Förbättrad indexering
Inom finans är förbättrad indexering varje indexeringsstrategi som används med avsikten att överträffa strikt indexering . Förbättrad indexering försöker generera blygsam överavkastning jämfört med traditionella indexfonder och andra passiva förvaltningstekniker .
Funktioner
Förbättrad indexering kombinerar element av passiv förvaltning och aktiv förvaltning .
Förbättrad indexering liknar passiv förvaltning eftersom förbättrade indexförvaltare inte (i princip) kan avvika avsevärt från kommersiellt tillgängliga index som härrör från statistikbyråer som Standard & Poor's eller The Frank Russell Company. Förbättrade indexeringsstrategier har vanligtvis låg omsättning och lägre avgifter än aktivt förvaltade portföljer.
Förbättrad indexering påminner dock delvis om aktiv förvaltning eftersom det ger förvaltare utrymme att avvika från ett underliggande index. Dessa avvikelser kan användas för att minimera transaktionskostnader och omsättning, eller för att maximera skatteeffektiviteten .
Strategier
Förbättrad indexering omfattar ett brett utbud av strategier:
- Förbättrade kontanter - Förbättrade kontantförvaltare använder terminer för att replikera indexet, sedan tar de de ungefär 95 % av kapitalet som finns kvar efter att ha köpt terminer (med deras inneboende hävstång på 20 till 1) och köper räntebärande värdepapper. Nyckeln till prestanda i dessa strategier är att avkastningen på räntestrategierna är högre än avkastningen som är prissatt i terminskontrakten (för hävstången).
- Indexkonstruktionsförbättringar – Istället för att förlita sig på externa index skapade av tredje part som S&P eller Dow Jones, använder förbättrade index ofta proprietära index. Alternativt använder de dynamiska snarare än statiska index.
- Uteslutningsregler – Genom att använda ytterligare filter eliminerar vissa förbättrade index värdepapper som sannolikt minskar prestanda som annars skulle inkluderas i traditionella index (t.ex. företag med alltför stora skulder eller företag i konkurs).
- Handelsförbättringar – Genom att använda intelligenta handelsalgoritmer skapar vissa förbättrade indexfonder värde genom handel (t.ex. genom att köpa illikvida positioner med rabatt eller genom att sälja mer tålmodigt än traditionella indexfonder).
- Förbättringar av portföljkonstruktioner – Förbättrade indexfonder implementerar ibland hållintervall som minskar portföljomsättningen genom att tillåta fonder att hålla positioner under buffertperioder även efter att traditionella säljsignaler utlösts.
- Skattehanterade strategier – Bland de senaste förbättringarna hanterar skattehanterade indexfonder köp och sälj för att minska skatterna för investerare. Denna strategi är mest användbar för investerare som har investeringen utanför ett skattefördelaktigt konto, som en 401(k)- eller 529-plan .
Prestanda
Framgången med förbättrad indexering är sannolikt korrelerad till graden av extra kostnad för att driva en förbättrad indexfond. Skattehanterade strategier är inte dyra att implementera, medan de aktiva förvaltningsstrategierna skulle medföra en högre kostnadsstruktur.
Se även
- ^ "Passiv inkomst" . Hämtad 13 juli 2015 .
- ^ McKenna, Kristin. "Skatteeffektiva fonder hör inte hemma i din IRA" . Forbes . Hämtad 10 april 2020 .
- Paul Samuelson, "Bevis på att korrekt förväntade priser fluktuerar slumpmässigt." Industrial Management Review, vol. 6, nr 2, s. 41–49. Reproducerat som kapitel 198 i Samuelson, Collected Scientific Papers, Volym III, Cambridge, MIT Press, 1972.
- Riepe, M (1998). "Är förbättrade indexfonder värda sitt namn?". The Journal of Investing (1068-0896), 7 (nr 2), sid. 6.