Stor anteckning

Kapitallån är flera typer av värdepapper . "Kapitalnota" har ett antal betydelser, eftersom det kan vara antingen ett aktiepapper , ett räntebärande värdepapper eller en form av säkerhet som används i strukturerad finans . I samtliga fall är användningen av termen "kapital" för att ange att säkerheten är relativt lägre i det emitterande bolagets prioriteringsordning i fordringar på dess tillgångar.

Konvertibler

Kapitallån är en form av konvertibelt värdepapper som kan utnyttjas till aktier . De är aktiebilar . Kapitalnoteringar liknar teckningsoptioner , förutom att de ofta inte har ett utgångsdatum eller ett lösenpris (därav hela ersättningen som företaget förväntar sig att få, för sin framtida emission av aktier, betalas när kapitalnotan emitteras). Kapitalnoter kan utfärdas i samband med en omstrukturering av en skuld-mot-aktie-swap : istället för att omedelbart emittera de skuldersättande aktierna, emitterar företaget konvertibla värdepapper, för att skjuta upp händelsen av aktieutspädning .

Obligationer

Alternativt är en kapitalobligation en obligation med en mycket lång löptid som sträcker sig över flera decennier (ibland så mycket som 50 eller 100 år). Till skillnad från aktierelaterade värdepapper förfaller dessa kapitalobligationer någon gång; därför utgör de en del av företagets skulder och inte en del av eget kapital . Men eftersom deras löptid ligger så långt i framtiden, behandlas de som eget kapital av praktiska skäl; bolaget håller pengarna som samlats in genom dem i sin balansräkning under mycket lång tid. Banker och andra finansiella institutioner ger ut dessa obligationer för att tillgodose regulatoriska krav på kapitalkrav , särskilt under Baselöverenskommelserna . I Basel "tiers"-systemet behandlas kapitalsedlar som nära eget kapital, eftersom båda förstärker bankens "kapital". Dessutom är banksedlar vanligtvis inte ställda som säkerhet och är kontraktuellt efterställda , vilket utgör en juniorklass av skulder. Liknande villkor kan finnas i inlösenbara preferensaktier .

Till skillnad från de warrantliknande kapitalobligationerna som beskrivs ovan är dessa kapitalobligationer vanligtvis inte konvertibla, så de representerar ingen nuvarande eller framtida andel i bolagets eget kapital (aktiekapital ) .

Strukturerad ekonomi

Inom strukturerad finansiering är kapitalnotan den mest juniora säkerheten som ges ut av ett strukturerat investeringsinstrument . Det är jämförbart med aktietranchen för en CDO . Investerare som köper kapitalsedlarna är de första i kön att bära risken om kassaflödena från SIV:s tillgångar är otillräckliga för att täcka utlovade betalningar till alla investerare. Se värdepapperiseringstransaktionen för mer information om hur processen att skära upp risk (eller "tranching") fungerar.