Solfläckar (ekonomi)
Inom ekonomi hänvisar termen solfläckar (eller ibland "en solfläck") till en yttre slumpvariabel , det vill säga en slumpmässig variabel som inte påverkar ekonomiska grunder (som donationer , preferenser eller teknologi ). Solfläckar kan också hänvisa till det relaterade begreppet yttre osäkerhet , det vill säga ekonomisk osäkerhet som inte kommer från variationer i ekonomiska grunder. David Cass och Karl Shell myntade termen solfläckar som ett suggestivt och mindre tekniskt sätt att säga "extrinsic random variabel".
Använda sig av
Tanken att godtyckliga förändringar i förväntningar kan påverka ekonomin, även om de inte har något samband med fundamentala faktorer, är kontroversiell men har varit utbredd inom många ekonomiska områden. Till exempel, med Arthur C. Pigous ord ,
- Affärsmäns varierande förväntningar... och inget annat, utgör den omedelbara orsaken och direkta orsaker eller föregångare till industriella fluktuationer.
"Solfläckar" har inkluderats i ekonomiska modeller som ett sätt att fånga dessa "extrinsiska" fluktuationer, inom områden som tillgångsprissättning , finansiella kriser , konjunkturcykler , ekonomisk tillväxt och penningpolitik . Experimentella ekonomiforskare har visat hur solfläckar kan påverka ekonomisk aktivitet.
Namnet är en nyckfull hänvisning till ekonomen William Stanley Jevons från 1800-talet , som försökte korrelera konjunkturcykelmönster med antalet solfläckar (på den faktiska solen ) med motiveringen att de kan orsaka variationer i väder och därmed jordbruksproduktion. Efterföljande studier har inte hittat några bevis för hypotesen att solen påverkar konjunkturcykeln. Å andra sidan har soligt väder en liten men betydande positiv inverkan på aktieavkastningen, förmodligen på grund av dess inverkan på handlarnas humör.
Solfläcksjämvikt
Inom ekonomi är en solfläcksjämvikt en ekonomisk jämvikt där marknadsutfallet eller allokeringen av resurser varierar på ett sätt som inte är relaterat till ekonomiska grunder. Med andra ord beror utfallet på en "extrinsisk" slumpvariabel , vilket betyder ett slumpmässigt inflytande som bara har betydelse för att folk tror att det spelar roll. Solfläcksjämviktskonceptet definierades av David Cass och Karl Shell .
Terminologins ursprung
Medan Cass och Shells artikel från 1983 definierade termen solfläck i samband med allmän jämvikt , anspelar deras användning av termen solfläck (en term som ursprungligen användes inom astronomi ) till det tidigare ekonometriska arbetet av William Stanley Jevons , som utforskade sambandet mellan graden av solfläcksaktivitet och priset på majs. I Jevons arbete kan osäkerhet om solfläckar anses vara inneboende, till exempel om solfläckar har någon påvisbar effekt på jordbrukets produktivitet, eller någon annan relevant variabel. I modern ekonomi indikerar termen inget samband med solfenomen, utan används istället för att beskriva slumpvariabler som inte har någon inverkan på preferenser, allokeringar eller produktionsteknik för en allmän jämviktsmodell . Den moderna teorin antyder att en sådan icke-fundamental variabel kan ha en effekt på jämviktsutfall om den påverkar förväntningarna .
Möjligheten för solfläcksjämvikter är förknippad med förekomsten av multipla jämvikter i allmänna jämviktsmodeller. Den initiala bildningen av Cass och Shell konstruerades inom ramen för en tvåperiodsmodell där en grupp människor handlar med ekonomiska kontakter i period 1 som beror på realiseringen av en slumpvariabel i period 2. De visade att om vissa personer är oförmögen att delta på finansmarknaden under period 1, kan den resulterande jämvikten i period 2 bero på realiseringen av en slumpvariabel som är helt orelaterade till ekonomiska fundamenta. De kallar den slumpmässiga variabeln för en solfläck och den resulterande allokeringen är en "solfläcksjämvikt".
Förekomst av jämvikter
Mycket arbete med solfläcksjämvikter syftar till att bevisa den möjliga existensen av jämvikter som skiljer sig från en given modells konkurrenskraftiga jämvikter , vilket kan vara ett resultat av olika typer av yttre osäkerhet. Solfläcksjämviktsramverket tillhandahåller en grund för rationell förväntningsmodellering av överdriven volatilitet (volatilitet som härrör från andra källor än slumpmässighet i de ekonomiska fundamenten). Korrekt solfläcksjämvikt kan förekomma i ett antal ekonomiska situationer, inklusive asymmetrisk information , externa effekter i konsumtion eller produktion , ofullständig konkurrens , ofullständiga marknader och restriktioner för marknadsdeltagande.
Solfläckar och obestämdhetsskolan i makroekonomi
Cass Shell-exemplet bygger på det faktum att generella jämviktsmodeller ofta har flera jämvikter. Cass och Shell konstruerar ett exempel med tre jämvikter i period 2 och de visade att om en delmängd av människor inte kan handla med finansiella värdepapper under period 1, finns det ytterligare jämvikter som är konstruerade som randomiseringar över den ursprungliga modellens multipla jämvikter. Om alla däremot är närvarande i period 1 är dessa randomiseringar inte möjliga som en konsekvens av ekonomins första välfärdsteorem ( Fundamental theorems of welfare economics) . Även om modellen var enkel, sträcker sig antagandet om begränsat deltagande till alla dynamiska modeller baserade på modellen för överlappande generationer .
Solfläcksjämvikter är viktiga eftersom de introducerar möjligheten att främmande osäkerhet kan orsaka konjunkturcykler. Det första dokumentet att utnyttja denna idé beror på Azariadis som introducerade termen "självuppfyllande profetia", en term som han lånade från Robert K. Merton , för att hänvisa till en komplett dynamisk modell där ekonomiska fluktuationer uppstår helt enkelt för att människor tror att de kommer att inträffa. Idén utökades av Roger Farmer och Michael Woodford till en klass av autoregressiva modeller och utgör grunden för Indeterminacy School in Macroeconomics.
Solfläcksjämvikter är nära kopplade till möjligheten till obestämdhet i dynamiska ekonomiska modeller. I en allmän jämviktsmodell med ett ändligt antal varor finns det alltid ett ändligt udda antal jämvikter, som var och en är isolerad från varannan jämvikt. I modeller med ett oändligt antal varor, och detta inkluderar de flesta dynamiska modeller, kan en jämvikt karakteriseras av en avgränsad sekvens av prisvektorer. När uppsättningen av handlare förändras över tiden, som den måste i alla modeller med födelse och död, finns det vanligtvis öppna uppsättningar av obestämda jämvikter där det, godtyckligt nära en jämvikt, finns en annan. Även om det initiala arbetet inom området var i sammanhanget med modellen för överlappande generationer, Jess Benhabib och Farmer and Farmer och Guo att representativa agentmodeller med ökande skalavkastning i produktionen också leder till konjunkturcykelmodeller som drivs av självuppfyllande profetior.