Sareb
Sareb är den spanska regeringens dåliga bank . Dess syfte är att förvalta och avveckla högrisktillgångar som överfördes till den från de fyra nationaliserade spanska finansinstituten ( BFA-Bankia , Catalunya Banc , NGC Banco-Banco Gallego och Banco de Valencia ) . Företaget bildades 2012.
De främsta drivkrafterna bakom finanskrisen 2008–2014 i Spanien var svagheterna, utlåningsmetoderna och misslyckandena hos sparbankerna i Spanien. Den hade sina rötter före 2008 som kreditåtstramningen och statsfinanskrisen har förvärrat. Med det spanska kungliga lagdekretet 24/2012 av den 31 augusti 2012 skapades Sareb. Fonden för ordnad omstrukturering av banker (FROB) ägde en majoritetsandel av de finansiella institutioner som enligt den spanska centralbankens bedömning kräver omstrukturering eller avveckling i enlighet med spansk lag 9/2012 (Banco Mare Nostrum, CEISS, Caja3 och Liberbank ) . Privata aktieägare äger 55% av Sareb och de återstående 45% ägs av FROB .
Skapandet av en separat enhet för upplösning av tillgångar var en idé som föreslogs av utländska specialister. Deras förslag ifrågasattes och motsatte sig först av de spanska myndigheterna men accepterades senare som det lämpliga svaret på krisen
Sareb inrättades som ett villkor som satts av Europeiska unionen i utbyte mot stöd på upp till 100 miljarder euro till den spanska banksektorn. Den designades och utvecklades utifrån tre oberoende specialisters arbete: Oliver Wyman, BlackRock och European Resolution Capital (ERC).
Sareb fungerar som en dålig bank och förvärvar fastighetsutvecklingslån från spanska banker i utbyte mot statsobligationer, främst i syfte att förbättra tillgången på krediter i ekonomin. Under de 15 år som Sareb har på sig att avyttra alla sina tillgångar kommer dess huvudsakliga mål att vara att maximera sin lönsamhet. Den har dock ingen banklicens . Sareb åtnjuter juridiska fördelar som inte gäller för andra spanska aktiebolag (spanska: Sociedad Anónima ), såsom ställning som prioriterad borgenär för efterställda skulder framför andra borgenärer. Den spanska centralbanken ska fastställa det exakta priset på tillgångar som överförts till institutionen av spanska banker.
Historia
Den 31 augusti 2012 godkände den spanska regeringen ett kungligt lagdekret som skapar en dålig bank. Lagen fastställde att FROB hade administrativ befogenhet att ålägga finansinstitut att överföra vissa tillgångar till ett kapitalförvaltningsbolag (Sareb): särskilt värdeminskade tillgångar och tillgångar som kunde anses utgöra ett hot mot ett instituts livskraft. Syftet är att ta bort tillgångarna från institutens balansräkningar så att de kan hanteras självständigt. Kapitalförvaltningsbolaget kan ge ut obligationer och värdepapper som redovisar eller ger upphov till skulder. Lagen slår fast att tillgångarna ska överföras till kapitalförvaltningsbolaget utan behov av medgivande från tredje part. Före överföringen Bank of Spain att fastställa värdet på tillgångarna baserat på värderingsrapporter.
Under flera år före 2008 hade de spanska myndigheterna beslutat att ignorera problemen i samband med cajas. Dessa problem berodde huvudsakligen på enkel tillgång till låga lånekostnader, vilket underlättade oekonomiska utlåningsmetoder, alltför uppmuntrade av lokala och regionala myndigheter. Denna provisoriska "lösa pengar" underblåste tillväxten av ekonomins fastighets- och byggsektorer; leder så småningom till en ohållbar överexponering för dessa sektorer vid klassisk spekulativ bubbla. Omfattningen av osäkra och osäkra fordringar maskerades av den initiala tillväxten och exponerades sedan av effekterna av kombinationen av den globala kreditkrisen och sedan euroområdets suveräna kris som avslöjade dessa inhemska problem och omfattningen hotade den spanska ekonomin. De spanska myndigheterna och på varandra följande regeringar vägrade att ta itu med den omfattande och ökande insolvensfrågan. Bitvisa åtgärder vidtogs när enskilda cajas gick in i insolvens och administration under FROB (som Unicam) till enorma kostnader för skattebetalarna eller tvingades genom sammanslagningar till icke-livskraftiga enheter, som Bankia (som själv så småningom kollapsade).
De spanska myndigheterna ändrade ställning eftersom den tvåfasiga refinansieringen misslyckades. De svagare bankerna förblev exponerade. Tre specialiserade företag bistod de spanska myndigheterna.
En dålig bank och tillhörande kapitalförvaltningsstruktur utformades och infördes för att lösa den snabbt ökande boken av giftiga fastighetslån genom att fastställa pris och en lösningsprocess. Dessutom antogs en uppsättning policyer mellan konkurrerande ministerier samt utnämningen av en ny generalguvernör för centralbanken (Banca de Espana).
Detta initiativ efterfrågades redan av bostadsutvecklare möjliggöra ett flöde av krediter från finansiella institutioner. Denna åtgärd anses vara grundläggande av folkpartiets regering för processen att omstrukturera det spanska banksystemet och återaktivera landets fastighetsmarknad. Detta antagande misslyckades eftersom kreditflödet redan inte har återhämtat sig från och med 2017, fler bankkonkurser har inträffat och regeringens finansiella stöd till banker har ökat sedan dess.
Strukturera
| Kapitaltillskott och efterställda skulder från aktieägare och investerare (februari 2013, miljoner euro) | |||||||||||
| Instit. | Keps. | Sub.debt | Total | Instit. | Keps. | Sub.debt | Total | Instit | Bidrag. | Sub.debt | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Santander | 207,40 | 598,20 | 805,60 | Caixabank | 149,30 | 431,90 | 581,20 | Banco Sabadell | 83,20 | 238,10 | 321,30 |
| Banco Populär | 71,70 | 204,60 | 276,30 | Kutxabank | 31,50 | 91,20 | 122,70 | Ibercaja | 17.70 | 51.30 | 69,00 |
| Bankinter | 17.00 | 49,20 | 66,20 | Unicaja | 15,80 | 45,60 | 61,40 | Cajamar | 15.00 | 43,40 | 58,40 |
| Mapfre | 10.00 | 40.00 | 50.00 | Caja Laboral | 7,40 | 21.30 | 28,70 | Mutua Madrileña | 6.00 | 24.00 | 30.00 |
| Banca mars | 4,90 | 14.30 | 19.20 | Cecabank | 4.20 | 12.10 | 16.30 | Banco Cooperativo | 3,90 | 11.40 | 15.30 |
| Deutsche Bank | 3,70 | 10,70 | 14.40 | Barclays | 3.00 | 8,60 | 11.60 | Catalana Occidente | 3.00 | 12.00 | 15.00 |
| Iberdrola | 2,50 | 7,50 | 10.00 | Axa | 2.00 | 8.00 | 10.00 | Banco Caminos | 0,80 | 2.20 | 3.00 |
| Generali | - | 5.00 | 5.00 | Zürich | - | 5.00 | 5.00 | Santa Lucía | - | 4.00 | 4.00 |
| Pelayo | - | 3.00 | 3.00 | Reale | - | 3.00 | 3.00 | Asisa | - | 2.00 | 2,00 |
| FROB | 540 | 1 652,40 | 2 192,40 | Total: | 1 200 | 3 600 | 4 800 | ||||
I ett pressmeddelande utfärdat den 17 december 2012 tillkännagavs att Sareb hade erhållit 100 % av sitt öppningskapital från 14 nya investerare , av vilka de flesta är privata aktieägare (55 %), medan resten kommer från offentligt kapital (45 %) . De privata aktieägarna är åtta spanska banker: Ibercaja, Bankinter , Unicaja , Cajamar , Caja Laboral , Banca March , Cecabank och Banco Cooperativo Español; två utländska banker: Deutsche Bank och Barclays Bank ; och fyra försäkringsbolag: Mapfre , Mutua Madrileña , Catalana Occidente och Axa . Ytterligare sex banker blev senare också aktieägare: Santander Group , Caixabank , Banco Sabadell , Banco Popular , Kutxabank och Banco Caminos, tillsammans med elbolaget Iberdrola . Från slutet av 2012 till början av 2013 investerade försäkringsbolagen Generali , Zürich , Seguros Santa Lucía, Reale , Pelayo Seguros och Asisa i företaget genom köp av förlagslån. Privata investerare har bidragit med 2,6 miljarder euro i kapital och efterställda lån och FOBR har bidragit med ytterligare 2,2 miljarder.
Styrelse
Styrelsen består av Belén Romana som ordförande i Sareb och Walter de Luna som generaldirektör. Resten av styrelsen består av åtta egna styrelseledamöter ( Rodolfo Martín Villa , Ana María Sánchez Trujillo, Remigio Iglesias, Antonio Massanell, Francisco Sancha, Miquel Montes, Antonio Trueba, Iker Beraza Perez och José Ramón Montserrat) och fem oberoende styrelseledamöter (Javier) Trillo, Luis Sánchez-Merlo, Celestino Pardo, José Ramón Álvarez Rendueles och Emiliano López Achurra).
Förvärv
Före slutet av 2012 förvärvade Sareb tillgångar från fyra institutioner ( Bankia , Catalunya Banc , Novagalicia och Banco de Valencia ) för cirka 40 miljarder euro, i enlighet med omstruktureringsplanerna som godkändes av Europeiska kommissionen den 28 november 2012.
Under första kvartalet 2013 erhöll Sareb tillgångar från en andra grupp, ökade kapital och emitterade förlagslån för att göra detta.
- Den 21 december 2012 undertecknade Banco Financiero y de Ahorros-Bankia-gruppen ett avtal om att överföra tillgångar värderade till 22,3 miljarder euro.
- Samma dag överförde Banco de Valencia tillgångar värderade till 1,9 miljarder euro. [ citat behövs ]
Finansiell plan
Sareb siktar på att göra en vinst på 15 % under sin 15-åriga livslängd, med fokus på att sälja paket med tillgångar vid bästa möjliga tidpunkt för att maximera deras värde.
Sareb förvaltar fastighetstillgångar till ett värde av 40 miljarder euro, även om de redovisades i de överlåtande enheternas konton till 80 miljarder euro, vilket innebär en nedskrivning på 53 %. I början av 2013 steg det totala förvaltade kapitalet till 55 miljarder euro efter förvärvet av tillgångar från "Grupp 2"-banker: , Liberbank , CEISS Banco Mare Nostrum och Caja3.
ECB kommenterar
Den 14 december 2012 skickade Europeiska centralbanken (ECB) en rapport om Sareb, undertecknad av dess vicepresident, Vítor Constâncio , till det spanska ekonomiministeriet som svar på en begäran från den spanska statssekreteraren för ekonomiska frågor och Företag Stöd för ett yttrande om utkastet till kunglig förordning om rättsordningen för kapitalförvaltningsbolag. Även om rapporten var positiv föreslog den begränsningar av utdelningar för att säkerställa betalningen av den statsgaranterade skulden som användes vid finansieringen av Sareb. Rapporten varnade också för potentiella intressekonflikter hos aktieägarbankerna och gynnade säljarens finansiering av tillgångar.
Den andra punkten som ECB fokuserade på var hur man skulle underlätta potentiella köp.
"Införandet av finansieringsarrangemang skulle i hög grad underlätta avyttring av tillgångar från SAREB. Eftersom SAREB inte är en bank kan den inte ge krediter till potentiella köpare för att underlätta köp av tillgångar, utan kommer att konkurrera med banker som erbjuder sådan finansiering till köpare av utestängda och nödställda tillgångar. Villkoren för sådana finansieringsarrangemang bör vara konkurrenskraftiga jämfört med de villkor som erbjuds av spanska banker."
— YTTRANDE FRÅN EUROPEISKA CENTRALBANKEN av den 14 december 2012 om kapitalförvaltningsbolag
ECB uppgav att den ansåg att det skulle vara lättare att återvinna värdet på tillgångarna från den dåliga banken om de grupperades och förvaltades av oberoende specialister och föredrog separation av tillgångar som ett sätt att öka systemets kreditkapacitet.
"Mer generellt, genom att underlätta överföringen av nödlidande tillgångar till en separat institution, hjälper system för borttagande av tillgångar som SAREB deltagande banker att omstrukturera sina balansräkningar, vilket i sin tur borde förbättra deras finansiella soliditet. Genom att underlätta omstrukturering av banksektorn och återhämtning, om än genom att överföra risker från banksektorn till staten, bör sådana system positivt bidra till bankernas förmåga att förlänga krediter och stödja ekonomisk återhämtning.Dessutom kan värdet av de nödställda tillgångarna bättre återvinnas när de konsolideras och hanteras av oberoende specialister."
— YTTRANDE FRÅN EUROPEISKA CENTRALBANKEN av den 14 december 2012 om kapitalförvaltningsbolag
Bakgrund, den spanska fastighetskrisen 2008
Den första dåliga banken i Spanien skapades av Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona . Genom att omvandla Microbank till Criteriabank möjliggjordes skapandet av Caixabank , vilket exkluderade fastighetstillgångarna som ingår i Criteria 2.0 Inmobiliaria. Denna dåliga bank, som är onoterad, tog över både Servihabitat, ett dotterbolag verksamt inom fastighetssektorn och andelarna i Inmobiliaria Colonial och Metrovacesa , samt mycket av industriportföljen: Gas Natural , Agbar , Abertis , Port Aventura och Mediterránea .
I mitten av november 2011 skapade BBVA en enhet där man planerade att ackumulera 30 miljarder euro i fastighetstillgångar, vilket motsvarar 80 % av sådana tillgångar.
Institutionen som föddes genom sammanslagningen av de galiciska sparbankerna skapade en dålig bank med sina giftiga tillgångar, som samlade 11,15 miljarder euro i lån, varav 3 miljarder motsvarar hypotekslån för mark och 1,9 miljarder har inga tillhörande bolån. Efter Bank of Spains värdering, som minskade öppningskapitalet från 1,71 miljarder euro till bara 181 miljoner, fick den tidigare sparbanken 6,8 % av Novagalicia Banco .
"...Fastighetsutvecklare insisterar på att vägen ut ur krisen, för ekonomin i allmänhet, men också för deras sektor, innebär att man tar bort giftiga tillgångar från bankernas balansräkningar – värderade till 176 miljarder euro av Bank of Spain. De föredrar att skapa en enhet för att gruppera dessa tillgångar, omstrukturera dem och återföra dem på marknaden när det anses lämpligt. Målet skulle vara att få krediter och realekonomin att flöda igen..."
— José Manuel Galindo.
Enligt professorn vid universitetet i Valencia Joaquín Maudos, "skapandet av en dålig bank, på något sätt, är nyckeln till att bryta kreditåtstramningen."
Enligt den irländska modellen skulle banksektorn överföra sina tillgångar till staten och i utbyte ta emot statsskulder som skulle kunna användas för att få likviditet från ECB och därmed göra det möjligt för sektorn att ge lån. Irland bröt sin kreditåtstramning, men många institutioner gick i konkurs och nationaliserades med statsskulder. Enligt tysk modell betalar staten banksektorn priset på deras balansräkningar, minus eventuella avsättningar. I utbyte antar sektorn risken att det kommer att ta lite tid för tillgångar att återgå till de priser som de köptes till, med en avlägsen cut-off-uppsättning bortom vilken instituten kommer att anta värdefallet. I denna modell är institutionerna överens om att ge så mycket kredit som de får i bistånd.
Pedro Pablo Villasante, generalsekreterare för den spanska bankföreningen ( spanska : Asociación Española de Banca ) anser att skapandet av en dålig bank skulle vara lönsamt för att hjälpa olönsamma institutioner, under förutsättning att de skulle acceptera att absorberas av mer solventa spanska eller utländska institutioner.
Plattformen för nationalisering av sparbanker ( spanska : Plataforma por la Nacionalización de las Cajas de Ahorro ) anser att de nya korrigeringar som gjorts av den spanska regeringen, som gör det möjligt för offentliga medel att tillföras finansiella institutioner i utbyte mot giftiga tillgångar, kommer att vara fördelaktiga för banksektorn och skadligt för spanska medborgare.
"...Återigen ser vi en "allt går"-operation för att rädda bankenheter med offentliga medel, samtidigt som vi försöker dölja den lilla frågan om vem som kommer att betala för festen. Du behöver inte vara ett geni att se till att notan inte kommer att debiteras de ansvariga för konkurserna utan snarare allmänheten..."
— Carlos Sánchez Mato.
Det första försöket - fastighetsbolag
Luis de Guindos indikerade att eftersom det inte skulle finnas några offentliga pengar kommer regeringen inte att skapa en dålig bank eller något liknande .
Efter att ha uteslutit alternativet för en dålig bank sökte Mariano Rajoys regering efter en plats där institutioner kunde deponera fastighetstillgångar, av vilka många omfattas av bestämmelser, med avsikten att sälja dem på lång sikt. Detta fordon skulle inte vara en dålig bank eftersom det inte skulle ha en finansiell verksamhet. Fastighetsindelningar var inte heller lämpliga, eftersom de skulle konsolideras i balansräkningar .
Det beslutades att bankerna skulle överföra sina tillgångar efter en värdering.
Teoretiskt sett, genom att bli befriad från tillgången, befrias finansinstitutet också från den förknippade risken och skulle därmed inte längre förbruka kapital och skulle kunna ge lån till kunder.
Spanien agerar annorlunda än resten av Europa och USA. I dessa områden skapades först de dåliga bankerna och sedan rekapitaliserades det finansiella systemet. Regeringen för José Luis Rodríguez Zapatero och Bank of Spain trodde att de finansiella reglerna som fanns på plats före krisen skulle fungera som en buffert, vilket inte fanns i något annat land. Bufferten visade sig dock vara otillräcklig.
Den spanska börskraschen i april 2012 återspeglade ett misslyckande med de reformer som genomfördes av De Guindos för att återställa förtroendet för landets finanssektor. Nyckelfrågan är priset till vilket tillgångarna köps och vem som ska ta på sig förlusten. Den europeiska räddningsfonden kommer också att behöva ge ett bidrag, kanske 100 000 miljoner.
En dålig bank eller ett kapitalförvaltningsbolag?
Texten som överenskoms mellan Spanien och Eurogruppen tidigt på tisdagen den 10 juli 2012 innehöll ett åtagande från den spanska regeringen att genomföra betydande reformer av landets finansiella sektor. Denna reform, som övervakas av Europeiska centralbanken , Europeiska kommissionen och Internationella valutafonden, inkluderar skapandet av en dålig bank för att gruppera alla giftiga fastighetstillgångar som tynger bankernas balansräkningar.
Denna dåliga bank kommer att få finansiering från Europeiska unionen på två olika sätt: ett kapitaltillskott till FOBR från den europeiska räddningsfonden och godkännande av ECB av de obligationer som emitterats som betalning för påstådda värdeminskade tillgångar. Spanien kommer alltså att ha ytterligare 20 till 50 miljarder euro för att finansiera den dåliga banken, som kommer att bli ett medel för regeringen och de finansiella institutionerna att gruppera finanssektorns oönskade tillgångar och senare sälja dem.
Varje institution som tar emot EU-medel av något slag kommer att behöva överföra sina tillgångar till den dåliga banken. Överföringspriserna för tillgångarna har ännu inte fastställts och de spanska myndigheterna kommer att lägga fram ett förslag i slutet av augusti för att skapa enheten. som börjar fungera från november
.
För att Spanien ska få en räddningstjänst för sitt banksystem har 32 kortsiktiga villkor satts upp. Ett av dessa villkor, nummer 7, hänvisar till den dåliga banken. I slutet av augusti ska de styrande bestämmelserna vara klara och senast i november ska de vara operativa:
"...7. Förbered en omfattande plan och lagstiftningsram för inrättandet och funktionen av AMC. Slutet av augusti 2012..."
— Villkor 7
"...15.Anta lagstiftning för inrättande och funktion av AMC för att göra den fullt operativ senast i november 2012...."
— Villkor 15
Den nya guvernören för Spaniens centralbank, Luis María Linde , började arbeta omedelbart, som han sa när han dök upp i deputeradekongressen, och försäkrade huset att möjligheten att skapa en dålig bank eller ett giftigt kapitalförvaltningsbolag undersöktes. Guvernören för Spaniens centralbank uppgav att han arbetade med projektet men inte hade den nödvändiga kompetensen för att hantera det. [ citat behövs ]
De 30 miljarderna euron från FOBR kommer att fördelas mellan Bankia , CatalunyaCaixa , Novagalicia Banco och Banco de Valencia .
Skapande
Spaniens ekonomiministerium tog det första steget den 25 augusti 2012 genom att lägga fram planerna för den dåliga banken, enligt överenskommelse med den europeiska trojkan som bildades av Europeiska centralbanken, Europeiska kommissionen och Internationella valutafonden .
FOBR har därför anlitat Álvarez & Marsal, konsultföretaget som övervakade avvecklingen av Lehman Brothers , som specialiserat sig på problemlösning. Enligt Expansión anlitade företaget i sin tur Nomura , PwC och Cuatrecasas .
Anteckningar
Se även
- 2008–2013 spanska finanskrisen
- National Asset Management Agency , en liknande institution i Irland.