Leverans mot betalning
Leverans mot betalning eller DvP är en vanlig form av avveckling för värdepapper . Processen innebär samtidig leverans av alla dokument som är nödvändiga för att genomföra en överföring av värdepapper i utbyte mot mottagandet av det föreskrivna betalningsbeloppet. Alternativt kan det handla om överlåtelser av två värdepapper på ett sådant sätt att leverans av ett värdepapper sker om och endast om motsvarande leverans av det andra värdepapperet sker.
Detta görs för att undvika avvecklingsrisk , till exempel när en part inte levererar värdepapperet när den andra parten redan har levererat kontanterna vid avveckling av en värdepappershandel.
Historia
Marknadskraschen i oktober 1987 drog global uppmärksamhet till potentiella svagheter i de standarder som tillämpas för godkännande och avveckling. Ett flertal studier resulterade, bland dem var en från Group of Thirty som banade väg för standarder för leverantörer av värdepappersavvecklingstjänster. Rapporten innehöll nio rekommendationer, varav en var att "Delivery versus payment (DvP) borde vara metoden för att reglera alla värdepapperstransaktioner med system på plats senast 1992."
I december 1990 inledde kommittén för betalnings- och avvecklingssystem (CPSS), bestående av representanter från de stora centralbankerna, ytterligare studier av DVP. Dess rapport i september 1992 fann tre sätt att uppnå DvP:
- Överföring av värdepapper och medel sker på handelsbasis, med slutlig överföring av värdepapper som sker samtidigt som den slutliga överföringen av medel;
- Överföring av värdepapper på bruttobasis, med slutlig överföring av värdepapper under hela dagen, men överföring av medel på nettobasis vid dagens slut;
- Överföring av både värdepapper och medel på nettobasis, med slutliga överföringar som sker i slutet av dagen.
Verksamhetsperspektiv
Ur ett operativt perspektiv är DVP en försäljningstransaktion av överlåtbara värdepapper (i utbyte mot kontant betalning) som kan instrueras till en avvecklingsagent med hjälp av SWIFT Message Type MT 543 (i ISO15022-standarden). Användningen av sådana standardmeddelandetyper är avsedd att minska risken vid avveckling av en finansiell transaktion och möjliggöra automatisk behandling. Helst byts äganderätten till en tillgång och betalning samtidigt. Detta kan vara möjligt i många fall som i ett centralt depåsystem som United States Depository Trust Corporation .
Icke-DvP
Icke-DvP-avvecklingsprocesser utsätter vanligtvis parterna för avvecklingsrisk . De är kända under en mängd olika namn, inklusive gratis leverans , gratis betalning eller FOP -leverans, eller i USA, leverans kontra gratis . FOP-avveckling innebär leverans av värdepapperen utan samtidig överföring av medel – alltså "fritt från betalning". Medel kan antingen överföras på andra, ömsesidigt överenskomna sätt, eller så kan betalning inte göras alls. Detta är fallet vid överföring av värdepapper som är gåva eller ärvt, eller, i ett land som behåller pappersvärdepapperscertifikat, vid dematerialisering av sådana värdepapper, genom överföring av FOP till den elektroniska förvaringsinstitutets namn, med den verkliga äganderätten kvar av överlåtaren.