Greklands utträde ur euroområdet

Ett grekiskt utträde ur euroområdet var ett hypotetiskt scenario, som diskuterades mest i början till mitten av 2010-talet, enligt vilket Grekland skulle dra sig ur euroområdet för att hantera den dåvarande grekiska statsskuldkrisen . Denna gissning fick smeknamnet " Grexit ", en portmanteau som kombinerar de engelska orden "greek" och "exit", och som har uttryckts på grekiska som ελλέξοδος (från Ελλάς + έξοδος (Hellas) + exodos ( Hellas ) + exodos (Hellas ) + exit. Termen " Graccident " (oavsiktlig Grexit) myntades för fallet att Grekland oavsiktligt lämnade EU och euron. Dessa villkor började användas för första gången 2012 och har återupplivats vid var och en av de räddningsaktioner som gjorts tillgängliga för Grekland sedan dess.

Förespråkarna för förslaget hävdade att ett lämnande av euron och återinförande av drakman dramatiskt skulle öka exporten och turismen, samtidigt som dyr import skulle avskräckas, vilket skulle ge den grekiska ekonomin möjligheten att återhämta sig och stå på egna ben.

Motståndarna hävdade att förslaget skulle innebära alltför stora svårigheter för det grekiska folket, de kortsiktiga effekterna skulle bli en betydande konsumtions- och förmögenhetsminskning för den grekiska befolkningen. Detta hade potential att orsaka civil oro i Grekland och skada euroområdets rykte. Dessutom kan det få Grekland att anpassa sig mer till icke-EU-stater.

Detaljerade händelser

Termen "Grexit" myntades av Citigroup -ekonomen Ebrahim Rahbari och introducerades av Rahbari och Citigroups globala chefsekonom Willem H. Buiter den 6 februari 2012.

Den 27 januari 2015, två dagar efter ett tidigt val av det grekiska parlamentet, bildade Alexis Tsipras , ledare för det nya partiet Syriza ("Koalitionen av den radikala vänster") en ny regering . Han utsåg Yanis Varoufakis till finansminister , en särskilt viktig post med tanke på statsskuldkrisen. Under 2015 och 2016 diskuterades risken för en Grexit eller till och med en "Graccident" (oavsiktlig Grexit) inom en snar framtid.

Efter tillkännagivandet av folkomröstningen om räddningsaktionen den 27 juni 2015 ökade spekulationerna. Den dagen BBC News att "default verkar oundvikligt", även om det senare tog bort onlinemeddelandet. Den 29 juni 2015 tillkännagavs att grekiska banker skulle förbli stängda hela veckan, kontantuttag från banker skulle begränsas till 60 € per dag, och internationella penningöverföringar skulle begränsas till brådskande förhandsgodkända kommersiella överföringar.

Bakgrund

IMF:s prognoser

Internationella valutafonden (IMF) erkände att dess prognos om den grekiska ekonomin var för optimistisk: 2010 beskrev den Greklands första räddningsprogram som en holdingoperation som gav euroområdet tid att bygga en brandvägg för att skydda andra utsatta medlemmar, men 2012 var arbetslösheten andelen Grekland blev cirka 25 procent, jämfört med IMF:s prognose på cirka 15 procent. IMF medgav att man underskattade den skada som åtstramningsprogrammen skulle göra för den grekiska ekonomin, och tillade att, när det gäller Greklands skuld, borde IMF ha övervägt en skuldomstrukturering tidigare.

Som framgår av figur A sa IMF:s prognos i 2010 års standby-avtal att det sydeuropeiska landet skulle börja växa i reala termer efter 2011. Men i själva verket fortsatte ekonomin att krympa, och den grekiska reala BNP 2013 var cirka 76 procent av det 2008.

Dynamik

Finansiell dynamik

I mitten av maj 2012 ledde finanskrisen i Grekland och omöjligheten att bilda en ny regering efter val till starka spekulationer om att Grekland skulle lämna euroområdet inom kort. Detta fenomen hade redan blivit känt som " Grexit ".

Ekonomer som förespråkar detta tillvägagångssätt för att lösa den grekiska skuldkrisen hävdar att ett fallissemang är oundvikligt för Grekland på lång sikt, och att en försening av att organisera ett ordnat fallissemang (genom att låna ut Grekland mer pengar under några år till) bara skulle sluta skada EU-långivare och europeiska grannländer ännu mer. Finanspolitiska åtstramningar eller en exit från euron är alternativet till att acceptera differentierade statsobligationsräntor inom euroområdet. Om Grekland förblir i euron samtidigt som det accepterar högre obligationsräntor, vilket speglar dess höga offentliga underskott, skulle höga räntor dämpa efterfrågan, öka sparandet och bromsa ekonomin. Ett förbättrat handelsresultat och mindre beroende av utländskt kapital skulle bli resultatet.

Implementeringen av Grexit skulle behöva ske "inom dagar eller till och med timmar efter att beslutet fattats" på grund av den höga volatiliteten som skulle bli resultatet. Det skulle behöva tajmas vid en av helgdagarna i Grekland .

Folkrättsdynamik

En amerikansk ekonom har hävdat att de rättsliga grunderna på vilka "trojkan", som består av EU-kommissionen , Europeiska centralbanken och IMF , har fullföljt de hårda makroekonomiska anpassningsplanerna som ålagts Grekland är skakiga, och hävdar att de kränker Greklands suveränitet och ingriper i interna angelägenheter i en oberoende EU -nationalstat : "de uppenbara intrång i grekisk suveränitet vi bevittnar idag, där EU:s beslutsfattare nu dubbelkontrollerar alla nationella uppgifter och noggrant "övervakar" den grekiska regeringens arbete skapar ett farligt prejudikat ."

Han hävdar att ett utträde ur euroområdet skulle ge den grekiska regeringen mer manöverutrymme att föra offentlig politik som är gynnsam för långsiktig tillväxt och social rättvisa.

2012 Plan Z

"Plan Z" är namnet på en plan från 2012 för att göra det möjligt för Grekland att dra sig ur euroområdet i händelse av en grekisk bankkollaps. Den utarbetades i absolut sekretess av små grupper på totalt cirka två dussin tjänstemän vid EU-kommissionen (Bryssel), Europeiska centralbanken (Frankfurt) och IMF (Washington). Dessa tjänstemän leddes av Jörg Asmussen (ECB), Thomas Wieser (arbetsgruppen för euro), Poul Thomsen (IMF) och Marco Buti (Europeiska kommissionen). För att förhindra för tidigt avslöjande skapades inget enskilt dokument, inga e-postmeddelanden utbyttes och inga grekiska tjänstemän informerades. Planen baserades på 2003 års införande av nya dinarer i Irak av amerikanerna och skulle ha krävt en återuppbyggnad av den grekiska ekonomin och banksystemet ab initio , inklusive isolering av grekiska banker genom att koppla bort dem från TARGET2 -systemet, stänga bankomater och införa kapital och valuta. kontroller.

Genomförande

Utsikten att Grekland skulle lämna euron och ta itu med en devalverad drakma fick många människor att börja ta ut sina euro från landets banker. Under de nio månaderna fram till mars 2012 hade insättningar i grekiska banker redan sjunkit 13 % till 160 000 000 000 € .

En seger för lagstiftare mot räddningsaktioner i valet den 17 juni 2012 skulle sannolikt utlösa en ännu större bankkörning , sa Dimitris Mardas, docent i ekonomi vid University of Thessaloniki . De grekiska myndigheterna, förutspådde Mardas, skulle svara genom att införa kontroller av penningrörelser så länge som det tar för paniken att avta.

grundades den så kallade Menoume Europi 2012 av studenter vid Oxford University , och den spreds bland grekiska studenter vid andra europeiska universitet. Den första demonstrationen ägde rum i Aten, Syntagma-torget i juni 2012, mellan två stora val som ledde till politisk instabilitet och ekonomisk osäkerhet i landet.

En Grexit, förutsatt att den sammanföll med antagandet av en ny valuta, skulle kräva förberedelser, till exempel med kapacitet för sedelstämpling eller tryckning av ett lager av nya sedlar. Däremot kan information som läcker ut om sådana förberedelser leda till negativa dynamiska effekter, som bankkörningar. Omvänt, att lämna euroområdet, men att behålla euron som de facto valuta, skulle undvika de praktiska frågorna och befria landet från bördan från sitt euroområdes ansvar.

I händelse av att en ny valuta infördes skulle alla banker stänga i flera dagar för att tillåta att gamla (euro)sedlar stämplas för att ange att de nu var drakmer, och/eller en nytryckt valuta som skulle distribueras till bankkontor för distribution till allmänheten när bankerna öppnade igen. Det brittiska penningtryckeriet De La Rue förberedde enligt rykten den 18 maj 2012 att trycka nya drakmesedlar baserade på gamla formar, vilket De La Rue vägrade att kommentera. Den typiska tiden mellan en beställning på en ny valuta och leveransen av sedlarna är cirka sex månader.

Wolfsons ekonomipris

I juli 2012 tilldelades Wolfson Economics Prize , ett pris för "det bästa förslaget för ett land att lämna den europeiska monetära unionen", till ett Capital Economics- team under ledning av Roger Bootle , för deras bidrag med titeln "Leaving the Euro: A Practical". Guide". Det vinnande förslaget argumenterade för att en medlem som vill lämna bör införa en ny valuta och inte betala en stor del av sina skulder. Nettoeffekten, hävdade förslaget, skulle vara positiv för tillväxt och välstånd. Det krävde också att euron ska behållas för små transaktioner och under en kort period efter utträdet ur euroområdet, tillsammans med en strikt regim med inflationsmål och tuffa finanspolitiska regler som övervakas av "oberoende experter".

Roger Bootle/Capital Economics plan föreslog också att "nyckeltjänstemän" skulle träffas "i hemlighet" en månad innan utträdet tillkännages offentligt, och att euroområdets partners och internationella organisationer bör informeras "tre dagar innan". Domarna i Wolfson Economics Prize fann att den vinnande planen var den "mest trovärdiga lösningen" på frågan om ett medlemsland som lämnar euroområdet.

Omedelbart ekonomiskt nedfall i Grekland

Den 29 maj 2012 varnade Greklands centralbank (inte att förväxla med centralbanken, Greklands centralbank ) att "[ett] utträde ur euron skulle leda till en betydande nedgång i levnadsstandarden för grekiska medborgare. " Enligt tillkännagivandet inkomsten per capita falla med 55 %, den nya nationella valutan skulle depreciera med 65 % gentemot euron och lågkonjunkturen skulle fördjupas till 22 %. Dessutom skulle arbetslösheten stiga från nuvarande 22 % till 34 % av arbetsstyrkan, och inflationen, som då låg på 2 %, skulle stiga till 30 %.

Enligt den grekiska tankesmedjan Foundation for Economic and Industrial Research (IOBE) skulle en ny drakma förlora hälften eller mer av sitt värde i förhållande till euron. Detta skulle driva upp inflationen och minska köpkraften för den genomsnittlige greken. Samtidigt skulle landets ekonomiska produktion sjunka, vilket gör att fler människor blir arbetslösa där en av fem redan är arbetslös. Priserna på importerade varor skulle skjuta i höjden och göra dem utom räckhåll för många.

Analytikern Vangelis Agapitos uppskattade att inflationen under den nya drakman snabbt skulle nå 40 till 50 procent för att hinna med fallet i den nya valutans värde. För att stoppa drakmans fallande värde måste räntorna höjas till så höga som 30 till 40 procent, enligt Agapitos. Folk skulle då inte kunna betala av sina lån och bolån och landets banker skulle behöva förstatligas för att hindra dem från att gå under, förutspådde han.

IOBE:s forskningschef Aggelos Tsakanikas förutsåg en ökning av brottsligheten som en konsekvens av en Grexit, eftersom människor kämpade för att betala räkningar. "Vi kommer inte att se stridsvagnar på gatorna och våld, vi kommer inte att se människor svälta på gatorna, men brottsligheten kan mycket väl öka."

Politisk åsikt

Center-högerpartiet New Democracy har anklagat vänsterpartiet SYRIZA för att stödja ett utträde ur euron. SYRIZA:s ledare, Alexis Tsipras , har dock uttalat att Grekland inte bör lämna euroområdet och återvända till drakman eftersom "...vi kommer att ha fattiga människor, som har drakmer, och rika människor, som kommer att köpa allt med euro." Tidigare opinionsundersökningar hade visat att de flesta greker i allmänhet förespråkade att behålla euron.

Av alla politiska partier som fick platser i parlamentsvalet i maj 2012 uttryckte kommunistiska KKE stöd för att lämna både euron och Europeiska unionen . Men dess generalsekreterare, Dimitris Koutsoumpas , funderade: "Utträdet ur EU och euron kommer att vara farligt, en återvändsgränd om det inte kombineras med en konkret plan, ett program för ekonomin och samhället, med en ny organisation av samhället. , dvs ett socialistiskt samhälle med socialisering av de koncentrerade produktionsmedlen, ensidig skuldavskrivning, arbetarklass och folkmakt."

Golden Dawn är också starkt euroskeptisk och motsätter sig Greklands deltagande i Europeiska unionen och euroområdet .

Den 21 augusti 2015 splittrades 25 parlamentsledamöter från SYRIZA från partiet och bildade Popular Unity , som fullt ut stöder att lämna euron. I det grekiska parlamentsvalet i september 2015 vann partiet 2,8 % av de populäraste rösterna och fick inga mandat.

Både den grekiska regeringen och EU föredrar att Grekland håller sig inom euron och tror att detta är möjligt. Vissa kommentatorer tror dock att en exit är trolig. I februari 2015 sa den tidigare chefen för den amerikanska centralbanken , Alan Greenspan , "det är bara en tidsfråga" för Grekland att dra sig ur euroområdet, och Storbritanniens tidigare finansminister Kenneth Clarke beskrev det som oundvikligt.

Ett läckt dokument avslöjade att under informella diskussioner med en av de europeiska ledarna, föreslog Storbritanniens dåvarande premiärminister David Cameron att Grekland kanske skulle ha det bättre om landet lämnade euroområdet. Brittiska tjänstemän avböjde att kommentera det läckta dokumentet.

Ekonomisk kritik

Richard Koo , chefsekonom för Nomura Research Institute , anklagade IMF och EU för att basera sin förhandlingsposition på orealistiska antaganden. Som Koo påpekade var IMF:s argument att om åtstramningsprogrammet hade genomförts som förutsatt skulle ingen ytterligare skuldlättnad ha behövts under 2012 års ramverk. EU:s argument var att Grekland hamnade i en svår situation 2015 eftersom det försenade genomförandet av strukturreformer. Koo sa att argumentet var mycket orealistiskt eftersom strukturella reformer inte fungerar på kort sikt, och tillade att USA inte gynnades av Reaganomics strukturella reformer under Reagans era. Efter att ha publicerat dokument som medger att det sydeuropeiska landet behöver skuldlättnader och ett moratorium för återbetalning av skulder i 30 år, började IMF bara "sakta att förstå" den grekiska ekonomin, sa Koo.

2015 Grexit-spekulationer

I januari 2015 återupplivades spekulationerna om ett grekiskt utträde ur euroområdet när Michael Fuchs , vice ledare för center-högerfraktionen CDU/CSU i den tyska förbundsdagen , citerades den 31 december 2014: "Den tid då vi var tvungna att rädda Grekland är över. Det finns ingen mer utpressningspotential. Grekland är inte systemrelevant för euron." En efterföljande artikel i veckotidningen Spiegel som citerar källor från Wolfgang Schäubles finansministerium stimulerade ytterligare dessa spekulationer . Både tyska och internationella medier tolkade detta allmänt som att Merkels regering tyst varnade grekiska väljare från att rösta på SYRIZA i det kommande valet den 25 januari 2015.

Tysklands största säljande tabloid, den högerpopulistiska Bild , väckte ytterligare ilska när den jämförde Grekland med en orättvis fotbollsspelare: "Vad händer med en fotbollsspelare som bryter mot reglerna och gör ett grovt regelbrott? - Han lämnar planen. Han blir utvisad. som ett straff. Ingen fråga."

Den tyska regeringens inblandning i valet i Grekland i januari 2015 kritiserades starkt av ledare för Europaparlamentets grupper inklusive socialister och demokrater (S&D), den liberala ALDE och gruppen De gröna/EFA , när S&D-presidenten Gianni Pittella sa: "Tysk högerparti styrkor som försöker agera som en sheriff i Grekland eller andra medlemsländer är inte bara oacceptabelt utan framför allt fel." Det har också kritiserats av det tyska oppositionspartiet De gröna , där dess talare Simone Peter kallar debatten om en Grexit "mycket oansvarig".

Ekonomer från tyska Commerzbank sa att det fortfarande är önskvärt för Tyskland att förhindra ett grekiskt utträde, eftersom ett grekiskt utträde skulle utplåna miljarder euro i europeiska skattebetalarpengar, och "det skulle vara mycket lättare politiskt att omförhandla en kompromiss med Grekland, om än en haltande sådan. , och därmed upprätthålla fiktionen att Grekland kommer att betala tillbaka sina lån någon gång."

FTSE "bedömer Grexit efter valet som högst osannolikt...".

Den 9 februari ledde Storbritanniens premiärminister David Cameron ett möte för att diskutera eventuella konsekvenser i händelse av ett utträde. Enligt en Bloomberg- rapport sa George Osborne vid G-20- finansministrarnas möte i Istanbul: "Ett grekiskt utträde ur euron skulle vara mycket svårt för världsekonomin och potentiellt mycket skadligt för den europeiska ekonomin."

I februari 2015 uppgav den ryska regeringen att den skulle erbjuda Grekland hjälp men endast skulle ge det i rubel .

Kathimerini rapporterade att Commerzbank AG , efter den 16 februari, ökade risken för att Grekland lämnar euron till 50%. Uttrycket som Time använder för dessa samtal är "Grekland och euroområdet dansar på stupet".

Efter ett krismöte med finansministrarna i euroområdet (20 februari 2015) enades de europeiska ledarna om att förlänga Greklands räddningsaktion med ytterligare fyra månader.

I slutet av juni 2015 hade förhandlingarna om ett avtal kollapsat och premiärminister Alexis Tsipras kallade till en folkomröstning den 5 juli om de reviderade förslagen från IMF och EU, som han sa att hans regering skulle kampanja emot. Folkomröstningen besegrades med en marginal på 61 % till 39 %. Euroområdets finansministrar har vägrat att förlänga räddningsaktionen.

På frågan om folkomröstningen skulle vara ett euro-drakmatilemma sa Greklands finansminister Yanis Varoufakis att europeiska fördrag innehåller bestämmelser om ett utträde ur EU men inte innehåller några bestämmelser om ett utträde ur euroområdet. En folkomröstning som ett val som innebär utträde ur euroområdet skulle bryta mot EU-fördrag och EU-lagar.

Teoretiserade effekter på världens ekonomier

Effekt på den europeiska ekonomin

En politisk tecknad serie av " dominoeffekten " syn på en Grexit.

Claudia Panseri, chef för aktiestrategi på Société Générale , spekulerade i slutet av maj 2012 att aktier i euroområdet skulle kunna rasa med upp till 50 procent i värde om Grekland gör ett oordnat utträde ur euroområdet. Obligationsräntorna i andra europeiska länder kan öka med 1 procentenhet till 2 procentenheter, vilket negativt påverkar deras förmåga att betala sina egna statsskulder.

Effekt på världsekonomin

Europa stod 2010 för 25 procent av världshandeln , enligt Deutsche Bank . Ekonomisk depression inom den europeiska ekonomin skulle skölja över hela världen och bromsa den globala tillväxten. Men Grekland representerar bara en liten bråkdel — mindre än 2 procent — av den europeiska bruttonationalprodukten (BNP).

Laglighet

Ett arbetsdokument som publicerades 2009 av Europeiska centralbanken avslutade:

… att ett förhandlat utträde ur EU inte skulle vara juridiskt omöjligt ens före ratificeringen av Lissabonfördraget, och att ett ensidigt utträde utan tvekan skulle vara juridiskt kontroversiellt; att även om det är tillåtet är en nyligen antagen exit-klausul vid första hand inte i harmoni med logiken för det europeiska enandeprojektet och är i övrigt problematisk, främst ur ett juridiskt perspektiv; att en medlemsstats utträde ur EMU utan ett parallellt utträde ur EU skulle vara juridiskt otänkbart; och att, även om det kanske är möjligt med indirekta medel, skulle en medlemsstats utvisning ur EU eller EMU juridiskt sett vara nästan omöjlig.

I avsaknad av något avgörande från EU-domstolen är frågan om huruvida ett land ensidigt kan lämna euroområdet utan att lämna EU oklar. Williams Stamps Farish professor i juridik vid University of Texas School of Law har föreslagit att det under vissa förutsättningar är möjligt för en medlemsstat att göra det.

Se även

• Folkomröstning om grekisk räddningsaktion 2015
• Brexit – En term med liknande ursprung
• Valutabyte
• Flerhastighets Europa
• Utträde ur Europeiska unionen
• Utträde från euroområdet

externa länkar

Media relaterade till grekiskt utträde ur euroområdet på Wikimedia Commons

• "Åsiktspunkter: Vad händer om Grekland lämnar euron"? 14 maj 2012 BBC News