Inledande mynterbjudande

Ett initialt mynterbjudande ( ICO ) eller initialt valutaerbjudande är en typ av finansiering som använder kryptovalutor . Det är ofta en form av crowdfunding , även om en privat ICO som inte söker offentliga investeringar också är möjlig. I en ICO säljs en mängd kryptovalutor i form av "tokens" ("mynt") till spekulanter eller investerare , i utbyte mot lagligt betalningsmedel eller andra (allmänt etablerade och mer stabila) kryptovalutor som Bitcoin eller Ether . Polletterna marknadsförs som framtida funktionella valutaenheter om eller när ICO:s finansieringsmål uppnås och projektet framgångsrikt lanseras.

En ICO kan vara en kapitalkälla för nystartade företag . ICO:er kan tillåta nystartade företag att undvika regler som hindrar dem från att söka investeringar direkt från allmänheten, och mellanhänder som riskkapitalister, banker och börser, vilket kan kräva större granskning och en viss procentandel av framtida vinster eller gemensamt ägande. ^{[ citat behövs ]} ICO:er kan falla utanför befintliga regler, beroende på projektets natur, eller förbjudas helt och hållet i vissa jurisdiktioner, såsom Kina och Sydkorea .

På grund av bristen på reglering och upprätthållande av värdepapperslagstiftning har ICO:er varit redskapet för bedrägerier och bedrägerier. Färre än hälften av alla ICO:er överlever fyra månader efter erbjudandet, medan nästan hälften av ICO:er som såldes 2017 misslyckades i februari 2018. Trots deras rekord av misslyckanden och de fallande priserna på kryptovalutor, togs rekordstora $7 miljarder in via ICO från januari–juni 2018.

Historia

Den första token-försäljningen (även känd som en ICO) hölls av Mastercoin i juli 2013. Ethereum samlade in pengar med en token-försäljning 2014, och samlade in cirka 31 000 BTC i juli, motsvarande cirka 18,3 miljoner dollar vid den tiden.

ICO:er och tokenförsäljning blev populära under 2017. Det fanns minst 18 webbplatser som spårade ICO:er före mitten av året. I maj genererade ICO för en ny webbläsare som heter Brave cirka 35 miljoner dollar på under 30 sekunder. Meddelandeapputvecklaren Kiks ICO från september 2017 samlade in nästan 100 miljoner dollar. I början av oktober 2017 hade ICO-myntförsäljningar till ett värde av 2,3 miljarder dollar genomförts under året, mer än tio gånger så mycket som under hela 2016. Från och med november 2017 fanns det cirka 50 erbjudanden i månaden, med den som tjänade mest ICO från och med januari 2018, vilket är Filecoin som samlade in $257 miljoner (och $200 miljoner av det inom den första timmen av deras token-försäljning).

I slutet av 2017 hade ICO:er tagit in nästan 40 gånger så mycket kapital som de hade tagit in 2016, även om det fortfarande uppgick till mindre än två procent av kapitalet som anskaffats av IPOs .

ICO kallas ibland "tokenförsäljning". Amy Wan, en för crowdfunding och syndikering, beskrev myntet i en ICO som "en symbol för ägarintresse i ett företag - ett digitalt aktiecertifikat" och säger att de sannolikt är föremål för reglering som värdepapper i USA under Howey- testet .

Ethereum är (från och med februari 2018) den ledande blockchain- plattformen för ICO:er med mer än 80% marknadsandel. Tokens är i allmänhet baserade på Ethereum ERC-20 -standarden.

Den 30 januari 2018 förbjöd Facebook reklam för ICOs såväl som för kryptovalutor och binära optioner . I april 2018 har ICO-annonsering förbjudits inte bara av Facebook, utan av Twitter , Google och MailChimp . Facebook ändrade sig och den 26 juni 2018 meddelade att de skulle öppna igen för godkända annonsörer.

Ansträngningar pågår ^{[ när? ]} för att distribuera ICO-teknik för att representera reglerade värdepapper, kallade Security Token Offerings (STOs), Digital Security Offerings (DSOs), och när de är noterade på en reglerad börs, tokeniserade börsintroduktioner.

En initial stake-pool offering (ISPO), även känd som en ISO, är en ny variant av en ICO för finansiering av kryptovalutaprojekt . I en ISPO satsar användare sina kryptovalutainnehav (främst ADA ) genom en insatspool som drivs av kryptovalutaprojektet.

Den första formella ISPO, och hittills mest framgångsrika, lanserades den 1 juli 2021. I oktober 2021 bidrog mer än 35 000 deltagare över hela världen med mer än 600 miljoner ADA (värde mer än 1 miljard USD i oktober 2021). Deltagarna fick 0,065 $MELD / $ADA insats / epok samtidigt som de behöll full äganderätt till sin ADA.

Kritik

Som en mekanism för bedrägerier

Även om ICO:er kan användas för bedrägerier, används de också för juridiska aktiviteter som företagsfinansiering och välgörenhetsinsamling. Securities and Exchange Commission (SEC) har varnat investerare att akta sig för bedragare som använder ICO:er för att utföra " pump and dump "-scheman, där bedragaren talar om värdet på en ICO för att generera intresse och driva upp värdet på mynten. , och sedan snabbt "dumpar" mynten för en vinst.

Snapchat , LinkedIn och MailChimp har alla aktiebolag från marknadsföring av ICO:er via sina plattformar. Jimmy Wales , grundare av Wikipedia, uttalade 2017 att "det finns många av dessa initiala mynterbjudanden som enligt min mening är absoluta bedrägerier och folk borde vara mycket försiktiga med saker som pågår i det området."

Kinesiska internetplattformar Baidu , Tencent och Weibo har också förbjudit ICO-reklam. Den japanska plattformen Line och den ryska plattformen Yandex har liknande förbud.

UK Financial Conduct Authority har varnat för att ICO är mycket hög risk och spekulativa investeringar, är bedrägerier i vissa fall och ofta erbjuder inget skydd för investerare. Även i fall av legitima ICO:er är finansierade projekt vanligtvis i ett tidigt och därför högriskstadium av utveckling. European Securities and Markets Authority (ESMA) noterar höga risker förknippade med ICO och risken att investerare kan förlora alla sina pengar.

Som en bubbla

En Wired -artikel från 2017 förutspådde 2017 att bubblan var på väg att spricka. Under 2017 strömmade vissa investerare in i ICO:er i hopp om att ta del av de ekonomiska vinsterna av liknande storlek som de tidiga Bitcoin- eller Ethereum-spekulanterna fick.

förordning

Efter en spekulativ boom i kryptovalutapriser som nådde en topp i december 2017, har regleringen av kryptovalutor förändrats snabbt. Förändringstakten har delvis drivits av incidenter med nätstöld, handelsstopp och möjlig marknadsmanipulation .

Kryptovalutor är baserade på distribuerade reskontrateknologier som gör det möjligt för vem som helst att köpa eller överföra sina kryptovalutainnehav till vilken annan person som helst utan behov av en mellanhand (som en börs) eller att uppdatera en central ägarregistrering. Kryptovalutor kan enkelt överföras över nationella och jurisdiktionsgränser. ^{[ citat behövs ]} Detta gör det svårt för centrala myndigheter att kontrollera och övervaka ägandet och rörelsen av innehav av kryptovalutor.

Länder har olika synsätt på hur de reglerar kryptovalutor. Detta kan bero på själva kryptovalutans natur.

Det finns två huvudtyper av kryptovalutor ur ett regulatoriskt perspektiv: utility tokens och asset-backed tokens. Utility-tokens kan ha ett värde eftersom de gör det möjligt för innehavaren att byta ut token mot en vara eller tjänst i framtiden, till exempel Bitcoin . Tillgångsstödda tokens kan ha värde eftersom det finns en underliggande tillgång som innehavaren av token kan tillskriva värde till. I många länder är det osäkert om verktygstokens kräver reglering, medan det är mer troligt att tillgångsstödda tokens kräver reglering.

Detta gör det komplicerat för utgivare av kryptovalutor att analysera vilka länder deras tokens (eller mynt) kan säljas till, och för potentiella köpare av kryptovalutor att förstå vilka regler, om några, som bör gälla.

Gibraltar British Overseas Territory Financial Services Commission meddelade i början av februari 2018 att bestämmelser utvecklas för att kvalificera "auktoriserade sponsorer" av ICO:er, som ska vara "ansvariga för att säkerställa efterlevnad av avslöjande" och efterlevnad av "regler för finansiella brott" .

Jurisdiktion	Kommentarer
Australien	ASIC utfärdade vägledning i september 2017 om att lagligheten av en ICO beror på dess detaljerade omständigheter. ^{[ misslyckad verifiering ]}
Kanada	Arbetar med att reglera ICO:er. ^{[ citat behövs ]}
Kina	Den 4 september 2017 förbjöd sju kinesiska finansregulatorer officiellt alla ICO:er inom Folkrepubliken Kina och krävde att intäkterna från alla tidigare ICO:er skulle återbetalas till investerare eller riskera att bli "hårt straffade enligt lagen". Denna åtgärd från kinesiska tillsynsmyndigheter resulterade i stora försäljningar för de flesta kryptovalutor. Före det kinesiska förbudet hade ICOs samlat in nästan 400 miljoner dollar från cirka 100 000 kinesiska investerare. En vecka senare uttalade dock en kinesisk finanstjänsteman på kinesisk nationell tv att förbudet mot ICO:er bara är tillfälligt tills ICO:s regleringspolicy är på plats.
Frankrike	Från och med oktober 2017 arbetade Autorité des marchés financiers (AMF) med bestämmelser som styr användningen av blockkedjeteknologi i kapitalanskaffningstransaktioner. ^{[ citat behövs ]} I september 2018 införde en ny rättsordning ett visum, levererat av AMF och erhållet på frivillig basis, vilket ger vissa finansiella garantier.
Hong Kong	Securities and Futures Commission släppte ett uttalande i september 2017 som förklarade att tokens kan utgöra värdepapper i enlighet med Securities and Futures Ordinance, i vilket fall handel med sådana tokens skulle vara en reglerad verksamhet enligt Hongkongs lag.
ö av man	Arbetar med att reglera ICO:er. ^{[ citat behövs ]}
Jersey	I december 2017 lanserade Arc Fiduciary Ltd, baserat i Jersey, "Arc Reserve Currency", en tillgångsstödd kryptovaluta baserad på Ethereum blockchain ., i nära samarbete med Jersey Financial Services Regulator för att uppnå en fungerande regulatorisk lösning för ICO. Arc Reserve Currency har inte en fortlöpande regulatorisk status, men det är ett anmärkningsvärt exempel på hur kryptovalutaoperatörer alltmer arbetar med tillsynsmyndigheter för att förbättra investeringslandskapet för innehavare av kryptovalutor.
Nya Zeeland	I oktober 2017 släppte Financial Markets Authority (FMA) riktlinjer om den aktuella regulatoriska miljön när det gäller ICO:er.
Gibraltar	oktober 2017 upprättade Gibraltars regering ett ramverk för att reglera företag inom distribuerad ledger-teknik (DLT), som trädde i kraft den 1 januari 2018. Det omfattar ICO:er och utsätter dem för finansiella kontroller och standarder .
Sydkorea	Korean Financial Services Commission förbjöd ICO i september 2017 och lovade "stränga straff" för överträdelser.
Schweiz	Även om Schweiz tidigare sågs som en vänlig jurisdiktion för mynterbjudanden, tillkännagav den schweiziska finansmarknadsinspektionen en undersökning av ett ospecificerat antal mynterbjudanden i september 2017, och skulle undersöka om dessa erbjudanden överensstämde med schweiziska regler.
Kalkon	Även om kryptovalutor är lagliga i Turkiet, är det inte kryptovalutabaserade affärsmodeller, vilket gör att initiala mynterbjudanden är olagliga som ett resultat.
Förenade arabemiraten	Abu Dhabi Global Market utfärdade officiell vägledning om ICO i oktober 2017.
Förenta staterna	I juli 2017 indikerade US Securities and Exchange Commission (SEC) att den kunde ha befogenhet att tillämpa federal värdepapperslagstiftning på ICO:er. SEC angav inte att alla blockchain-tokens (ICO) nödvändigtvis skulle betraktas som värdepapper, men att beslutet skulle göras från fall till fall. ^{[ citat behövs ]} I april 2019 utfärdade SEC:s "FinHub"-kontor en vägledning med över trettio faktorer som kan användas för att fastställa att en digital tillgång är ett värdepapper. SEC åtalade Maksim Zaslavskiy för bedrägeri i september 2017 i samband med ICO:erna för RECoin och DRC World. I november 2018 erkände Zaslavskiy sig skyldig till anklagelser som ger upp till fem års fängelse. SEC beslutade att kändis ICO rekommendationer måste avslöja beloppet för eventuell ersättning som betalats för rekommendationen. ^{[ citat behövs ]} I december 2017 utfärdade SEC en order som anger att Munchee Inc.s ICO-symbol klassificerades som ett värdepapper. I april 2018 anklagade SEC två medgrundare av Centra Tech, Inc. för att driva en bedräglig ICO som samlade in mer än 32 miljoner dollar 2017. Företaget hade fått stöd från kändisar inklusive Floyd Mayweather Jr. och DJ Khaled . I september 2019 gick block.one med på att reglera avgifter relaterade till dess oregistrerade ICO på 4 miljarder USD för EOS.IO för en straffavgift på 24 miljoner USD. Förlikningen krävde inte ett återbetalningserbjudande, registrering av tokens eller några diskvalifikationer.

Se även