Upside beta

Vid investeringar är upside beta den del av traditionell beta som investerare vanligtvis inte associerar med den sanna innebörden av risk . Det definieras som det skalade belopp med vilket en tillgång tenderar att röra sig jämfört med ett riktmärke, beräknat endast på dagar då riktmärkets avkastning är positiv.

Formel

Upside beta mäter denna uppåtrisk . Definiera $r_{i}$ och $r_{m}$ som överskottet återgår till säkerhet $i$ och market $m$ , $u_{ m}$ som genomsnittlig marknadsöveravkastning och Cov och Var som kovarians- och variansoperatorer , kan CAPM modifieras för att inkludera uppåtriktad (eller nedåtriktad ) beta enligt följande.

$\beta ^{+}={\frac {\operatörsnamn {Cov} (r_{i},r_{m}\mid r_{m}>u_{m})}{\operatörsnamn {Var} (r_{m}\mid r_{m}>u_{m})}},$

med downside beta $\beta ^{-}$ definierad med olikhetsriktningarna omvända. Därför $\beta ^{-}$ och $\beta ^{+}$ uppskattas med en regression av överavkastning av säkerhet $i$ på överavkastning på marknaden , villkorat av att överavkastningen på marknaden är under medelvärdet (nedåt beta) och över medelvärdet (uppsidan beta)." Uppsidan beta beräknas med tillgångsavkastning endast de dagar då referensavkastningen är positiv. Uppsidan beta och nedåt beta är också differentierade i dual-beta- modellen.

Se även

• Kapitalkostnad
• Negativ risk
• Makro risk

externa länkar

• En studie av Sharpes asymmetriska betamodell
• Rethinking Valuation and Pricing Models, 1st Edition