Resultatresponskoefficient

Inom finansiell ekonomi , finans aktieavkastning och den oväntade delen av (dvs. ny information i och redovisning är resultatresponskoefficienten , eller ERC , det uppskattade förhållandet mellan ) företagens resultatmeddelanden.

Utveckling

Arbitrageprissättningsteori beskriver det teoretiska förhållandet mellan information som är känd för marknadsaktörer om ett visst aktiekapital (t.ex. en aktieandel i ett visst företag) och priset på det aktiekapitalet. Under den starka formen av hypotesen om effektiva marknader förväntas aktiekurserna sammantaget återspegla all relevant information vid en given tidpunkt. Marknadsdeltagare med överlägsen information förväntas utnyttja denna information tills aktiekurserna effektivt har beslagtagit informationen. Sammantaget förväntas därför en del av förändringarna i ett företags aktiekurs vara ett resultat av förändringar i den relevanta information som är tillgänglig för marknaden. ERC är en uppskattning av förändringen i ett företags aktiekurs på grund av informationen i ett företags resultatmeddelande.

ERC uttrycks matematiskt enligt följande:

$UR=a+b({\text{ern}}-u)+e$

UR = den oväntade avkastningen

a = referensräntan

b = intjäningsvarskoefficienten

(ern-u) = (faktisk inkomst minus förväntad inkomst) = oväntad inkomst

e = slumpmässig rörelse

Undersökningar av resultatresponskoefficienter försöker identifiera och förklara den differentierade marknadsresponsen på resultatinformation från olika företag. En intäktskoefficient mäter omfattningen av säkerhetens onormala marknadsavkastning som svar på den oväntade komponenten av rapporterade intäkter för företaget som utfärdar det värdepapperet. och

Förhållandet mellan aktiens avkastning till vinst för att bestämma omfattningen av svaret som uppstår som Earnings Response Coefficient (ERC). Vissa studier visar att det finns fyra faktorer som påverkar ERC (Earnings Response Coefficient), nämligen: beta, kapitalstruktur, uthållighet och tillväxt.

Skäl

Orsaker till differentierad marknadsrespons:

1. Beta : Ju mer risk relaterad till företagets förväntade avkastning desto lägre blir investerarens reaktioner på ett givet belopp av oväntade intäkter.(Obs: beta visar risk för ett värdepapper så du kan anta att en hög beta innebär en hög risk).
2. Kapitalstruktur : ERC för ett företag med hög belåning är lägre än för ett företag med liten eller ingen skuld. Alla goda nyheter som förmedlas betyder att skuldinnehavarna får denna förmån istället för investerarna. (Därför är det viktigt att avslöja arten och storleken på finansiella instrument inklusive utanför balansräkningen).
3. Persistens : Källa till ökningen av nuvarande intäkter påverkar ERC: Om intäkterna förväntas bestå i framtiden kommer detta att resultera i en högre ERC. Om komponenten i intäkterna är icke-beständig (dvs ovanliga, engångsposter) kommer detta att resultera i lägre ERC.
4. Periodiseringskvalitet : Chefen har stor kontroll över beloppen och tidpunkten för periodiseringar. Om förvaltaren använder denna kontroll över periodiseringar för att påverka mängden redovisad nettoinkomst kallas de diskretionära periodiseringar.
5. Tillväxtmöjligheter : Antag att nuvarande nettointäkter avslöjar oväntat hög lönsamhet för några av företagets senaste investeringsprojekt. Detta kan indikera för marknaden att företaget kommer att ha en stark tillväxt i framtiden, varför ERC kommer att vara hög.
6. Prisets informativitet : Eftersom priser leder till intäkter och marknadspriser samlar all allmänt känd information om företaget, som redovisningssystemet känner igen med en fördröjning. Följaktligen, ju mer informativt priset är, desto mindre kommer informationsinnehållet i löpande redovisningsintäkter att vara, allt annat lika, och därför är ERC lägre.

Använd & debattera

ERC används främst inom forskning inom redovisning och finans . I synnerhet har ERC använts i forskning inom positiv redovisning , en gren av finansiell redovisningsforskning , eftersom de teoretiskt beskriver hur marknader reagerar på olika informationshändelser. Research in Finance har använt ERC för att bland annat studera hur olika investerare reagerar på informationshändelser. och

Det finns en viss debatt om ERC-relationens sanna natur och styrka. Som visas i ovanstående modell anses ERC i allmänhet vara lutningskoefficienten för en linjär ekvation mellan oväntad vinst och aktieavkastning. Vissa forskningsresultat tyder dock på att sambandet är olinjärt . och

Se även

• Modell för prissättning av kapitaltillgångar
• Efter vinstmeddelande glider
• Ren överskottsredovisning

1. Collins, DW och SP Kothari (1989), "An Analysis of Intertemporal and Cross-Sectional Determinants of Earnings Response Coefficients", Journal of Accounting & Economics , Vol.11, No.2/3 (juli), s. 143–81 .
2. Chambers, Dennis J.; Freeman, Robert N.; Koch, Adam S (2005) Effekten av risk på prissvar på oväntade intäkter. Journal of Accounting, Auditing & Finance , Vol. 20 nummer 4, s 461-482
3. Kormendi, Roger & Lipe, Robert, 1987. "Earnings Innovations, Earnings Persistence, and Stock Returns," Journal of Business , University of Chicago Press, vol. 60(3), sidorna 323-45.
4. William R. Scott,"Financial Accounting Theory tredje upplagan."
5. Al-Baidhani, AM (2018). Corporate Ownership & Control / Volym 15, nummer 4, sommaren 2018, s 29-45.