Institutet för konjunkturforskning

The Economic Cycle Research Institute ( ECRI ) baserat i New York City , är ett oberoende institut som bildades 1996 av Geoffrey H. Moore, Anirvan Banerji och Lakshman Achuthan.

Syfte

ECRI:s uttalade uppdrag är att bevara och främja traditionen av konjunkturforskning som etablerats av Dr. Moore vid National Bureau of Economic Research (NBER) och Center for International Business Cycle Research (CIBCR). Till skillnad från NBER säljer ECRI tjänster för hantering av cykelrisk till näringslivet.

Internationella konjunkturcykelkronologier

Innan det fanns en Business Cycle Dating Committee för att fastställa amerikanska konjunkturcykeldatum, bestämde Moore dem på NBER:s vägnar från 1949 till 1978, och fungerade sedan som kommitténs seniormedlem tills han dog 2000. Med samma tillvägagångssätt har ECRI länge bestämt sig för lågkonjunkturens start- och slutdatum för över 20 andra länder som är allmänt accepterade av akademiker och stora centralbanker som den definitiva internationella konjunkturkronologin .

Historia

ECRI representerar idag en tredje generationens cykelforskning, som bygger på arbetet av ECRI:s medgrundare, Geoffrey H. Moore, och hans mentorer, Wesley C. Mitchell och Arthur F. Burns .

1920 etablerade Wesley C. Mitchell och hans kollegor National Bureau of Economic Research (NBER), med ett primärt mål att undersöka konjunkturcykler.

1927 fastställde Mitchell standarddefinitionen av konjunkturcykler: "Konjunkturcykler är en typ av fluktuationer som finns i den samlade ekonomiska aktiviteten hos nationer som organiserar sitt arbete huvudsakligen i affärsföretag: en cykel består av expansioner som sker ungefär samtidigt i många ekonomiska aktiviteter, följt av på liknande sätt allmänna lågkonjunkturer, sammandragningar och återupplivningar som övergår i expansionsfasen av nästa cykel; denna sekvens av förändringar är återkommande men inte periodisk; i varaktighet varierar konjunkturcyklerna från mer än ett år till tio eller tolv år; de är inte delbara i kortare cykler av liknande karaktär med amplituder som närmar sig deras egna."

1929, med början av den stora depressionen, hade konjunkturforskare en praktisk nödsituation i händerna. Med ekonomin tillbaka i lågkonjunktur, sommaren 1937, bad USA:s finansminister Henry Morgenthau Jr. Mitchell "att upprätta en lista över statistiska serier som bäst skulle indikera när lågkonjunkturen skulle ta slut."

1938 identifierade Mitchell och Arthur F. Burns de första ledande indikatorerna på väckelse.

Också 1938 gick Geoffrey H. Moore med Mitchell och Burns på NBER.

1946 undervisade Moore Alan Greenspan , som tjänstgjorde som ordförande för Federal Reserve i USA från 1987 till 2006, Statistics 1 vid New York University.

1950 utvecklade Moore de första ledande indikatorerna någonsin på cyklisk återupplivning och lågkonjunktur.

1958 till 1967 utvecklade Moore, i samarbete med Julius Shiskin, den ursprungliga kompositindexmetoden och de sammansatta indexen för ledande, sammanfallande och eftersläpande indikatorer för den amerikanska ekonomin.

1968 överlämnade Moore till den amerikanska regeringen de ursprungliga sammansatta ledande, sammanfallande och eftersläpande indexen, som handelsdepartementet antog (och publicerade regelbundet i Business Cycle Developments (BCD), snart omdöpt till Business Conditions Digest), med Index of Leading Economic Indicators (LEI) blir dess främsta prognosmätare.

1969 utsågs Moore till USA:s kommissionär för arbetsstatistik och tog fyra års ledighet från NBER. Som kommissionsledamot började han insamlingen av ytterligare statistik, inklusive sysselsättningskostnadsindex.

1973 började Moore och Philip A. Klein utveckla internationella ledande index.

1979, efter att ha gått i pension från NBER, etablerade Moore Center for International Business Cycle Research (CIBCR) vid Rutgers University och flyttade det fyra år senare till Columbia University.

Februari 1994, efter en överraskande räntehöjning, vittnar ordförande Greenspan i kongressen att "allt som Geoffrey Moore gör jag följer noga", vilket en kongressledamot svarar: "Inte skojar."

1995 mottog Moore American Economic Associations Distinguished Fellow Award.

1996 etablerade Moore, tillsammans med sina skyddslingar, Lakshman Achuthan och Anirvan Banerji, det oberoende Economic Cycle Research Institute (ECRI), som praktiskt taget alla deras CIBCR-kollegor sedan gick med i.

ECRI:s tillvägagångssätt

Många ekonomer hävdar att lågkonjunkturer inte går att förutse. En studie i 63 länder av ekonomers förutsägelser utförd av Internationella valutafonden drog slutsatsen att deras "rekord av misslyckande att förutsäga lågkonjunkturer är praktiskt taget oklanderligt".

Emellertid noterade The Economist 2005 att " ECRI kanske är den enda organisationen som i förväg varnar för var och en av de senaste tre lågkonjunkturerna; lika imponerande har den aldrig utfärdat ett falskt larm. " Men under 2011 såg ECRI en lågkonjunktur som inte realiserades (se nedan).

Allmänt tillgänglig data

US Weekly Leading Index (WLI) för ekonomisk aktivitet.

US Coincident Index (USCI) är ett brett mått på aktuell ekonomisk aktivitet.

Internationella konjunkturkronologier för 21 ekonomier.

Lågkonjunktur och återställningssamtal

2001 års lågkonjunkturupprop:

I mars 2001 gjorde ECRI en amerikansk recessionsuppmaning och i april 2001 sa ECRI:s Achuthan till The Wall Street Journal att "ekonomin har passerat point of no return, bortom vilken det inte är möjligt att flytta bort från recessionsspåret."

2007 - 2009 recession och återhämtning:

I mars 2008 gjorde "The Economic Cycle Research Institute, ett företag som fokuserar på att identifiera toppar och dalar i konjunkturcykeln, sin officiella uppmaning på fredagen och påstod att den amerikanska ekonomin "otvetydigt" gått in i en lågkonjunktur."

I april 2009 sa ECRI "Den längsta amerikanska lågkonjunkturen på mer än ett halvt sekel kommer förmodligen att upphöra innan sommaren är slut."

Recessionsprognos 2011-12:

I september 2011 förutspådde ECRI en amerikansk recession som aldrig inträffade. Tillväxten avtog kraftigt och var "ungefär så svag som den kunde vara utan att hamna i lågkonjunktur." ECRI "hade förutspått att de sista sex månaderna av 2012 skulle registrera kontraktion. Den första uppskattningen av BNP-tillväxten kom in på 1 ½ % (det vill säga med en årlig takt på 1 ½ %). Den femte revideringen av den initiala uppskattningen, som presenterades i juli, pressade ned den uppmätta tillväxttakten till en fjärdedel av 1%, ungefär så nära krympning som en positiv tillväxtsiffra kan vara."

2015:

I oktober 2015 kallade ECRI sin internationella konjunkturutsikt "Broader Global Slowdown Ahead". Specifikt förutspådde ECRI den "progressivt sämre globala tillväxten" som materialiserades i början av 2016.

Lågkonjunktur och återhämtning 2020:

Den 17 mars 2020, med amerikanska stater på väg att utfärda order om att stanna hemma, skrev ECRI att "kaskadstängningar i hela ekonomin kommer nödvändigtvis att orsaka ett sammanbrott i efterfrågan." Resultatet skulle bli "påordnad förstörelse av efterfrågan, vilket sannolikt kommer att leda till en sammandragning av ekonomin. En lågkonjunktur är allt mer oundviklig”. Men den 3 april 2020 skrev ECRI att "denna lågkonjunktur kommer att bli extremt djup, mycket bred, men relativt kort", eftersom "avstängningar börjar ebba ut" på kort tid. Sedan, den 24 juni 2020, skrev ECRI att dess ledande index "har signalerat starten på en ekonomisk återhämtning under en tid nu." De noterade att aktiekurserna alltid hade vänt upp "före konjunkturnedgången", drog de slutsatsen: "I ljuset av detta historiska mönster, tillsammans med de sekventiella uppgångarna i våra ledande index, är det logiskt att S&P 500 skulle vända upp när den gjorde det. , i slutet av mars”.

externa länkar

• Konjunkturinstitutets webbplats