2023 USA:s skuldtakskris

En potentiell skuldtakskris i USA började utspela sig den 19 januari 2023, när USA nådde sitt skuldtak . Det är en del av en pågående politisk debatt i USA:s kongress om federala statliga utgifter och statsskulden .

I USA är skuldtaket en gräns för hur mycket statsskuld som kongressen låter finansdepartementet ta på sig. Även om det inte godkänner nya utgifter, ger det större makt till finansministeriet över att finansiera vad kongressen har godkänt. Kongressen har höjt skuldtaket 78 gånger sedan 1960, 49 av dessa höjningar skedde när en republikan var president och de andra 29 under ett demokratiskt presidentskap.

I januari 2013 slog USA upp skuldtaket, vilket orsakade en kris som höll i sig fram till den oktober, då Continuing Appropriations Act från 2014 undertecknades i lag av president Barack Obama . Sedan dess har skuldtaket höjts flera gånger, den senaste en höjning till 31,4 biljoner dollar i december 2021. Den nuvarande krisen började när USA nådde den skuldgränsen den 19 januari 2023. Som svar informerade finansminister Janet Yellen ledare i kammaren och senaten att finansministeriet hade börjat genomföra "extraordinära åtgärder", som det hade indikerat i ett tidigare brev skulle genomföras när skuldtaket nåddes. Men även om de användes för att förhindra en standard förväntades de löpa ut om några månader.

Enligt rapporter från Wells Fargo , om USA inte höjer skuldtaket, kommer regeringen att börja ställa in sina skulder med början någon gång mellan början av juli och början av september. I så fall skulle statskassan antingen behöva ställa in betalningar till obligationsinnehavare eller omedelbart begränsa betalningen av medel som är skyldiga olika företag och individer som hade fått mandat men inte helt finansierade av kongressen. Båda situationerna skulle förväntas resultera i en global ekonomisk härdsmälta. Dessutom, om den federala regeringen inte kunde ge ut nya skulder, skulle den tvingas införa budgetnedskärningar som totalt sett skulle motsvara 5% av storleken på den amerikanska ekonomin.

Bakgrund

Underskottet och statsskulden

Federal budget och underskott

gick drygt 60 % av den federala budgeten till obligatoriska utgifter för program som Social Security, Medicare och Medicaid, med ytterligare 30 % till diskretionära utgifter (varav hälften gick till försvar). Resterande 9% gick till att betala ränta på skulden. Samtidigt förväntades både obligatoriska utgiftsprogram och räntor på skulden ta allt större andelar av den federala budgeten, medan skatteintäkterna förväntades stå stilla.

Under räkenskapsåret 2022 tog den federala regeringen in 4,90 biljoner dollar men spenderade 6,27 biljoner dollar, med ett nettobudgetunderskott på 1,38 biljoner dollar (det fjärde högsta under 2000-talet). Dessutom har den haft underskott varje år sedan 2001, då den senast gick med överskott. Att finansiera ett underskott kräver att staten lånar pengar.

Baserat på artikel 1 , avsnitt 8, klausul 2 i Förenta staternas konstitution , är det dock endast kongressen som har befogenhet att låna pengar "på USA:s kredit".

Skuldtak

USA :s skuldtak är en lagstiftande gräns som bestämmer hur mycket skuld finansdepartementet får ådra sig. Det introducerades 1917, när kongressen röstade för att ge finansministeriet rätten att emittera obligationer för att finansiera Amerika som deltog i första världskriget, snarare än att ge ut dem för enskilda projekt, vilket hade varit fallet tidigare. 1939 gav kongressen finansministeriet rätten att emittera och hantera skulder – även om det begränsade hur mycket det kunde emittera. Från 1939 till 2018 ökade finansministeriet skuldtaket 98 gånger och sänkte det fem gånger. Medan finansministeriet kan låna pengar för att betala för federala utgifter, begränsas det i makt av kongressen.

Med andra ord kan finansministeriet låna pengar för att betala för federala utgifter - men bara så mycket som kongressen tillåter det.

Statsskuld

Sedan 2009 har USA:s statsskuld nästan tredubblats, med årliga federala underskott på i genomsnitt nära 1 biljon dollar sedan 2001. Under 2000-talet har den ökat av olika anledningar, inklusive skattesänkningar under presidenterna Bush och Trump , krig i Irak och Afghanistan , rättigheter som Medicare Part D och utgifter som svar på den stora lågkonjunkturen och covid-19-pandemin . För närvarande är USA det industriland med den näst högsta skuldkvoten, efter Japan. Dessutom, som ett resultat av pandemin, beräknas statsskulden vara dubbelt så stor som USA:s BNP till 2051.

Minska underskottet och skulden

Enligt både politiska experter och politiker kommer hanteringen av underskottet och skulden i slutändan att innebära både höjda skatter och minskade utgifter. Tidigare planer för skattehöjningar har inkluderat att minska antalet avdrag, höja skattesatserna för högre inkomster och göra nya skatter, medan förslag för att minska utgifterna har inkluderat att minska socialförsäkringsförmånerna, sänka betalningarna för Medicaid och Medicare och minska försvarsutgifterna, bland annat .

Det tenderar dock att vara svårt att göra det i praktiken, på grund av medborgarnas ovilja att ändra stora program som social trygghet. Historiskt sett har inget politiskt parti varit villigt att minska underskottet eller skulden när de har haft makten, även om frågan ofta är en grund i kandidaternas valkampanjer.

US-dollarn och upplåning

Den amerikanska dollarn (används flitigt i internationell handel) anses vara världens reservvaluta av en mängd olika anledningar, inklusive hur stor den amerikanska ekonomin är, USA:s geopolitiska styrka, dollarns relativa stabilitet och marknaden för amerikanska skulder. Som ett resultat är utländska fordringsägare (inklusive Kina, Japan och Storbritannien) stora marknader för valutan. Detta gör det lättare för den amerikanska regeringen att finansiera statsskulden genom att debiteras lägre räntor för att låna pengar.

Reaktioner

kongressen och presidenten

Representanthuset och Vita huset är oense om hur man ska lösa denna kris. Husets talman Kevin McCarthy (R-CA) har efterlyst förhandlingar för att minska de federala utgifterna i utbyte mot att höja skuldtaket, inklusive att göra möjliga nedskärningar i Medicare , Medicaid och Social Security , eller på annat sätt möjligen se över rättigheterna. Däremot har Biden-administrationen förklarat att en höjning av skuldtaket inte är förhandlingsbar, och att kongressen är skyldig att höja det. Senatens minoritetsledare Mitch McConnell (R-KY) har sagt att det inte kommer att finnas någon standard, även om han också har sagt att hanteringen av skuldtaket kommer att vara upp till president Biden och talman McCarthy.

Finansdepartementet

Sekreterare Yellens kommentarer

Finansminister Janet Yellen sa till Associated Press att även om hon förväntade sig att kongressen så småningom skulle höja skuldtaket, skulle det vara oansvarigt att kräva nedskärningar i utbyte mot att göra det och att en ökning handlade om att se till att den federala regeringen kunde betala för utgifterna för den kongressen. redan hade godkänt, snarare än om nya utgifter. Yellen gjorde liknande synpunkter i sitt brev till kongressen den 13 januari 2023 och varnade också för att om de inte skjuter upp eller höjer det, skulle de skada den amerikanska ekonomin, det amerikanska folket och det globala finansiella systemets stabilitet.

"Extraordinära åtgärder"

Som ett resultat av att skuldtaket nåddes började finansdepartementet överväga genomförandet av "extraordinära åtgärder" för att förhindra ett fallissemang under några månader, för att ge kongressen tid att höja skuldtaket, förklaras i ett memo som det utfärdade den 19 januari , 2023. Den skulle dock bara kunna använda dem under några månader. Extraordinära åtgärder är redovisningsmanövrar som statskassan använder för att göra det möjligt för den federala regeringen att fortsätta uppfylla sina olika finansiella åtaganden samtidigt som det råder ett dödläge över skuldtaket. Nämnda åtgärder användes först av den 1985, och kongressen gav finansministeriet tillstånd att fortsätta använda dem året efter.

Sekreterare Yellen inledde också en "uppskovsperiod för skuldemission" till och med den 5 juni, och har avvisat präglingen av ett biljoner dollarmynt (vilket skulle ha skapat 1 biljon dollar i seigniorage ).

Marknader

Analytiker övervakade den pågående debatten om att höja skuldtaket och höll investerare informerade om det och varnade på liknande sätt för de potentiella konsekvenserna av ett fallissemang. Men den 23 januari 2023 reagerade inte marknaderna på debatten om skuldtaket, eftersom förväntningen var att skuldtaket skulle höjas i tid för att förhindra fallissemang. Analytiker skrev att, med undantag för 2011 års skuldtakskris, hade marknaderna historiskt sett inte reagerat på debatter om att höja den. Å andra sidan skrev de att om skuldtaket inte höjdes när tidsfristen för att göra det närmade sig, skulle aktiekurserna börja sjunka och räntorna börja stiga.

Svar och analys

Jämförelser med 2011 års skuldtakskris

Associated Press har noterat likheter mellan 2023 års skuldtakskris och 2011, inklusive hur båda involverade det GOP-kontrollerade representanthuset som krävde nedskärningar i utbyte mot att höja skuldgränsen.

Under 2011 förhandlade både parlamentet och Obama-administrationen i månader om det tills samtalen kollapsade. Som ett resultat upplevde marknaderna turbulens, där S&P 500 sjönk med över 16 % den sista månaden före deadline. I augusti 2011, två dagar innan regeringen skulle ha fallerat, fanns det en kompromiss mellan demokraterna och senatens republikaner för att skapa en kommitté för att undersöka att minska utgifterna, och för att också höja skuldtaket. Som ett resultat av det nästan försummade, sänktes Amerikas kreditbetyg till AA+ av Standard and Poor's, eftersom de amerikanska lånekostnaderna ökade med 1,3 miljarder dollar det året.

Potentiella konsekvenser av ett fallissemang

Den ökande politiska polariseringen sedan 2011 har gjort rösterna för att höja skuldtaket mer kontroversiella än tidigare, med ekonomer som nu överväger vad som skulle hända om den federala regeringen misslyckades med sina lån. En analys från september 2021 (under en tidigare gränsöverskridande skuld) sa att om den federala regeringen fallerade, skulle USA:s kreditbetyg få en drastisk nedgradering, räntorna på statsobligationer skulle gå upp kraftigt, räntorna både i USA och världen skulle spik och betalningar på förmåner (som socialförsäkring) och löner till militären skulle stoppas. Andra potentiella konsekvenser av ett fallissemang skulle inkludera minskat konsumentförtroende, en lågkonjunktur, att omedelbart stoppa cirka 10 % av den amerikanska ekonomin, öka kostnaderna för ett 30-årigt bolån, förlora tre miljoner jobb i USA och öka statsskulden p.g.a. högre räntor.

Moody's Analytics varnade för att kongressen kanske inte kan undvika att överträda skuldgränsen. Denna varning var baserad på både svårigheten som kammaren hade att välja Kevin McCarthy till talman, och hur vissa lagstiftare (främst republikaner) undrade om finansministeriet skulle kunna prioritera att betala obligationsinnehavare om det bröts.

Möjliga sätt att höja skuldtaket

Allmänna metoder

Marknadsanalytiker har diskuterat några sätt som regeringen kan höja skuldgränsen på, som att kammaren och senaten förhandlar om den, representanter använder en " utskrivningsbegäran " för att tvinga parlamentet att rösta om att höja den (även om de varnade för att processen för att göra en tog tid), prioriterade att betala obligationsinnehavare innan de betalade andra räkningar (även om det skulle skada vissa människor, och kanske inte är möjligt), att statskassan präglade ett platinamynt värt 1 biljon dollar och använde det för att betala skulder (även om det inte skulle fungera i detta fall), att finansministeriet utfärdar en annan typ av obligation (även om det skulle ta tid att rulla ut och skulle öka räntebetalningarna, plus att använda det skulle sannolikt leda till högre räntor), och president Biden åberopar det 14:e tillägget (även om det skulle utlösa en konstitutionell kris, plus en lågkonjunktur kan resultera). Senator Joe Manchin har föreslagit att en höjning av den kan kombineras med en kommission för att både stärka Medicare- och socialförsäkringsfonderna och samtidigt minska USA:s skulder.

Använder det 14:e tillägget för att få slut på skuldtakskrisen

I en artikel för The New York Times skrev historikern Eric Foner att president Joe Biden hade förmågan att avsluta krisen genom att undvika kongressen helt och hållet, med hänvisning till det fjortonde tillägget till Förenta staternas konstitution, som fastställde att "allmänhetens giltighet Förenta staternas skuld, godkänd enligt lag, inklusive skulder som uppstått för betalning av pensioner och förmåner för tjänster för att undertrycka uppror eller uppror, ska inte ifrågasättas." Men juridiska forskare var delade om huruvida det skulle vara juridiskt tillåtet för president Biden att göra det. Dessutom fanns det oro för att om presidenten skulle göra det, kanske domstolarna inte skulle acceptera det.

Se även

1995–1996 USA:s federala regeringsnedläggningar , som inkluderade en tvist om skuldtaket
2011 USA:s skuldtakskris
2013 USA:s skuldtakskris