Negativt volymindex

Indikatorerna för negativt volymindex och positivt volymindex är indikatorer för att identifiera primära marknadstrender och vändningar.

År 1936 började Paul L. Dysart, Jr. ackumulera två serier av framsteg och nedgångar som kännetecknas av om volymen var större eller mindre än föregående dags volym. Han kallade den kumulativa serien för de dagar då volymen hade varit större än föregående dags volym för det positiva volymindexet (PVI), och serien för de dagar då volymen hade varit lägre för det negativa volymindexet (NVI).

Dysart, född i Iowa, arbetade på Chicagos LaSalle Street under 1920-talet. Efter att ha gett upp sitt i Chicago Board of Trade publicerade han ett rådgivande brev inriktat på kortsiktig handel med hjälp av data om förskottsnedgång. 1933 lanserade han Trendways veckobrev på aktiemarknaden och publicerade det fram till 1969 när han dog. Dysart utvecklade också 25-dagars pluralitetsindex, 25-dagarssumman för den absoluta skillnaden mellan antalet framskridande emissioner och antalet fallande emissioner, och var en pionjär när det gällde att använda flera typer av volymstudier för handel. Richard Russell , redaktör för Dow Theory Letters, kallade i sitt brev den 7 januari 1976 Dysart "en av de mest briljanta av pionjärmarknadsteknikerna."

Dysarts NVI och PVI

Den dagliga volymen på New York Stock Exchange och NYSE Composite Indexs uppgångar och nedgångar drev Dysarts indikatorer. Dysart trodde att "volymen är den drivande kraften på marknaden." Han började studera marknadsbreddssiffror 1931, och var bekant med Leonard P. Ayres och James F. Hughes arbete, som var pionjärer i tabuleringen av framsteg och nedgångar för att tolka aktiemarknadsrörelser.

Dysart beräknade NVI enligt följande: 1) om dagens volym är mindre än gårdagens volym, subtrahera nedgångar från förskott, 2) lägg till skillnaden till den kumulativa NVI som börjar på noll, och 3) behåll den aktuella NVI-avläsningen för de dagar då volymen är större än föregående dags volym. Han beräknade PVI på samma sätt men för de dagar då volymen var större än föregående dags volym. NVI och PVI kan beräknas dagligen eller veckovis.

Till en början trodde Dysart att PVI skulle vara den mer användbara serien, men 1967 skrev han att NVI hade "visat sig vara det mest värdefulla av alla breddindex." Han förlitade sig mest på NVI och döpte det till AMOMET, förkortningen för " A M easure Of M ajor E conomic T rend. "

Dysarts teori, uttryckt i hans Barrons artikel från 1967, var att "om volymen ökar och priserna rör sig uppåt eller nedåt i enlighet med volymen, antas rörelsen vara en bra rörelse - om den upprätthålls när volymen avtar." Med andra ord, efter att priserna har flyttat upp på positiva volymdagar, "om priserna stannar uppe när volymen sjunker under ett antal dagar kan vi säga att en sådan flytt är 'bra'." Om marknaden "håller sig på negativa volymdagar efter avancemang på positiv volym, har marknaden en stark position."

Han kallade PVI för "majoritets"-kurvan. Dysart skiljde mellan "majoritetens" och "minoritetens" handlingar. Majoriteten tenderar att efterlikna minoriteten, men dess tajming är inte lika skarp som minoritetens. När majoriteten visade en aptit på aktier var PVI vanligtvis "in ny hög mark" som hände 1961.

Det sägs att de två indikatorerna antar att "smarta" pengar handlas under lugna dagar (låg volym) och att publiken handlas under mycket aktiva dagar. Därför plockar det negativa volymindexet ut dagar då volymen är lägre än föregående dag, och det positiva indexet plockar ut dagar med högre volym.

Dysarts tolkning av NVI och PVI

Förutom en artikel han skrev för Barron's 1967, finns inte många av Dysarts skrifter tillgängliga. Vad som kan tolkas om Dysarts NVI är att närhelst den stiger över en tidigare topp, och DJIA trendar uppåt, ges en "Bull Market Signal". När NVI faller under ett tidigare låg, och DJIA:n trendar ner, ges en "Bear Market Signal". PVI tolkas omvänt. Men alla rörelser över eller under en tidigare NVI- eller PVI-nivå genererar signaler, eftersom Dysart också betecknade "bullish" och "bearish penetrations". Dessa penetrationer kunde ske före eller efter en tjur- eller björnmarknadssignal , och kallades ibland "återbekräftelser" av en signal. 1969 formulerade han en regel: "signaler är mest autentiska när NVI har rört sig i sidled under ett antal månader i ett relativt smalt intervall." Dysart varnade för att "det finns inget matematiskt system som saknar omdöme som kontinuerligt kommer att fungera utan fel på aktiemarknaden."

Enligt Dysart, mellan 1946 och 1967, "gav NVI 17 signifikanta signaler", varav 14 visade sig vara rätt (ett genomsnitt på 4,32 % från den slutliga högsta eller låga nivån) och 3 fel (genomsnittlig förlust på 6,33 %). Men NVI "felade allvarligt" 1963-1964 och 1968, vilket berörde honom. 1969 minskade Dysart den vikt han tidigare gett NVI i sina analyser eftersom NVI inte längre var en "avgörande" indikator på den primära trenden, även om den behöll en "utmärkt förmåga att ge oss "ledande" indikationer på kortsiktiga trendvändningar.”

En trolig orsak till att NVI tappade sin effektivitet under mitten av 1960-talet kan ha varit den stadigt högre NYSE dagliga volymen på grund av den dramatiska ökningen av antalet emissioner som handlades så att priserna steg vid sjunkande volym. Dysarts NVI toppade 1955 och trendade ner till åtminstone 1968, även om DJIA rörde sig högre under den perioden. Norman G. Fosback har tillskrivit den "långsiktiga ökningen av antalet omsatta emissioner" som en orsak till en nedåtgående snedvridning i en kumulativ förskott-nedgångslinje. Fosback var nästa inflytelserika tekniker i historien om NVI och PVI.

Fosbacks varianter

Fosback studerade NVI och PVI och rapporterade 1976 sina fynd i sin klassiska Stock Market Logic. Han klargjorde inte indikatorernas bakgrund eller nämnde Dysart förutom att han sa att "tidigare har negativa volymindex alltid [hans betoning] konstruerats med hjälp av data om förskottsnedgång ...." Han sa: "Det finns ingen bra anledning till denna fixering på A/D-linjen. I själva verket kan ett negativt volymindex beräknas med vilket marknadsindex som helst - Dow Jones Industrial Average , S&P 500, eller till och med "ovägda" marknadsmått... På något sätt har denna punkt undgått teknikernas uppmärksamhet hittills."

Poängen hade inte gått förlorad för Dysart, som skrev i Barron's, "vi föredrar att använda emissionshandlade data [framsteg och nedgångar] snarare än prisdata för något genomsnitt eftersom det är mer allomfattande och mer verkligen representerar vad som är händer på hela marknaden.” Dysart var en stark förespråkare för att använda framsteg och nedgångar.

Fosback gjorde tre varianter av NVI och PVI:

1. Han kumulerade den dagliga procentuella förändringen i marknadsindex snarare än skillnaden mellan framsteg och nedgångar. På dagar med negativa volymer beräknade han prisförändringen i indexet från föregående dag och lade till den till den senaste NVI. Hans beräkningar är följande:

Om C t och C y anger slutkurserna för idag respektive igår, beräknas NVI för idag med

  • lägga till NVI i går (C t - C y ) / C y till gårdagens NVI om dagens volym är lägre än gårdagens, lägg till noll annars,

och PVI beräknas genom:

  • lägga till PVI i går (C t - C y ) / C y till gårdagens PVI om dagens volym är högre än gårdagens, lägg till noll annars.

2. Han föreslog att den kumulativa räkningen skulle börja på en basindexnivå som 100.

3. Han härledde köp- eller säljsignaler utifrån om NVI eller PVI var över eller under sitt ettåriga glidande medelvärde.

Fosbacks versioner av NVI och PVI är vad som populärt beskrivs i böcker och publiceras på finanssajter på Internet. Ofta rapporteras hans upptäckter att närhelst NVI ligger över sitt ettåriga glidande medelvärde finns det en sannolikhet på 96 % (PVI - 79%) att en tjurmarknad pågår, och när den är under sitt ettåriga glidande medelvärde, en 53% (PVI - 67%) sannolikhet att en björnmarknad är på plats. Dessa resultat härleddes med en testperiod 1941-1975. Moderna tester kan avslöja olika sannolikheter.

Idag förknippas ofta NVI och PVI med Fosbacks versioner, och Dysart, deras uppfinnare, är bortglömd. Det kan inte sägas att den ena versionen är bättre än den andra. Medan Fosback gav en mer objektiv tolkning av dessa indikatorer, erbjuder Dysarts versioner värde för att identifiera primära trender och kortsiktiga trendvändningar.

Även om vissa handlare använder Fosbacks NVI och PVI för att analysera enskilda aktier, skapades indikatorerna för att spåra, och har testats, på stora marknadsindex. NVI var Dysarts mest ovärderliga breddindex, och Fosback fann att hans version av "Negativa volymindex är en utmärkt indikator på den primära marknadstrenden." Handlare kan dra nytta av båda innovationerna.

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Negative_volume_index&oldid=1095417966 "