Förhållande mellan bud och täckning
.jpg)
Bid-To-Cover Ratio är ett förhållande som används för att mäta efterfrågan på ett visst värdepapper under erbjudanden och auktioner . I allmänhet används det för aktier, obligationer och andra värdepapper. Det kan beräknas på två sätt: antingen antalet mottagna anbud dividerat med antalet accepterade anbud, eller värdet av mottagna anbud dividerat med värdet av antagna anbud.
Ju högre förhållande, desto högre efterfrågan. Ett förhållande över 2,0 indikerar en framgångsrik auktion med aggressiva bud. En lägre läsning indikerar svag efterfrågan och sägs ha en lång svans (en stor spridning mellan genomsnittlig och hög avkastning).
Exempel
Anta till exempel att skuldförvaltare försöker samla in 10 miljarder dollar i tioårslån med en kupong på 5,130 %, och att de sammanlagt har fått sju bud från långivare enligt följande:
- Bud 1 för 1,00 miljarder USD till 5,115 %
- Bud 2 för 2,50 miljarder USD till 5,120 %
- Bud 3 för 3,50 miljarder USD till 5,125 %
- Bud 4 för 4,50 miljarder USD vid 5,130 %
- Bud 5 för 3,75 miljarder USD vid 5,135 %
- Bud 6 för 2,75 miljarder USD vid 5,140 %
- Bud 7 för 1,50 miljarder USD till 5,145 %
Summan av alla inkomna bud är 19,5 miljarder USD, och antalet accepterade bud skulle vara 10 miljarder USD, vilket leder till ett bud-till-täckningsförhållande på 1,95 (beräknat med värdemetoden). Eftersom förvaltarna är intresserade av att ta upp den billigaste skulden kommer bud 1, 2, 3 att täckas fullt ut (7 miljarder USD). Bud 4 kommer att täckas delvis (3 miljarder USD av 4,5 miljarder USD). Bud 5, 6, 7 kommer att avvisas. Den slutliga kupongen kommer att fastställas till 5,130 % (kursen för det senaste antagna budet) för alla anbud som omfattas.