Pigou effekt
Inom ekonomin är Pigou -effekten stimulansen av produktion och sysselsättning orsakad av ökad konsumtion på grund av en ökning av reala välståndsbalanser, särskilt under deflation . Termen uppkallades efter Arthur Cecil Pigou av Don Patinkin 1948.
Verklig rikedom definierades av Arthur Cecil Pigou som summan av penningmängden och statsobligationer dividerat med prisnivån . Han hävdade att Keynes allmänna teori var bristfällig när det gällde att inte specificera en koppling från "reella balanser" till nuvarande konsumtion och att inkluderingen av en sådan " förmögenhetseffekt " skulle göra ekonomin mer "självkorrigerande" till fall i den aggregerade efterfrågan än vad Keynes förutspådde. . Eftersom effekten härrör från förändringar av den "verkliga balansen" kallas denna kritik av keynesianismen också för verklig balanseffekt .
Historia
Pigou-effekten populariserades först av Arthur Cecil Pigou 1943, i The Classical Stationary State en artikel i Economic Journal . Han hade föreslagit kopplingen från balanser till konsumtion tidigare, och Gottfried Haberler hade gjort en liknande invändning året efter den allmänna teorins publicering.
Efter traditionen av klassisk ekonomi , gynnade Pigou idén om "naturliga priser" som ekonomin skulle återvända till i de flesta fall, även om han erkände att klibbiga priser fortfarande kan förhindra återgång till naturliga produktionsnivåer efter en efterfrågechock . Pigou såg "Real Balance"-effekten som en mekanism för att förena keynesianska och klassiska modeller.
Integration med keynesiansk aggregerad efterfrågan
Keynes hävdade att en nedgång i den samlade efterfrågan kan sänka både sysselsättningen och prisnivån unisont, en händelse som observerades i deflationsdepressionen . I IS-LM- ramverket för keynesiansk ekonomi som formaliserats av John Hicks , skulle en negativ aggregerad efterfrågechock förskjuta IS-kurvan åt vänster; som ett resultat skulle en samtidigt fallande löne- och prisnivå förskjuta LM-kurvan nedåt på grund av en stigande verklig penningmängd - detta kallas Keynes- effekten . Pigou-effekten skulle i sin tur motverka fallet i den aggregerade efterfrågan, genom stigande nuvarande reala saldon som höjer utgifterna via Inkomsteffekten, och därmed flytta IS-kurvan tillbaka mot höger.
Pigous hypotes och likviditetsfällan
En ekonomi i en likviditetsfälla kan inte använda monetära stimulanser för att öka produktionen eftersom det finns lite samband mellan personlig inkomst och efterfrågan på pengar. John Hicks trodde att detta kan vara ytterligare en anledning (tillsammans med klibbiga priser) till en ihållande hög arbetslöshet. Pigou-effekten skapar dock en mekanism för ekonomin att undkomma fällan:
- När arbetslösheten stiger,
- prisnivån sjunker,
- som höjer verkliga balanser,
- och därmed ökar konsumtionen,
- vilket skapar en annan uppsättning IS-kurvor på IS-LM- diagrammet, som skär LM-kurvorna ovanför den låga räntetröskeln för likviditetsfällan.
- Slutligen går ekonomin till den nya jämvikten, vid full sysselsättning .
Pigou drog slutsatsen att en jämvikt med sysselsättning under den fulla sysselsättningsgraden (den klassiska naturliga graden) endast kunde uppstå om priser och löner var klibbiga.
Kaleckis kritik av Pigou-effekten
Pigou-effekten kritiserades av Michał Kalecki för att "Den anpassning som krävs skulle öka det verkliga värdet av skulder katastrofalt, och skulle följaktligen leda till en grossistkonkurs och en förtroendekris."
Pigou-effekten och Japan
Om Pigou-effekten alltid fungerade starkt, kunde Bank of Japans politik med nominella räntor nära noll ha förväntats få ett slut på den japanska deflationen på 1990-talet tidigare.
Andra uppenbara bevis mot Pigou-effekten från Japan kan vara dess långa period av stagnerande konsumentutgifter medan priserna föll. Pigou antog att fallande priser skulle få konsumenterna att känna sig rikare (och öka utgifterna) men japanska konsumenter tenderade att rapportera att de föredrog att skjuta upp köpen och förväntade sig att priserna skulle falla ytterligare.
Statsskuld och Pigou-effekten
Robert Barro hävdade att på grund av Ricardian likvärdighet i närvaro av ett testamentemotiv, luras allmänheten inte att tro att de är rikare när staten ger ut obligationer till dem, eftersom statsobligationskuponger måste betalas från ökad framtida beskattning. Därför hävdade han att på mikroekonomisk nivå skulle den subjektiva förmögenhetsnivån minskas med en andel av den skuld som den nationella regeringen tar på sig. Som en konsekvens bör obligationer inte betraktas som en del av nettoförmögenheten på makroekonomisk nivå. Detta innebär att det inte finns något sätt för regeringen att skapa en "Pigou-effekt" genom att ge ut obligationer, eftersom den sammanlagda förmögenheten inte kommer att öka.
Se även
externa länkar
- Historien om utvidgningarna av den ursprungliga Pigou-effekten till mer generaliserade " Rikdomseffekter" .
- Likviditetsfällor... Är Japan verkligen fångat vid nollgränsen? 2002 Kobe Universitys analys av den deflationsspiral, hävdar att en "omättlig likviditetspreferens " neutraliserar Pigou-effekten, och den teorin skulle då indikera ihållande deflationsstagnation (under full sysselsättning). Paul Krugmans beskrivning av en likviditetsfälla som är resistent mot Pigou-effekten nämns också. (Hans förespråkande av en långsiktig inflationsorienterad JPY -politik baserades delvis på att avfärda Pigou-effekten .)