Allmänna val hölls i Panama den 8 maj 1994, där både en ny president för republiken och en ny lagstiftande församling valdes.
Ernesto Pérez Balladares stod som kandidat för det demokratiska revolutionära partiet (PRD), mot Mireya Moscoso från Arnulfista-partiet och salsasångaren Rubén Blades , som då var ordförande för partiet Papa Egoro . I riksdagsvalet 1989 hade Pérez Balladares tjänat som kampanjledare för Carlos Duque , den handplockade kandidaten till militärhärskaren Manuel Noriega , och hans motståndare 1994 försökte betona hans koppling till Noriega och sände bilder av de två tillsammans. Pérez Balladares förnekade länken och beskrev den nuvarande PRD som "diametralt motsatt" till Noriegas politik. Istället arbetade han för att positionera sig som en efterträdare till Torrijos, som betraktades som en nationalhjälte. Det sittande partiet Arnulfista sågs under tiden som hämmat av missnöje med Endaras regerings upplevda inkompetens och korruption. Han vann slutligen valet med 33% av rösterna, Moscoso fick 29% och Blades 17%.
PRD "nådde också en effektiv majoritet i den nya nationalförsamlingen. Den stora överraskningen var inte PRD:s seger, utan den nästan framgångsrika utmaningen för Mireya Moscoso de Gruber, Arnulfistapartiets kandidat".