Likvida omsättbara värdepapper

Likvida omsättbara värdepapper (eller LTS ) är en generisk fras för ett brett utbud av finansiella instrument. Det skiljer ofta på finansiella instrument som är lätt omsättningsbara (eller omsättbara) till skillnad från de som kräver tillstånd från företaget eller ett undertecknat dokument som registrerar överföring av värdepapper mellan två marknadsaktörer. Ett annat sätt att se på det är skillnaden mellan hur en person köper en fond (kollektivt investeringssystem) och hur de köper en obligation eller aktie.

Flytande omsättbara värdepapper finns i många former och med en mängd olika akronymer. Dessa inkluderar aktier och obligationer samt börshandlade fonder , börshandlade råvaror, börshandlade sedlar (inklusive certifikat), REITs , såväl som de flesta OTC-värdepapper . Observera att dessa inte inkluderar swappar eller återköpsavtal (repor), som är avtalsmässiga arrangemang och som sådana inte är omsättningsbara. Detta är en vidare definition än definitionen av överlåtbara värdepapper enligt MiFID

LTS fördel gentemot kollektiva investeringar

LTS erbjuder en betydande fördel jämfört med kollektiva investeringssystem . Kollektiva investeringssystem (eller CIS eller UCIS ) finns i många juridiska former. Det som är vanligt i varje juridisk form är att det finns ett aktieägarregister; enligt lagarna i de flesta jurisdiktioner måste en anteckning i aktieägarregistret åtföljas av en undertecknad deklaration för att investera. Likaså är en överlåtelse av aktier i ett system för kollektiva investeringar vanligtvis inte tillåtet utan bolagets undertecknade samtycke. Dessa förfarandekrav begränsar aktieägarnas möjlighet att handla med sina aktier. En liten delmängd av kollektiva investeringssystem kan handlas elektroniskt via börser (främst REIT). De allra flesta system för kollektiva investeringar kräver dock dessa förfarandesteg.

LTS har å andra sidan inga sådana begränsningar. De representeras oftast av dematerialiserade certifikat eller immobiliseringsvillkor (enligt US IRS definitioner). LTS hålls i en global notform och deponeras hos en central värdepappersförvarare (CSD). Det förenklar de administrativa rutinerna för köp och försäljning och minskar både administrationskostnaderna för företaget och kostnaden för efterlevnad. Fördelen för investerare är att det är lätt att handla. Positioner kan säljas utan företagets medgivande och det är fullt möjligt att aktiv försäljning på andrahandsmarknaden sker utan företagets vetskap. Många börser tillhandahåller en lista över omsättbara instrument (antingen i form av krav för notering eller som en sökbar funktion).

LTS är helt enkelt efterlevnadskraven för förvaltare och finansiella rådgivare, eftersom de vanligtvis inkluderar en standarduppsättning dokument (inklusive formen av den globala noten), ett informationsmemorandum eller prospekt och ett term sheet. Godkännandet av värdepapperscentralen är avgörande för denna process; alla instrument verifieras före utfärdandet av ett ISIN-nummer och skapandet av det dematerialiserade värdepapperet hanteras av värdepapperscentralen. Kriterierna för acceptans är ganska strikta. IRS-reglerna ställer särskilda krav för omsättbara värdepapper. Dessa beskriver generellt de egenskaper som krävs för en LTS (enligt IRS definitioner, åtminstone).