Direktivet om företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper 2009

Direktivet om företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper ( UCITS ) 2009/65/EC är ett konsoliderat EU - direktiv som tillåter kollektiva investeringssystem att verka fritt i hela EU på grundval av ett enda tillstånd från en medlemsstat . EU:s medlemsländer har rätt att ha ytterligare regulatoriska krav till förmån för investerarna.

Evolution

Syftet med direktiv 85/611/EEG, som antogs 1985, var att tillåta att fonder som investerar i överlåtbara värdepapper med öppen löptid omfattas av samma reglering i alla medlemsstater . Man hoppades att när en sådan lagstiftningslikformighet väl har etablerats i hela Europa, kan medel som godkänts i en medlemsstat säljas till allmänheten i varje medlemsstat utan ytterligare auktorisation, och därigenom främja EU:s mål om en inre marknad för finansiella tjänster i Europa .

Verkligheten skilde sig något från förväntningarna, främst på grund av individuella marknadsföringsregler i varje medlemsstat som skapade hinder för gränsöverskridande marknadsföring av UCITS. Dessutom försvagade den begränsade definitionen av tillåtna investeringar för fondföretag marknadsföringsmöjligheterna för ett fondföretag. Följaktligen utvecklades i början av 1990-talet förslag för att ändra 1985 års direktiv och mer framgångsrikt harmonisera lagar i hela Europa. Dessa diskussioner, även om de ledde till ett utkast till UCITS II-direktiv, övergavs sedan eftersom de var för ambitiösa när ministerrådet inte kunde nå en gemensam ståndpunkt.

I juli 1998 publicerade EU-kommissionen ett nytt förslag som utarbetades i två delar (ett produktförslag och ett förslag till tjänsteleverantör), som syftade till att ändra 1985 års direktiv. Dessa förslag antogs slutligen i december 2001 och är kända som "fondföretag III.

förvaltningsdirektivet

Direktiv 2001/107/EG syftar till att ge förvaltningsbolag ett "europeiskt pass" för att verka i hela EU, och utvidgar de verksamheter som de får bedriva. Den introducerar också konceptet med ett förenklat prospekt , som är avsett att tillhandahålla mer tillgänglig och heltäckande information i ett förenklat format för att underlätta gränsöverskridande marknadsföring av fondföretag i hela Europa.

Produktdirektivet

Det primära syftet med direktiv 2001/108/EG är att undanröja hinder för gränsöverskridande marknadsföring av andelar i kollektiva investeringsfonder genom att tillåta fonder att investera i ett bredare utbud av finansiella instrument (inklusive derivat), som omfattas av samma reglering i varje Medlemsstat. Alla UCITS-fonder måste följa samma investeringsgränser.

En kollektiv investeringsfond kan ansöka om UCITS-status för att möjliggöra marknadsföring i hela EU. Konceptet är att skapa en inre fondmarknad över hela EU. Målet är att med en större marknad stordriftsfördelarna minska kostnaderna för kapitalförvaltare som kan föras över på konsumenterna.

I hela Europa investeras cirka 6,8 biljoner euro i kollektiva investeringar . Av dessa fonder är cirka 76 % UCITS.

UCITS IV

Förslaget till UCITS IV-direktivet godkändes av Europaparlamentet den 13 januari 2009 och även av Europeiska unionens råd som direktiv 2009/65/EG, som ska implementeras den 1 juli 2011. Detta uppdaterade UCITS III-direktiven genom att införa efter ändringar,

  • Anmälningsförfarande
  • Dokument med basfakta för investerare
  • Anpassat ramverk för sammanslagningar
  • Master-feeder strukturer
  • Samarbete mellan medlemsstaternas tillsynsmyndigheter
  • Förvaltningsbolags pass

UCITS V

Den 23 juli 2014 antog Europeiska unionen direktiv 2014/91/EU (" UCITS V ") om samordning av lagar, förordningar och administrativa bestämmelser som rör företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper när det gäller förvaringsfunktioner, ersättningspolicyer och sanktioner .

UCITS V kan jämföras med Alternative Investment Fund Managers Directive (" AIFMD ") (European Union Directive 2011/61/EU), som är en parallell reglering för hedgefonder och alternativa investeringar.

UCITS V inför nya regler om UCITS-förvaringsinstitut, såsom de enheter som är kvalificerade att ta på sig denna roll, deras uppgifter, delegeringsarrangemang och förvaringsinstitutens ansvar samt allmänna ersättningsprinciper som gäller för fondförvaltare.

Förvaringsinstitutet som en specifik funktion enligt UCITS-lagstiftningen (snarare som den gör enligt AIFMD). Förvaringsinstitutet får delegera sina förvaringsfunktioner (men inte andra förvaringsfunktioner till en tredje mans förvaringsinstitut).

UCITS V-direktivet kräver att ett dokument med basfakta för investerare eller KIID tas fram för investerare.

Luxemburg införlivade UCITS V-direktivet med lagen av den 10 maj 2016 som tillämpades sedan 1 juni 2016. Denna lag av den 10 maj 2016 ändrade den luxemburgska lagen av den 17 december 2010 om företag för kollektiva investeringar, i dess ändrade lydelse ("2010 års lag"), i särskilt delarna I, IV och V i 2010 års lag.

UCITS VI

Förslagen berör andra områden än de som tas upp av UCITS V. Sammanfattningsvis är dessa ämnen som tas upp: 1. godtagbara tillgångar och användningen av derivat – om det är nödvändigt att begränsa omfattningen av godtagbara derivat av de som handlas på multilaterala plattformar och clearas av en central motpart; 2. effektiva portföljförvaltningstekniker – huruvida de nuvarande kriterierna (om till exempel valbarhet, likviditet och diversifiering) kräver ändring; 3. OTC-derivat (”OTC”) – hur OTC-derivattransaktioner ska hanteras vid bedömning av UCITS-gränser för motpart 4. extraordinära regler för likviditetshantering – om det finns behov av ett gemensamt ramverk för att hantera likviditetsflaskhalsar i undantagsfall eller annat; 5. Depåpass – om ett depåpass bör införas och hur detta skulle fungera i praktiken; 6. Penningmarknadsfonder1 – om de utgör en källa till systemrisk och/eller behöver de harmoniserad reglering på EU-nivå; 7. Långsiktiga investeringar – (a) Hur tillgång kan ges till icke-professionella investerare och hur detta skulle kunna genomföras och regleras. (b) vilken andel av en fonds portfölj som bör avsättas till sådana tillgångar. och (c) om diversifieringsregler är nödvändiga för att säkerställa tillräcklig likviditet. 8. Förbättringar av UCITS IV-ramverket – till exempel enligt artikel 64.1 i UCITS-direktivet krävs att UCITS tillhandahåller information till investerare i följande två fall: (i) När ett vanligt UCITS konverterar till ett feeder UCITS; och (ii) där ett masterfondföretag ändras. Som det ser ut omfattar detta inte ett tredje möjligt scenario, nämligen där ett feeder-fondföretag omvandlas till ett vanligt fondföretag. Sådana konverteringar kan leda till en betydande förändring av investeringsstrategin.

Innehåll

  • Kap I, Ämne, omfattning och definitioner
  • Kapitel II, Auktorisation av UCITS
  • Kap III, Skyldigheter beträffande fondbolag
    • 1 § Villkor för att träda i rörelse; Avsnitt 2, Förbindelser med tredje land; Avsnitt 3, Driftförhållanden; 4 § Etableringsfrihet och frihet att tillhandahålla tjänster
  • Kap IV, Skyldigheter avseende förvaringsinstitutet
  • V kap. Skyldigheter beträffande investeringsbolag
    • 1 § Villkor för att starta verksamhet; Avsnitt 2, Driftförhållanden; 3 § Skyldigheter avseende förvaringsinstitut
  • Kap VI, Fusioner av UCITS
    • Sektion 1, Princip, auktorisation och godkännande; Avsnitt 2, Tredjepartskontroll, information om andelsägare och andra rättigheter för andelsägare; 3 §, Kostnader och ikraftträdande
  • Kap VII, Skyldigheter rörande UCITS-investeringar
  • Kap VIII, Master-Feeder Structures
    • Sect 1, Omfattning och godkännande; Avsnitt 2, Gemensamma bestämmelser för feederfondföretag och masterfondföretag; 3 § Förvaringsinstitut och revisorer; Avsnitt 4, Obligatorisk information och marknadskommunikation från feeder-fondföretaget; Avsnitt 5, Omvandling av befintliga UCITS till feeder UCITS och byte av master UCITS; Avsnitt 6, Skyldigheter och behöriga myndigheter
  • Kap IX, Skyldigheter avseende information som ska lämnas till investerare
    • 1 § Publicering av prospekt och periodiska rapporter; 2 § Publicering av annan information; Avsnitt 3, Basfakta för investerare
  • Kapitel X, UCITS:s allmänna skyldigheter
  • Kapitel XI Särskilda bestämmelser som gäller för UCITS som marknadsför sina andelar i andra medlemsländer
  • Kap XII, Bestämmelser om de myndigheter som ansvarar för auktorisation och tillsyn
  • Kap XIII, Delegerade handlingar och verkställighetsbefogenheter
  • Kapitel XI, Undantag, övergångsbestämmelser och slutbestämmelser

Tillgångsallokering

Från och med 2019 säger 5/10/40-regeln att fonder endast kan investera upp till 10 % i en enda emittent, och att koncentrerade investeringar över 5 % inte får överstiga 40 % av den totala portföljen, med vissa undantag.

UCITS III tillät 2003 fonder att investera upp till 10 % av sina medel i illikvida investeringar.

Se även

Anteckningar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Undertakings_for_Collective_Investment_in_Transferable_Securities_Directive_2009&oldid=1139652105 "