Pensionsfondinvesteringar i infrastruktur
Infrastruktur som ett tillgångsslag
Även om det traditionellt är förbehållet regeringar och kommunala myndigheter, har infrastruktur nyligen blivit en egen tillgångsklass för privata investerare, framför allt pensionsfonder .
Historiskt har pensionsfonder tenderat att investera mest i "kärntillgångar" (såsom penningmarknadsinstrument , statsobligationer och stora aktier ) och i mindre utsträckning "alternativa tillgångar" (såsom fastigheter , private equity och hedgefonder ). Den genomsnittliga allokeringen till infrastruktur utgjorde historiskt bara 1 % av de totala tillgångarna som förvaltas av pensioner, exklusive indirekta investeringar genom ägande av aktier i börsnoterade energi- och infrastrukturföretag.
Men regeringens frigörelse från de kostsamma långsiktiga finansiella åtaganden som krävs av stora infrastrukturprojekt i kölvattnet av den globala lågkonjunkturen 2008–2012, kombinerat med insikten att infrastruktur kan vara en idealisk tillgångsklass som ger fördelar som lång löptid, underlättar kassaflödet matchning med långfristiga skulder, skydd mot inflation och statistisk diversifiering (dvs en låg korrelation med "traditionella" noterade tillgångar som aktier och räntebärande intäkter) har fått ett ökande antal pensionschefer att överväga att investera i tillgångsklassen infrastruktur . . Detta makroekonomiska perspektiv på pensionsinvesteringar i infrastruktur har utvecklats av amerikanska, kanadensiska och europeiska inom finansekonomi och arbetsrätt , särskilt från Harvard Law School , World Pensions Council och OECD .
"I början av decenniet hjälpte World Pensions Council (WPC) och Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (OECD) till att sammankalla några av de första internationella toppmötena med fokus på framtiden för långsiktiga investeringar i post- Lehman era , med argumentet att infrastruktur snart skulle bli en tillgångsklass i sig själv. Då trodde vi att krisen skulle inleda en era av varaktigt låga räntor , vilket tvingar fler pensions- och försäkringsinvesterare att driva en "strävan efter avkastning", att mekaniskt öka deras allokering till icke-traditionella tillgångsklasser som private equity, fastigheter och [noterade och icke-noterade] infrastruktur."
Kanadensiska, kaliforniska och australiensiska tidiga deltagare
Pensionsfonder, inklusive pensionssystem , står för cirka 40 % av alla investerare i tillgångsklassen infrastruktur, exklusive projekt som direkt finansieras och utvecklas av regeringar, kommuner och offentliga myndigheter. Stora kanadensiska pensionsfonder och statliga investerare har varit särskilt aktiva inom energitillgångar som naturgas och naturgasinfrastruktur, där de har blivit stora aktörer de senaste åren.
Tills nyligen, bortsett från sofistikerade jurisdiktioner som Ontario , Quebec , Kalifornien och Nederländerna , gjorde de flesta nordamerikanska, europeiska och brittiska pensioner som ville få exponering mot infrastrukturtillgångar det indirekt, genom investeringar som gjordes i infrastrukturfonder som förvaltas av specialiserade kanadensiska, amerikanska eller australiensiska fonder.
UK Pensions Infrastructure Platform
Den 29 november 2011 presenterade den brittiska regeringen en aldrig tidigare skådad plan för att uppmuntra storskaliga pensionsinvesteringar på vägar, sjukhus, flygplatser och liknande över hela Storbritannien. Planen syftade till att locka 20 miljarder pund (30,97 miljarder dollar) av investeringar i inhemska infrastrukturprojekt under ett nästa decennium. Den 18 oktober 2012 HM Treasury att National Association of Pension Funds (NAPF) och Pension Protection Fund (PPF) hade lyckats "säkra en kritisk massa av grundande investerare som behövs för att gå vidare till nästa utvecklingsstadium" och att "flera stora brittiska pensionsfonder har anslutit sig till Pension Infrastructure Platform (PIP). Avsikten är att de grundande investerarna kommer att tillhandahålla cirka hälften av målet £2 miljarder av investeringskapital för fonden, innan den lanseras i början av nästa år".
"Infrastrukturnationalism"
Vissa experter har varnat för risken för "infrastrukturnationalism" och insisterar på att stadiga investeringsflöden från utländska pensions- och statsfonder var nyckeln till den långsiktiga framgången för infrastrukturtillgångsklassen, särskilt i stora europeiska jurisdiktioner som Frankrike och Storbritannien.