grupptalan hade försökt ogiltigförklara mer än 300 miljoner dollar i lån som tagits med Bendigo och Javelin Asset Management för att finansiera systemen på grund av att investerare vilseleds av Great Southern, som kollapsade för fem år sedan.
Förlikningshandlingen bekräftar dock att lånen är giltiga och verkställbara, samtidigt som upplupen dröjsmålsränta på förfallna lån avstår.
Cirka 20 miljoner dollar av de 23 miljonerna kommer att betalas till Macpherson och Kelley Lawyers för att täcka dess kostnader, med bara 3 miljoner dollar som ska fördelas mellan tiotusentals investerare som sänkte nästan 2 miljarder dollar i Great Southern.
Anteckningar
Bibliografi
- Austock Securities (31 oktober 2008), Great Southern (GTP)...till en betydande mark- och skogsbrukslek , hämtad 3 september 2009 [ permanent död länk ]
- Great Southern (2000), Årsrapport 2000 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2001), Årsrapport 2001 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2002), Årsrapport 2002 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2003), Årsrapport 2003 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2004), Årsrapport 2004 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2005), Årsrapport 2005 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2006), Årsrapport 2006 (del 1) [ permanent död länk ] ; (del 3) [ permanent död länk ] . Hämtad 2009-09-03.
- Great Southern (2007), Årsredovisning 2007 , hämtad 3 september 2009 [ permanent död länk ]
- Great Southern (2008), Årsredovisning 2008] , hämtad 3 september 2009 [ permanent död länk ]
- Underwood, Roger (2007), "Assessing 'managed investment scheme' forestry projects: A best-practice template for commercial plantation development'", Australian Forestry , 70 (4): 269–274, doi : 10.1080/00049158.2007.106752CID , S 154605578
