Undantagna marknadsvärdepapper

Undantagna marknadsvärdepapper är värdepapper emitterade i Kanada som faller under National Instrument 45-106. De är undantagna från prospektkrav och kräver därför mindre offentliggörande än ett prospekterbjudande. För att sälja ett värdepapper på den undantagna marknaden måste en emittent se till att investeraren kvalificerar sig för ett specifikt undantag i Instrumentet. Vanliga undantag inkluderar:

• utfärda ett erbjudandepromemoria
• sälj endast till ackrediterade investerare ;
• sälj endast till familj, vänner och affärsbekanta;
• eller sälj minst 150 000 USD per transaktion.

Undantagna marknadsvärdepapper kan innebära en högre risknivå. Det finns inga etablerade sekundära marknader för undantagna marknadsvärdepapper och de är illikvida. Till skillnad från börsnoterade företag är emittenter av undantagna marknadsvärdepapper inte skyldiga att lämna kontinuerlig information till investerare. Undantagna marknadsvärdepapper kan säljas av en Exempt Market Dealer eller Investment Dealer, eller, i vissa provinser, direkt av en emittent enligt North-Western Order, vilket är ett undantag från registreringskrav, med vissa villkor.

Due Diligence-frågor

Undantagna marknadsvärdepapper kan ha eller inte ha detaljerad information beroende på det undantag som åberopas, så det är viktigt för potentiella investerare att se till att de utför lämplig due diligence på egen hand (förmodligen är detta nödvändigt för alla investeringar oavsett om de erbjuds enligt prospektet eller inte). Följande är en icke-uttömmande lista över några due diligence-frågor att ta itu med:

1. Erfaren ledningsgrupp – Arbeta med team som har en meritlista på både investeringsförvaltningsnivå och på operativ nivå – det finns INGET substitut för en meritlista av framgångsrika investeringar och verksamhet inom affärsområdet av det team du litar på att agera på dina vägnar.
2. Tydlig investeringspremiss – Investeringspremissen ska baseras på en sund fundamental analys som är enkel att förstå och tydligt framställd i presentationen. Undvik momentumbaserade investeringar där kärnmotivet är att "alla andra gör det".
3. Skatteeffektiv struktur – Skatt kan ha stor effekt på din avkastning. Se till att alla rimliga och trovärdiga åtgärder har vidtagits av ledningsgruppen för att hantera skatteförpliktelser .
4. Reviderade bokslut – Ledningen måste tillhandahålla årliga reviderade bokslut. Ett tidigare misslyckande att göra det bör fungera som en röd flagga.
5. Regelbunden verksamhetsrapportering – Ledningen ska vara öppen och tillgänglig för att svara på dina frågor om verksamheten.
6. Tydligt definierad hållperiod – Se till att hållperioden är tydligt definierad och inte kan godtyckligt ändras eller förlängas av ledningsgruppen. Du måste veta hur länge din investering kommer att bindas och exakt när du kan förvänta dig återbetalning.
7. Inga transaktioner utan armlängds avstånd – Situation där ledningsgruppen först förvärvar måltillgångarna och sedan säljer dem till fonden för en vinst i förväg. Även om det avslöjas i erbjudandedokumenten är detta en dålig praxis och skapar en obalans mellan ledningsgruppens ekonomiska intressen och investerarnas intressen.
8. Inga förvärvsavgifter - Avgifter där ledningsgruppen får betalt en del av allt kapital som används. Detta skapar en obalans mellan ledningsgruppens ekonomiska intressen och investerarnas intressen, eftersom förvärvsarvoden inte är bundna till avkastningen.
9. Ingen avgifteskalering – Förvaltningsavgifter ska inte vara knutna till bedömt eller beräknat tillgångsvärde som är en orealiserad vinst. De enda värderingar som spelar roll är köpeskillingen och försäljningspriset. Ledningen bör få huvuddelen av sina avgifter baserat på vinster som faktiskt realiseras för investerare.
10. Incitament belönar UPPHAVAD prestation – Gynna investeringar där förvaltaren gör huvuddelen av sin avkastning först när du gör en avkastning. Denna avgiftsstruktur kallas vanligtvis för "framgångsbaserad". Höjningar, förvärvsavgifter och eskalerande årliga förvaltningsavgifter är inte framgångsbaserade.