Likviditetsjusteringsfacilitet

Likviditetsjusteringsfacilitet (LAF) är en penningpolitik som tillåter banker att låna pengar genom återköpsavtal (REPO).

Beskrivning

LAF används för att hjälpa banker att anpassa den dagliga obalansen i likviditet . LAF hjälper banker att snabbt låna pengar i händelse av en nödsituation eller för att justera i deras lagstadgade likviditetskvot (SLR) / Cash Reserve Ratio (CRR) krav. LAF består av repo (återköpsavtal) och reverserar repoverksamhet. Repo eller återköpsalternativ är en utlåning med säkerhet, dvs. banker lånar pengar från Reserve Bank of India (RBI) för att möta kortsiktiga behov genom att sälja värdepapper till RBI med en överenskommelse om att återköpa samma till förutbestämd kurs och datum. Räntan som tas ut av Indiens centralbank för denna transaktion kallas reporäntan. Repoverksamheten tillför därför likviditet i systemet. Omvänd repooperation är när RBI lånar pengar från banker genom att låna ut värdepapper. Den ränta som RBI betalar kallas i detta fall omvänd reporänta. Omvänd repoverksamhet absorberar därför likviditeten i systemet. De säkerheter som används för repor och omvända repor är statliga värdepapper. Oljeobligationer har också föreslagits inkluderas som säkerhet för likviditetsjusteringsfaciliteten . I LAF görs penningtransaktioner via RTGS ( Real Time Gross Settlement , en online- pengaöverföringsmetod).

Historia

Ursprunget till reporäntorna, en av komponenterna i likviditetsjusteringsfaciliteten, kan spåras till så tidigt som 1917 på den amerikanska finansmarknaden då krigstidsskatter gjorde andra utlåningskällor oattraktiva. Införandet av likviditetsjusteringsfaciliteten i Indien var på grundval av rekommendationerna från Narasimham Committee on Banking Sector Reforms (1998) . I april 1999 infördes en interimistisk LAF för att ge ett tak och reporna med fast ränta fortsatte att ge ett golv för penningmarknadsräntorna. Enligt de politiska åtgärder som tillkännagavs 2000 infördes likviditetsjusteringsfaciliteten med den första etappen från juni 2000 och framåt. Senare revideringar gjordes 2001 och 2004. När systemet infördes beskrevs repauktioner för verksamheter som absorberade likviditet från systemet och omvända repoåtgärder för verksamheter som tillförde likviditet i systemet. I den internationella nomenklaturen antydde repo och omvänd repo det omvända. I oktober 2004, när det reviderade systemet för LAF tillkännagavs, antogs därför beslutet att följa den internationella användningen av termer.

Repo- och omvända reporäntor tillkännagavs separat fram till det penningpolitiska uttalandet den 3 maj 2011. I detta penningpolitiska uttalande har det beslutats att den omvända reporäntan inte ska tillkännages separat utan kopplas till reporäntan. Den omvända reporäntan kommer att ligga 100 punkter under reporäntan. Korridoren för likviditetsjusteringsfaciliteten, det vill säga överskottet av reporäntan jämfört med omvänd repo, har varierat mellan 100 och 300 räntepunkter. Perioden mellan april 2001 och mars 2004 och juni 2008 till början av november 2008 såg en bredare korridor som sträckte sig från 150–250 respektive 200–300 räntepunkter. Från mars 2004 till juni 2008 var korridoren smal med räntorna mellan 100–175 punkter. En smal LAF-korridor återspeglas från november 2008 och framåt. För närvarande är korridorens bredd 25 baspunkter. Denna korridor används för att begränsa eventuell volatilitet i korta räntor.

Nuvarande status

Likviditetsjusteringsfaciliteten har framträtt som det huvudsakliga operativa instrumentet för att modulera kortsiktig likviditet i ekonomin. Reporäntan har blivit den styrränta som signalerar ekonomins penningpolitiska inriktning.

• Vasant, Hhushita (19 maj 2011). "RBI avslutar den andra likviditetsjusteringsfaciliteten" . Wall Street Journal . Hämtad 30 oktober 2011 .