Endaka
.svg)
Endaka ( japanska : 円高 , lit. yen dyr ) eller Endaka Fukyo ( japanska : 円高不況 , lit. yen dyr lågkonjunktur ) är en stat där värdet på den japanska yenen är högt jämfört med andra valutor. Eftersom Japans ekonomi är starkt beroende av export, kan detta göra att Japan hamnar i en ekonomisk recession .
Motsatsen till endaka är en'yasu ( japanska : 円安 , lit. yen billig ), där yenen är låg i förhållande till andra valutor.
Historia
Ursprung
Upprinnelsen till endaka började 1971 med Smithsonian-avtalet . Termen myntades med den första användningen 1985 under Plaza Accord , där yenen omvärderades kraftigt över en natt. Dess användning i samband med lågkonjunktur användes dock först 1992 [ citat behövs ] , när Japans ekonomi saktade ner, och igen 1995, när yenen nådde sin då efterkrigstidens högsta av 79 mot dollarn.
Japan har kämpat för att hålla sin yen låg för att hjälpa exportörer. Kina, Singapore och Hongkong har vanligtvis en målväxelkurs, och de köper utländska valutor för att behålla den målkursen. Kina har dock, liksom Japan, börjat köra sig in i ett hörn med sina enorma överskott också.
Efter att den svåra bostadskrisbubblan sprack 1992 sjönk Japans räntor till nära noll. Tillsammans med gigantiska besparingar som samlats under decennier från utländska överskott, och skyhöga yen, försökte Japan ett antal åtgärder för att försvaga sin valuta. Först började man köpa upp fastigheter utomlands, som Rockefeller Center i New York City 1990, samt investera i amerikanska företagsobligationer. Efter stora fastighetsförluster gav den upp det. En annan var statlig intervention BOJ i valutareserver , som den slutligen gav upp 2004 efter att ha ackumulerat nästan en biljon dollar. Japan investerade också direkt i Fannie Mae och andra bostadsobligationer, med nära en biljon dollar i dessa obligationer. Ytterligare en åtgärd var att låna ut mängder av pengar till amerikanska och europeiska banker till nollprocentsatser, vilket började på allvar 2004, även känd som den massiva carry-handeln (via yen-denominerade banklån till utländska investerare). Amerikanska och europeiska banker lånade sedan ut dessa pengar till husägare i Amerika, såväl som stora fastighetsinvesterare i Mellanöstern. Detta höll i praktiken yenen på 120 eller svagare nivåer i förhållande till dollarn.
Endaka tippades igen 2008. Yenen flyttade från flytande nära 120 till flytande nära 90. Detta tros vara första gången endaka bidrog till en världsomspännande recession, istället för bara en japansk recession. Medan den närmaste orsaken till lågkonjunkturen allmänt anses vara en ökning av betalningsanmärkningar (till största delen utanför Japan) vilket orsakar ett förlust av förtroende på kreditmarknaderna (en kreditkris), finansierade yenen dessa investeringar genom bärhandel , där lån gjordes till nära nollräntor i yen för att finansiera köp av icke-yenskulder som hade högre räntor. När värdet på yenen ökade vände sig de biljoner dollars värde av bärhandel som byggts upp under åren snabbt på några dagar, och det fanns ett tryck att sälja dessa tillgångar för att täcka de dyrare yenlånen, vilket minskade den tillgängliga krediten och påskynda krisen. År 2011 hade yenen nått 81,1129 per USD.
Gary Dorsch från Global Money Trends uppskattade 2008 att 6 biljoner USD (610 biljoner ¥) var inblandade i yentransaktioner.
Japan såg en förnyad endaka efter den massiva jordbävningen och tsunamin i Tohoku 2011, som en kort stund nådde 75,5 mot dollarn. Återigen, efter den amerikanska skuldtakskrisen 2011 , klättrade yenen sakta men säkert tillbaka till toppar efter tsunamin. Yenen är fortfarande under enorm press på grund av ackumulerade rikedomar från utlandet och ett överskott i bytesbalansen, trots en återkommande månadspåverkan på 5–10 miljarder dollar på grund av importerade fossila bränslen efter en kärnkraftsavstängning. Dessutom, nu när Kina vill diversifiera sina 3 biljoner dollar i utländsk valuta till yen, begränsas en försvagad japansk yen av kinesiska köp, i kombination med den europeiska statsskuldkrisen , och USA fastnat i bolånekrisen, vilket ger utsikter för betydande yen försvagning mycket osannolikt.
Tidslinje
- 1971: Smithsonian-avtalet omvärderade yenen från 360 till 308 per dollar.
- 1973–1: Yenen försvagades under energikrisen .
- 1978: Yenen stärktes till 180 per dollar, vilket resulterade i den första endaka.
- 1979–1984: yenen låg kvar mellan 200–250 per dollar.
- 1985: Plaza Accord omvärderade yenen från 250 till 160 per dollar.
- 1986–1988: Yenen stärktes ytterligare till 120 per dollar, vilket resulterade i den andra endaka.
- 1989–1995: yenen fluktuerade mellan 100 och 160 per dollar.
- 1995: yenen steg till det högsta efterkrigstiden på 79 per dollar, vilket resulterade i endaka fukyo.
- 1997: Asiens finanskris , yenen sjönk till 147 per dollar.
- 1997–2004: Bank of Japan bekämpar appreciering av yenen, stigande valutareserver, ökande statsskuld och endaka fukyo.
- 2004: Bank of Japan överger aktiv intervention, främjar yentransaktioner.
- Augusti 2008: Yenen stärktes på grund av oljekollaps. Detta sätter igång en växling av carry trade som minskade $5,9 biljoner av yen carry och $1,2 biljoner i yen lån (7,1 biljoner USD), vilket bidrar till en allvarlig internationell kreditåtstramning som satte igång en global finanskris.
- 2010: Den europeiska statsskuldskrisen 2010 fick yenen att stiga till en nivå på nio år mot euron, upp till 107 per euro.
- 2022: Yenen försvagas till 145 per dollar, vilket föranleder ingripande från Bank of Japan för att stabilisera växelkurserna.