Pac-Man försvar

Pac -Man-försvaret är en defensiv affärsstrategi som används för att avvärja ett fientligt övertagande , där ett företag som hotas av ett fientligt övertagande "vänder på steken" genom att försöka förvärva sin blivande köpare. Namnet syftar på Pac-Man , ett videospel där huvudpersonen först jagas runt en labyrint av prickar av fyra spöken. Men efter att ha ätit en " Power Pellet "-prick kan han jaga och sluka spökena . Termen (men inte tekniken) myntades av buyout-gurun Bruce Wasserstein .

Exempel

Förenta staterna

Ett viktigt exempel i USA:s företagshistoria är Bendix Corporations försök till fientligt övertagande av Martin Marietta 1982. Som svar började Martin Marietta köpa Bendix-aktier i syfte att ta kontroll över företaget. Bendix övertalade Allied Corporation att agera som en vit riddare , och företaget såldes till Allied samma år.

1984 sa kommissionärer för US Securities and Exchange Commission att Pac-Man-försvaret gav anledning till "allvarlig oro", men vägrade att stödja något federalt förbud mot taktiken. Kommissionärerna erkände att ett Pac-Man-försvar kan gynna aktieägarna under vissa omständigheter, men betonade att ledningen, genom att tillgripa denna taktik, måste bära bördan av att bevisa att den inte agerar enbart av sin önskan att stanna på posten. Ett bekymmer är att pengarna som spenderas för att få kontroll över det inträngande företaget, vilket inkluderar betalning för tjänster från advokater och andra yrkesverksamma som behövs för att montera det försvaret, representerar betydande medel som annars kunde ha använts för att förbättra företagets verksamhet eller öka dess vinster .

Nästa Pac-Man-försvar inträffade 1988, när American Brands , som kämpade mot ett fientligt övertagandeförsök av E-II Holdings , tillkännagav ett kontant anbudserbjudande för E-II. År 2007 övervägde den brittiska gruvjätten Rio Tinto , som kämpade emot ett oönskat uppköpsbud på 131,57 miljarder dollar från den australiensiska rivalen BHP Billiton , att vända på steken mot sin rival och lansera ett motbud på BHP. 2009 Cadbury att prova ett Pac-Man-försvar om inget bud kom fram för att utmana Kraft Foods fientliga erbjudande.

Internationell

Internationellt var kanske det mest kända fallet det med Porsche och Volkswagen-koncernen , där Porsche, under ledning av Wendelin Wiedeking , ledde ett fientligt övertagande av den mycket större Volkswagen-koncernen genom att långsamt förvärva en stor andel i Volkswagen, så småningom för att poängen med att äga över 75 % av företaget 2008 och potentiellt utlösa Tysklands " Volkswagenlag ". I oktober 2008 fick Porsche, som hade rekordlönsamhet, plötsligt slut på pengar under finanskrisen 2007–08 och bankerna var ovilliga att låna ut mer pengar till Porsche; i själva verket ville de betala tillbaka sina lån omedelbart. Ferdinand Piëch , ordförande för Volkswagen och styrelseledamot i Porsche (som var sonson till Ferdinand Porsche , grundare av Porsche och tillsammans med Adolf Hitler en av grundarna av det som blev Volkswagen), lånade Porsche tillräckligt med pengar för att täcka deras skulder, och Volkswagen , som Porsche försökte förvärva, blev den vita riddaren och Volkswagen tog effektivt över Porsche. Den unika situationen hade mycket att göra med Volkswagen-koncernens historiska närhet till Porsche, och kampen mellan familjerna Porsche och Piëch (båda härstammar från Ferdinand Porsche) om kontrollen över Porsche. Men senare samma år när de två företagen tillkännagav en officiell sammanslagning tillkännagavs Volkswagen som den överlevande partnern.

Bibliografi

•   Big Deal: The Battle for the Control of America's Leading Corporations , Bruce Wasserstein, (1988, ISBN 0-446-67521-0 )
• Pac-Man Defense http://www.investopedia.com/terms/p/pac-man-defense.asp

externa länkar

• Förebyggande skydd mot uppköp: bevis från den franska marknaden för företagskontroll