Skevhetsrisk

Skevhetsrisk i finansiell modellering är risken som uppstår när observationer inte sprids symmetriskt kring ett medelvärde utan istället har en skev fördelning . Som ett resultat medelvärdet och medianen vara olika. Skevhetsrisk kan uppstå i vilken kvantitativ modell som helst som antar en symmetrisk fördelning (som normalfördelningen ) men som tillämpas på skev data.

Att ignorera skevhetsrisk, genom att anta att variabler är symmetriskt fördelade när de inte är det, kommer att få alla modeller att underskatta risken för variabler med hög skevhet.

Skevhetsrisk spelar en viktig roll vid hypotestestning . Variansanalysen , ett av de vanligaste testerna som används vid hypotestestning, förutsätter att data är normalfördelade . Om de testade variablerna inte är normalfördelade eftersom de är för skeva kan testet inte användas. Istället icke-parametriska test användas, som Mann–Whitney-testet för oparad situation eller teckentestet för parad situation.

Skevhetsrisk och kurtosrisk har också tekniska implikationer vid beräkning av riskvärde . Om någondera ignoreras kommer Value at Risk-beräkningarna att vara felaktiga.

Benoît Mandelbrot , en fransk matematiker, undersökte omfattande denna fråga. Han anser att det omfattande beroendet av normalfördelningen för en stor del av den moderna finans- och investeringsteorin är ett allvarligt fel i alla relaterade modeller (inklusive Black-Scholes- modellen och CAPM ). Han förklarade sina åsikter och teori om alternativ finansiering i en bok: The (Mis) Behavior of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward .

På optionsmarknader representerar skillnaden i implicit volatilitet vid olika lösenpriser marknadens syn på skevhet, och kallas volatilitetsskev . (I ren Black-Scholes är implicit volatilitet konstant med avseende på strejk och tid till mognad.)

Skevhet för bindningar

Obligationer har en skev avkastning. En obligation kommer antingen att betala hela beloppet i tid (mycket sannolikt till mycket mindre troligt beroende på kvalitet), eller mindre än så. En normal obligation betalar aldrig mer än det "bra" fallet.

Se även

• Skevhet
• Kurtosis risk
• Taleb distribution
• Stokastisk volatilitet
• Helig graal distribution

•   Mandelbrot, Benoit B. och Hudson, Richard L., The (mis)behaviour of markets: a fraktal view of risk, ruin and reward, London: Profile, 2004, ISBN 1-86197-765-4
• Johansson, A. (2005) "Pricing Skewness and Kurtosis Risk on the Swedish Stock Market" , Examensarbete, Nationalekonomiska institutionen, Lunds universitet, Sverige
• Premaratne, G., Bera, AK (2000). Modellering av asymmetri och överskott av Kurtosis i lagerreturdata. Office of Research Working Paper nummer 00-0123, University of Illinois