St Louis Fed Financial Stress Index
St. Louis Fed Financial Stress Index ( STLFSI) är ett index som mäter graden av finansiell stress på marknader publicerat av Federal Reserve Bank of St. Louis .
Historia
STLFSI publicerades första gången i början av 2010, med uppgifter som går tillbaka till 1993, i ett försök att bättre mäta nivåerna av finansiell stress i efterdyningarna av finanskrisen 2007-2008 . Den har uppdaterats tre gånger sedan dess, med den nuvarande versionen kallad STLFSI4. STLFSI3 använde den senaste 90-dagars genomsnittliga bakåtblickande räntan för säker övernattning (SOFR) i två spreadar, medan den senaste versionen använder 90-dagars framåtblickande SOFR
Konstruktion
Det finns många sätt att fastställa finansiell stress. Istället för att fokusera på bara en variabel på bekostnad av andra, såsom fallissemangsrisk eller likviditetsrisk, omfattar detta index flera mått. Till skillnad från det liknande men mindre omfattande Kansas City Financial Stress Index (KCFSI) från Federal Reserve Bank of Kansas City som endast använder 11 variabler, använder detta index 18 veckodataserier som inkluderar sju ränteserier, sex avkastningsspreadar och fem andra indikatorer för att fånga någon del av ekonomisk stress:
- Räntesatser : den effektiva federala fonderräntan ; 2-åriga, 10-åriga och 30-åriga statsobligationer; den genomsnittliga avkastningen på en Baa-klassad företagsobligation; Merrill Lynch High Yield Corporate Master II Index; Merrill Lynch Asset-Backed Master BBB-klassad
- Avkastningsspreadar : den 10-åriga statskassan minus 3-månaders statsavkastningen ; Corporate Baa-klassade obligation minus 10-åriga statsobligationer (företagskreditriskspread); Merrill Lynch High-Yield Corporate Master II-index minus 10-åriga statsobligationer (högavkastande kreditriskspread); 3-månaders London Interbank Offering Rate – Overnight Index Swap- spread (3-månaders LIBOR-OIS-spread); 3-månaders stats-eurodollarspread (TED-spread) ; 3-månaders företagscertifikat minus 3-månaders statsskuldväxel (3-månaders företagscertifikat spread)
- Andra indikatorer : JP Morgan Emerging Markets Bond Index Plus; Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (VIX) ; Merrill Lynch Bond Market Volatility Index (1 månad); den 10-åriga nominella statsavkastningen minus 10-åriga statsinflationsskyddade säkerheter (TIPS) avkastning (10-årig break-even inflation); S&P 500 Financials Index
Enheterna är inte säsongrensade. Dataserierna kommer sannolikt att röra sig tillsammans när nivån av finansiell stress i ekonomin förändras. Den uppdateras och publiceras också varje vecka, varje fredag, istället för månadsvis. Uppgifterna har en veckas fördröjning.
Tolkning och användningsområden
Det genomsnittliga värdet av indexet är utformat för att vara noll för att representera normala finansmarknadsförhållanden. Ett värde under noll indikerar stress på finansmarknaden under genomsnittet; ett värde över noll tyder på stress på finansmarknaden över genomsnittet. Förändringar i indexet mäts i räntepunkter .
Det höga och låga i detta index har varierat kraftigt. Under tider av finansiell stress, som Lehman Brothers eller Fannie Mae och Freddie Mac konkurser 2008, den grekiska kreditkrisen 2010, eller den amerikanska kreditvärderingsnedgraderingen 2011, ökade värdet på indexet. Det skulle sedan falla när bekymmer lättade.
All-time high på 5,257 punkter den 17 oktober 2008, under finanskrisens höjdpunkt. Den nådde den lägsta någonsin på -1,602 räntepunkter den 14 februari 2020, innan den steg när rädslan för coronaviruset blev mer allmänt känd .
Indexet ger också ett sätt att analysera global likviditet. Forskning har fastställt att indexet är relevant för gränsöverskridande bankflöden i 149 länder. Specifikt innebär en ökning med 10 % av indexet att länderna får i genomsnitt 0,420 % mindre gränsöverskridande banklån.