Tillgångs-/skuldmodellering

Tillgångs-/skuldmodellering är den process som används för att hantera affärs- och finansiella mål för en finansiell institution eller en individ genom en bedömning av portföljens tillgångar och skulder på ett integrerat sätt. Processen kännetecknas av en pågående översyn, modifiering och revidering av tillgångs- och skuldförvaltningsstrategier så att känsligheten för ränteförändringar begränsas inom acceptabla toleransnivåer.

Olika modeller använder olika element utifrån specifika behov och sammanhang. En individ eller en organisation kan behålla delar av ALM-processen och lägga ut modelleringsfunktionen på entreprenad eller anpassa modellen efter kraven och kapaciteten hos relevanta institutioner såsom banker, som ofta har sin egen modelleringsprocess. Det finns ett stort utbud av modeller tillgängliga idag för praktisk tillgångs- och skuldmodellering och dessa har varit föremål för flera forskningsstudier.

Tillgångs-/skuldmodellering (pension)

2008 drev en finanskris de 100 största företagspensionsplanerna till en rekordstor förlust på 300 miljarder dollar av fonderad status. I kölvattnet av dessa förluster har många sponsorer av pensionsplaner omprövat sina strategier för allokering av pensionsplaner för att överväga riskexponeringar. En nyligen genomförd studie visar att många företagsförmånsbestämda planer misslyckas med att ta itu med alla risker som de står inför, särskilt de som är relaterade till skulder. Alltför ofta, säger studien, distraheras företagspensioner av oro som inte har något att göra med fondens långsiktiga hälsa. Tillgångs-/skuldmodellering är ett tillvägagångssätt för att undersöka pensionsrisker och gör det möjligt för sponsorn att fastställa välgrundade policyer för finansiering, förmånsdesign och tillgångsallokering.

Tillgångs-/skuldmodellering går utöver den traditionella analysen av tillgångsfördelningen som endast är en tillgång. Traditionella modeller för endast tillgångar analyserar risk och avkastning i form av investeringsresultat. Tillgångs-/skuldmodeller har ett heltäckande tillvägagångssätt för att analysera risker och fördelar i termer av den övergripande effekten av pensionsplanen. En aktuarie eller investeringskonsult kan titta på förväntningar och nedåtriskmått på nuvärdet av bidrag, planöverskott, överavkastning (tillgångsavkastning minus skuldavkastning), tillgångsavkastning och valfritt antal andra variabler. Modellen kan överväga åtgärder över 5-, 10- eller 20-årshorisonter, såväl som kvartalsvisa eller årliga värde-at risk- mått.

Pensionsplaner står inför en mängd olika ansvarsrisker, inklusive pris- och löneinflation, ränta och livslängd. Medan vissa av dessa risker materialiseras långsamt över tiden, märks andra – såsom ränterisk – med varje mätperiod. Skulder är det aktuariella nuvärdet av framtida plankassaflöden, diskonterade med aktuella räntor. Sålunda inkluderar tillgångs-/skuldförvaltningsstrategier ofta obligationer och swappar eller andra derivat för att åstadkomma en viss grad av räntesäkring (immunisering, kassaflödesmatchning, varaktighetsmatchning, etc.). Sådana tillvägagångssätt kallas ibland -strategier (LDI) . Under 2008 överträffade planer med sådana tillvägagångssätt kraftigt de med traditionella investeringspolicyer som söker ”total avkastning”.

Tillgångs-/skuldstudier

Framgångsrika tillgångar/skulder:

  • Öka en plansponsors förståelse för pensionsplanens nuvarande situation och troliga framtida trender
  • Markera viktiga tillgångs- och skuldrisker som bör beaktas
  • Hjälp till att skapa ett sammanhållet ramverk för riskhantering
  • Analysera överavkastning, standardavvikelse, finansieringsstatus, bidragskrav och balansräkningseffekter
  • Överväg skräddarsydda riskmått baserat på plansponsor, plandesign och tidshorisont
  • Hjälp till att utforma en lämplig strategisk investeringsstrategi
  • Ge insikt i aktuella marknadsdislokationer och praktiska konsekvenser för den närmaste tiden

Historiskt har de flesta sponsorer av pensionsplaner genomfört omfattande tillgångs-/skuldstudier vart tredje till femte år, eller efter en betydande förändring i demografi, plandesign, finansieringsstatus, sponsorförhållanden eller finansieringslagstiftning. Nya trender tyder på mer frekventa studier och/eller en önskan om regelbunden spårning av nyckelvärden för tillgångar/skulder mellan formella studier.

Ytterligare utmaningar

I USA införde Pension Protection Act från 2006 (PPA) strängare standarder för pensionsplaner, vilket kräver högre finansieringsmål och större bidrag från plansponsorer. Med växande underskott och PPA-finansieringskrav som hotar stora, finns det ett aldrig tidigare skådat behov av tillgångs-/skuldmodellering och övergripande pensionsriskhantering.

Tillgångs-/skuldmodellering för individer

Vissa finansiella rådgivare erbjuder Monte Carlo simuleringsverktyg som syftar till att hjälpa individer att planera för pensionering. Dessa verktyg är utformade för att modellera individens sannolikhet att tillgångar överstiger utgifter (skulder).

Förespråkare av Monte Carlo-simulering hävdar att dessa verktyg är värdefulla eftersom de erbjuder simulering med slumpmässigt ordnade returer baserat på en uppsättning rimliga parametrar. Till exempel kan verktyget modellera pensionskassaflöden 500 eller 1 000 gånger, vilket återspeglar en rad möjliga utfall.

Vissa kritiker av dessa verktyg hävdar att konsekvenserna av misslyckanden inte är klarlagda och hävdar att dessa verktyg inte är bättre än typiska pensionsverktyg som använder standardantaganden. Den senaste tidens finansiell oro har underblåst påståenden från kritiker som anser att Monte Carlos simuleringsverktyg är felaktiga och alltför optimistiska.

Se även

externa länkar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Asset/liability_modeling&oldid=1121507976 "