Försiktig man styr
The prudent man rule är baserad på sedvanerätt som härrör från 1830 års Massachusetts domstols formulering, Harvard College v. Amory. och underrättelsetjänsten sköter sina egna angelägenheter, inte med hänsyn till spekulation, utan med hänsyn till den permanenta dispositionen av deras medel, med hänsyn till den sannolika inkomsten, såväl som den sannolika säkerheten för det kapital som ska investeras."
Enligt prudent man-regeln, när det styrande förtroendeinstrumentet är tyst om vilka typer av investeringar som är tillåtna, är förvaltaren skyldig att investera förtroendetillgångar eftersom en " försiktig man " skulle investera sin egen egendom med följande faktorer i åtanke:
- stödmottagarnas behov;
- behovet av att bevara kvarlåtenskapen (eller trustens corpus ); och
- inkomstens storlek och regelbundenhet.
Tillämpningen av dessa allmänna principer beror på vilken typ av konto som administreras. Försiktighetsregeln fortsätter att vara den rådande stadgan i ett litet antal stater, särskilt när det gäller investeringar som är tillåtna av ömsesidigt godkända institutioner som sparbanker och försäkringsbolag.
Investeringsval
Försiktighetsregeln kräver att varje investering bedöms utifrån sina egna meriter och att spekulativa eller riskfyllda investeringar måste undvikas. Enligt prudent man-regeln ses vissa typer av investeringar, såsom andra hypotekslån eller nya affärsföretag, som i sig spekulativa och därför förbjudna som förtroendeinvesteringar. Som med alla förtroenderelationer är marginalkonton och blankning av oskyddade värdepapper också förbjudna .
Till skillnad från den moderna försiktiga investerarregeln kan isolerade investeringar i en portfölj vara oförsiktiga på individuella meriter vid tidpunkten för förvärvet, men som en del av en portfölj kan investeringen vara försiktig. En förtroendeman får således inte hållas ansvarig för en förlust i en investering.
Trend
Sedan prudent man-regeln senast reviderades 1959 har många investeringsprodukter introducerats eller kommit in i mainstream. Till exempel, 1959 fanns det 155 fonder med nästan 16 miljarder dollar i tillgångar. I slutet av 2000 hade värdepappersfonderna vuxit till 10 725, med tillgångar på 6,9 biljoner dollar. Dessutom har investerare blivit mer sofistikerade och är mer inställda på investeringar sedan den senaste revideringen av regeln. När dessa två begrepp konvergerade blev den försiktiga manregeln mindre relevant. Denna diskontering av relevansen av försiktighetsregeln är mer ett resultat av marknadskrafter än av individers behov av "kapitalets säkerhet". De 10 000+ fonder från 2000 har vuxit till över 15 000 fonder under 2006.
Den försiktiga man-regeln i dess bredare tolkningar innebär att förtroendemannen bör utföra tillräckligt med due diligence för att säkerställa att företaget uppfyller investerarnas investeringsbehov. Typisk due diligence inkluderar diskussioner med ledning, leverantörer och kunder, samt korrekt utvärdering av eventuella riskfaktorer som kan påverka företagets eller dess värdepappers resultat.
Den moderna tolkningen av "försiktighetsregeln" går utöver bedömningen av varje tillgång individuellt för att inkludera begreppet due diligence och diversifiering . Detta kallas ibland för "Prudent Investor Rule". Logiken är denna: en tillgång kan vara för riskabel för att sätta in alla dina pengar (och därmed brista i regeln om försiktiga man) men kan fortfarande vara väldigt diversifierande och därför fördelaktig i en liten del av den totala portföljen.