Börsindex

En jämförelse av tre stora amerikanska aktieindex: NASDAQ Composite , Dow Jones Industrial Average och S&P 500 Index . Alla tre har samma höjd i mars 2007. NASDAQ spetsade under dot-com-bubblan i slutet av 1990-talet, ett resultat av det stora antalet teknikföretag på det indexet.

Inom finans är ett aktieindex , eller aktiemarknadsindex , ett index som mäter en aktiemarknad , eller en delmängd av aktiemarknaden, som hjälper investerare att jämföra nuvarande aktiekursnivåer med tidigare priser för att beräkna marknadsutvecklingen.

Två av de primära kriterierna för ett index är att det är investerbart och transparent : Metoderna för dess konstruktion är specificerade. Investerare kan investera i ett aktiemarknadsindex genom att köpa en indexfond , som är strukturerad som antingen en aktiefond eller en börshandlad fond , och "spåra" ett index. Skillnaden mellan en indexfonds prestation och eventuellt index kallas tracking error . För en lista över större aktiemarknadsindex, se Lista över aktiemarknadsindex .

Typer av index efter viktningsmetod

Aktiemarknadsindex kan segmenteras efter deras indexviktsmetodik eller reglerna för hur aktier fördelas i indexet, oberoende av aktietäckningen. Till exempel täcker S&P 500 och S&P 500 Equal Weight båda samma grupp av aktier, men S&P 500 är viktat av börsvärde och S&P 500 Equal Weight är ett likaviktsindex. Nedan finns ett exempel på vanliga indexviktningsmetoder. I praktiken kommer många index att införa begränsningar, såsom koncentrationsgränser, för dessa regler.

Börsvärdesviktningsbaserade index väger ingående aktier med dess börsvärde (ofta förkortat till "market-cap"), eller dess aktiekurs med antalet utestående aktier, dividerat med det totala börsvärdet för alla beståndsdelar i indexet. Under kapitaltillgångsprissättningsmodellen är den marknadsvärdevägda marknadsportföljen, som skulle kunna approximeras med den marknadsvärdevägda aktieindexportföljen, medelvarianseffektiv, vilket innebär att den ger den högsta avkastningen för en given risknivå. Att spåra portföljer av det börsvärdevägda aktieindexet kan också vara medelvariationseffektivt under rätt antaganden, och de kan vara attraktiva investeringsportföljer. Ett börsvärdevägt index kan också ses som ett likviditetsvägt index eftersom aktierna med största börsbolag tenderar att ha den högsta likviditeten och den största kapaciteten att hantera investerarflöden; portföljer med sådana aktier kan ha mycket hög investeringskapacitet.

Free-float-justerade börsvärdesviktningsbaserade index justerar börsvärdeindexvikter med varje beståndsdels utestående aktier för nära eller strategiskt ägda aktier som inte är allmänt tillgängliga för den offentliga marknaden. Sådana aktier kan innehas av regeringar, närstående företag, grundare och anställda. Gränser för utländskt ägande som införts av statliga regleringar kan också bli föremål för justeringar av fritt flytande. Dessa justeringar informerar investerare om potentiella likviditetsproblem från dessa innehav som inte framgår av det råa antalet utestående aktier i en aktie. Free-float-justeringar är komplexa åtaganden och olika indexleverantörer har olika free-float-justeringsmetoder, vilket ibland kan ge olika resultat.

Prisviktningsbaserade index väger ingående aktier med dess pris per aktie dividerat med summan av alla aktiekurser i indexet. Ett prisvägt index kan ses som en portfölj med en aktie av varje ingående aktie. En aktiesplit för alla beståndsdelar i indexet skulle dock leda till att vikten i indexet för aktien som splittrades minskar, även i frånvaro av någon meningsfull förändring i aktiens grunder. Denna funktion gör prisvägda index oattraktiva som riktmärken för passiva investeringsstrategier och portföljförvaltare. Icke desto mindre följs många prisviktade index, såsom Dow Jones Industrial Average och Nikkei 225 , allmänt som synliga indikatorer på dagliga marknadsrörelser.

Lika viktningsbaserade index ger varje ingående aktier vikter på 1/n, där n representerar antalet aktier i indexet. Denna metod ger de minst koncentrerade portföljerna. Lika viktning av aktier i ett index anses vara en naiv strategi eftersom den inte visar preferens för någon enskild aktie. Zeng och Luo (2013) noterar att breda marknader med lika viktade index är faktor-indifferent och randomiserar felaktig prissättning av faktorer. Aktieindex med lika vikt tenderar att övervikta småbolagsaktier och att undervikta storbolagsaktier jämfört med ett börsvärdevägt index. Dessa fördomar tenderar att ge aktieindex med lika vikt högre volatilitet och lägre likviditet än börsvärdesviktsindex. Till exempel tilldelar Barron's 400 Index ett lika värde på 0,25 % till var och en av de 400 aktierna som ingår i indexet, som tillsammans summerar till 100 % helhet.

Fundamental faktorviktningsbaserade index, eller fundamentalt baserade index , viktar beståndsdelar baserat på aktiens fundamentala faktorer snarare finansmarknadsdata. Grundläggande faktorer kan inkludera försäljning, inkomst, utdelningar och andra faktorer som analyseras i fundamental analys . I likhet med fundamental analys antar fundamental viktning att aktiemarknadspriserna kommer att konvergera till ett inneboende pris som impliceras av fundamentala attribut. Vissa fundamentala faktorer används också i generiska faktorviktningsindex.

Faktorviktsbaserade index väger ingående aktier baserat på marknadsriskfaktorer för aktier mätt i kontexten av faktormodeller, såsom den Fama-franska trefaktormodellen . Dessa index Vanliga faktorer inkluderar tillväxt, värde, storlek, avkastning, momentum, kvalitet och volatilitet. Strategier för passiv faktorinvestering kallas ibland för "smarta betastrategier". Investerare kan använda faktorinvesteringsstrategier eller portföljer för att komplettera en marknadsvärdesviktad indexerad portfölj genom att luta eller ändra sin portföljexponering mot vissa faktorer.

Volatilitetsviktningsbaserade index väger ingående aktier med inversen av deras relativa prisvolatilitet. Prisvolatiliteten definieras på olika sätt av varje indexleverantör, men två vanliga metoder inkluderar standardavvikelsen för de senaste 252 handelsdagarna (ungefär ett kalenderår) och den veckovisa standardavvikelsen för prisavkastningen för de senaste 156 veckorna (ungefär tre kalenderår) .

Minsta variansviktningsbaserade index viktar ingående aktier med hjälp av en medelvariansoptimeringsprocess. I ett volatilitetsviktade index ges mycket volatila aktier mindre vikt i indexet, medan i ett minimivariansviktningsindex kan mycket volatila aktier som är negativt korrelerade med resten av index ges en relativt större vikt än vad de skulle ges i det volatilitetsviktade indexet.

Typer av index efter täckning

Aktiemarknadsindex kan klassificeras och segmenteras efter indextäckningsuppsättningen av aktier. Täckningen av ett index är den underliggande gruppen av aktier, vanligtvis grupperad tillsammans med någon logik från deras underliggande ekonomi eller underliggande investerares efterfrågan, som indexet försöker representera eller spåra. Till exempel, ett "världs" eller "globalt" börsindex – som MSCI World eller S&P Global 100 – inkluderar aktier från hela världen och tillfredsställer investerarnas efterfrågan på ett index för breda globala aktier. Regionala index som utgör MSCI World-indexet, som MSCI Emerging Markets- index, inkluderar aktier från länder med liknande ekonomisk utvecklingsnivå, vilket tillfredsställer investerarnas efterfrågan på ett index för tillväxtmarknadsaktier som kan möta liknande ekonomiska fundamenta. Täckningen av ett börsindex är oberoende av viktningsmetoden. Till exempel S&P 500 marknadsvärdesviktade index de 500 största aktierna från S&P Total Market Index, men ett lika viktat S&P 500-index finns också tillgängligt med samma täckning.

Globala täckningsindex representerar utvecklingen på den globala aktiemarknaden. [ citat behövs ] Till exempel inkluderar FTSE Global Equity Index Series över 16 000 företag.

Regionala täckningsindex representerar utvecklingen av aktiemarknaden i en given geografisk region. Några exempel på dessa index är FTSE Developed Europe Index och FTSE Developed Asia Pacific Index.

Landstäckningsindex representerar utvecklingen av aktiemarknaden i en given nation – och reflekterar genom proxy investerares sentiment om tillståndet i dess ekonomi. De mest regelbundet noterade marknadsindexen är nationella index som består av aktierna i stora företag noterade på en nations största börser, såsom S &P 500 Index i USA, Nikkei 225 i Japan , DAX i Tyskland , NIFTY 50 i Indien och FTSE 100 i Storbritannien .

Börsbaserade täckningsindex kan baseras på börser, såsom NASDAQ-100 eller grupper av börser, såsom Euronext 100 eller OMX Nordic 40 .

Sektorbaserade täckningsindex spårar prestanda för specifika marknadssektorer . Några exempel inkluderar Wilshire US REIT Index som spårar mer än 80 fastighetsinvesteringsfonder och NASDAQ Biotechnology Index som består av cirka 200 företag inom bioteknikindustrin .

Presentation av indexavkastning

Vissa index, som S&P 500 Index, visar avkastningen beräknad med olika metoder. Dessa versioner kan skilja sig beroende på hur indexkomponenterna viktas och på hur utdelningar redovisas. Det finns till exempel tre versioner av S&P 500 Index: prisavkastning, som endast tar hänsyn till priset på komponenterna, totalavkastning, som står för återinvestering av utdelning, och totalavkastning, som står för återinvestering av utdelning efter avdrag för ett innehåll skatt .

Wilshire 4500- och Wilshire 5000- indexen har fem versioner vardera: full kapitalavkastning, full kapitaliseringspris, floatjusterad totalavkastning, floatjusterat pris och lika vikt. Skillnaden mellan versionerna med full versaler, floatjusterade och likaviktsversioner ligger i hur indexkomponenter viktas.

Kritik mot kapitaliseringsviktning

Ett argument för kapitaliseringsvikt är att investerare sammantaget ändå måste ha en kapitalviktad portfölj. Detta ger då den genomsnittliga avkastningen för alla investerare; om vissa investerare gör det sämre måste andra investerare göra bättre (exklusive kostnader).

Index och passiv investeringsförvaltning

Passiv förvaltning är en investeringsstrategi som innebär att investera i indexfonder, som är strukturerade som fonder eller börshandlade fonder som följer marknadsindex. SPIVA (S&P Indices vs. Active) årliga "US Scorecard", som mäter prestanda för index kontra aktivt förvaltade fonder, finner att de allra flesta aktiva förvaltningsfonder underpresterar sina jämförelseindex, såsom S&P 500 Index, efter avgifter .

Till skillnad från en aktiefond, som prissätts dagligen, prissätts en börshandlad fond kontinuerligt och är valbar .

Etiska börsindex

Flera index är baserade på etiska investeringar och inkluderar endast företag som uppfyller vissa ekologiska eller sociala kriterier, såsom Calvert Social Index , Domini 400 Social Index , FTSE4Good Index , Dow Jones Sustainability Index , STOXX Global ESG Leaders Index, flera Standard Ethics Aei index och Wilderhill Clean Energy Index. Andra etiska aktiemarknadsindex kan baseras på mångfaldsviktning (Fernholz, Garvy och Hannon 1998). 2010 Organisation of Islamic Cooperation initieringen av ett aktieindex som överensstämmer med sharias förbud mot alkohol, tobak och hasardspel.

Kritiker av sådana initiativ hävdar att många företag uppfyller mekaniska "etiska kriterier", t.ex. när det gäller styrelsesammansättning eller anställningsmetoder, men misslyckas med att prestera etiskt med avseende på aktieägare, t.ex. Enron . Faktum är att den skenbara "intyget om godkännande" av ett etiskt index kan göra investerare mer tillfreds, vilket möjliggör bedrägerier. Ett svar på denna kritik är att förtroende för företagsledningen, indexkriterier, fond- eller indexförvaltare och värdepappersregulatorer aldrig kan ersättas med mekaniska medel, så "marknadstransparens" och "avslöjande" är de enda långsiktigt effektiva vägar till rättvisa marknader. Ur ett finansiellt perspektiv är det inte självklart om etiska index eller etiska fonder kommer att överträffa sina mer konventionella motsvarigheter. Teori kan tyda på att avkastningen skulle vara lägre eftersom det investerarbara universum är artificiellt reducerat och därmed portföljens effektivitet. Å andra sidan kan företag med goda sociala prestationer bli bättre drivna, ha fler engagerade arbetare och kunder och vara mindre benägna att drabbas av rykteskada av incidenter (oljeutsläpp, industridomstolar, etc.) och detta kan leda till lägre aktiekurs flyktighet. De empiriska bevisen på resultatet för etiska fonder och etiska företag kontra deras vanliga jämförelser är mycket blandade för både aktie- och skuldmarknaderna.

Se även

externa länkar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Stock_market_index&oldid=1140386498 "