Kreditramverket för den offentliga sektorn

Public Sector Credit Framework är ett verktyg med öppen källkod för att uppskatta risken för fallissemang och tilldela kreditvärderingar till statsskulder . PSCF-installationspaketet släpptes den 2 maj 2012. Samtidigt publicerades källkoden på GitHub . Utgivarna, PF2 Securities Evaluations och Public Sector Credit Solutions, sa att de släppte programvaran som svar på behovet av "transparenta, objektiva och uppdaterade statliga kreditbetyg." Projektet har liknande mål som en tidigare masssamarbetsobligationsvärderingssatsning , Wikirating .

Beskrivning

PSCF beräknar statliga fallissemangssannolikheter genom att använda en flerårig finanspolitisk simulering och en standardpunkt, uttryckt i termer av en användarspecificerad finansiell nyckeltal. Andelen simuleringsförsök som överstiger standardpunkten representerar sannolikheten för fallissemang för ett givet år. Simuleringen skapas vanligtvis i ett Excel- kalkylblad. Varje rad i kalkylbladet representerar en annan användarspecifik serie. Serier kan innehålla slumptal, makroekonomiska variabler, intäkter, utgifter och skuldnivåer. I en typisk simulering listas slumptal först, därefter anges makroekonomiska variabler som funktioner av slumpvariablerna (liksom konstanter och tidigare nivåer av den makroekonomiska variabeln). Intäkter och utgifter kan sedan uttryckas som funktioner av de makroekonomiska variablerna.

Antecedentia

Användningen av en finanspolitisk simulering som ett verktyg för att betygsätta statsobligationer verkar vara unikt för PSCF. Simulering har dock använts som ett verktyg för att betygsätta andra räntetillgångar och skattesimuleringar har använts av vissa budgetmyndigheter.

Teknologi

Ramverket kombinerar ett användargränssnitt skrivet i Microsoft Excel med en bearbetningsmotor skriven i GNU C. Utvecklare har uttryckt en avsikt att stödja en körtidsmiljö med fullständig öppen källkod. Enligt PSCFs skapare valdes Excel som den första användargränssnittsplattformen på grund av dess popularitet i finansvärlden. PSCF-användaren anger modellparametrar i Excel och startar sedan en kontrollpanel implementerad i Excel VBA. När användaren kör en analys inifrån kontrollpanelen konverteras hans eller hennes poster till ett C-program, som sedan kompileras och exekveras. Utdata från C-programmet returneras till nya flikar i Excel-arbetsboken. C-programmet utför en flerårig budgetsimulering med användning av rutiner för generering av slumpmässiga nummer från Boost C++ Library med öppen källkod.

Version 1.1 som släpptes i maj 2013 lade till stöd för flertrådning, accelererande beräkningar på system med flera processorer eller flera kärnor.

Historia

Den första utgåvan av PSCF åtföljdes av exempel på betygsmodeller för USA och för delstaten Kalifornien. En preliminär modell för Italien publicerades i juli 2012. Efter lanseringen fick ramverket täckning på The Financial Times Alphavilles webbplats. Reportern Joseph Cotterill noterade att ramverket hade potential att producera "en syn på statskrediter fri från subjektivitet och partiskhet som kan smyga sig in i mer kvalitativt baserade betygsbedömningar." Ramverket behandlades också i bland annat Government Technology News, i The Bond Buyer och på Shareable.net. Den Shareable-artikeln beskrev inkonsekvenser mellan företags- och statsobligationsbetyg som påstås ha lett till att skattebetalarna betalade för onödiga statsobligationsförsäkringar.

I juli 2012 täcktes programvaran på The Lang and O'Leary Exchange , ett affärsprogram på bästa sändningstid på CBC. Senare samma månad släppte utvecklarna av PSCF en italiensk för statsobligationer som rapporterades i den dagliga versionen av Milano Finanza, MF.

I augusti 2012 presenterades ramverket på Kommunfinanskonferensen vid Brandeis universitet. Public Sector Credit Solutions har också lagt upp en YouTube! video som beskriver skälen till PSCF och dess användning.

I september 2012 var PSCF föremål för en artikel i en peer reviewed ekonomitidskrift.

I slutet av 2013 hade PSCF inte nämnts i andra tidskriftsartiklar, men det har dykt upp i ekonomblogginlägg. Ekonomen Krassimir Petrov diskuterade svagheterna i statsobligationsbetyg och PSCF:s potentiella roll för att förbättra dem i ett inlägg den 30 november 2013 i Naked Capitalism. Diane Lim , dåvarande chefsekonom för Concord Coalition, diskuterade PSCF och dess konsekvenser för amerikanska statsräntor i The Tabulation den 6 september 2013.

Studie i kanadensiska provinsen

I oktober 2012 publicerade Macdonald-Lauirer Institute en studie med titeln "Provincial Solvency and Federal Obligations" som innehöll sannolikhetsuppskattningar för de tio kanadensiska provinserna genererade av PSCF. Studiens resultat rapporterades av stora kanadensiska medier inklusive Financial Post, Globe and Mail, Maclean's Magazine och Canadian Broadcasting Corporation.

Illinois studie

En annan studie som använder PSCF default probabilities släpptes i juni 2013 av Mercatus Center . Denna analys, "Modeling Credit Risks in Illinois and Indiana", drog slutsatsen att Illinois inte hade någon betydande kreditrisk och att avkastningen på Illinois-obligationer var överdrivna.