Utdelningsförhållande

Utdelningskvoten är den del av nettoinkomsten som ett företag betalar till sina aktieägare i utdelning :

{\textstyle {\mbox{Dividend payout ratio}}={\frac {\mbox{Dividends}}{\mbox{Netto Income för samma period}}}}

Den del av vinsten som inte betalas ut till investerarna lämnas till investeringar för att ge framtida vinsttillväxt. Investerare som söker höga löpande inkomster och begränsad kapitaltillväxt föredrar företag med en hög utdelningskvot. Investerare som söker kapitaltillväxt kan dock föredra en lägre utbetalningskvot eftersom kapitalvinster beskattas till en lägre skattesats. Högväxande företag i tidiga liv har i allmänhet låga eller noll utbetalningskvoter. När de mognar tenderar de att lämna tillbaka mer av intäkterna till investerarna. Utdelningskvoten beräknas som DPS/ EPS .

Enligt Financial Accounting av Walter T. Harrison är beräkningen av utbetalningskvoten följande:

Utbetalningskvot = (Dividend - Preferred Stock Dividends)/Nettoinkomst

Direktavkastningen ges av vinstavkastningen gånger utdelningskvoten :

{\begin{array}{lcl}{\mbox{Aktuell direktavkastning}} &=&{\frac {\mbox{Senaste helårsutdelning}}{\mbox{Nuvarande aktiekurs}}}\\&=&{\frac {{\mbox{Utdelningsförhållande}}\ gånger {\ mbox{Senaste helårsvinst per aktie}}}{\mbox{Nuvarande aktiekurs}}}\\\end{array}}

Omvänt är P/E-talet pris/utdelningsförhållandet gånger DPR.

Inverkan av återköp

Vissa företag väljer aktieåterköp som ett alternativ till utdelning; i sådana fall blir detta förhållande mindre meningsfullt. Ett sätt att anpassa det med ett utökat utbetalningsförhållande:

Ökad utbetalningskvot = (utdelningar + återköp)/ nettoinkomst för samma period

Historiska data

Uppgifterna för S&P 500 är hämtade från ett Eaton Vance-inlägg från 2006. Utbetalningsgraden har successivt sjunkit från 90 % av rörelseresultatet under 1940-talet till ca 30 % under senare år.

Årtionde	Pris % förändring	Utdelningsbidrag _	Total avkastning	Utdelning i % av totalavkastning	Genomsnittlig utbetalning
1930-talet	-41,90 %	56,00 %	14,10 %	N/A	90,10 %
1940-talet	34,8	100,3	135,1	74,20 %	59,4
1950-talet	256,7	180	436,7	41.2	54,6
1960-talet	53,7	54,2	107,9	50,2	56
1970-talet	17.2	59,1	76,3	77,5	45,5
1980-talet	227,4	143,1	370,5	38,6	48,6
1990-talet	315,7	95,5	411,2	23.2	47,6
2000-talet	-15	8.6	-6.4	N/A	32.3

Genomsnitt	106,10 %	87,10 %	193,20 %	50,80 %	54,30 %

För mindre tillväxtföretag kan den genomsnittliga utbetalningsgraden vara så låg som 10 %.

Se även