CBOE S&P 500 PutWrite Index

CBOE S&P 500 PutWrite Index (tickersymbol PUT ) är ett referensindex som mäter prestandan för en hypotetisk portfölj som säljer S&P 500 Index (SPX) säljoptioner mot säkrade kassareserver på ett penningmarknadskonto.

Beskrivning

PUT-strategin är utformad för att sälja en sekvens av en månad, at-the-money, S&P 500 Index lägger och investera kontanter till en och tre månaders statsskuldväxelkurs. Antalet sålda puts varierar från månad till månad, men är begränsat så att beloppet i statsskuldväxlar kan finansiera den maximala möjliga förlusten från slutavräkning av SPX-puts. PUT-indexet introducerades 2007 av Chicago Board Options Exchange (CBOE). Indexet beräknas och sprids dagligen av CBOE och den dagliga prishistoriken för PUT-indexet går tillbaka till den 30 juni 1986 .

Pris för innovation

CBOE S&P 500 PutWrite Index (PUT) vann det årliga priset för det mest innovativa benchmarkindexet vid den tolfte årliga Super Bowl of Indexing Conference i Scottsdale, Arizona den 3 december 2007. 2007 års pris för PUT Index var en av endast tre produktpriser som delas ut som en del av William F. Sharpe Indexing Achievement Awards Arkiverade 2017-12-03 på Wayback Machine .

Studie av Ennis Knupp + Associates

publicerade konsultföretaget Ennis Knupp + Associates ett pressmeddelande som introducerade en ny sexsidig studie om prestanda för fem benchmarkindex för perioden från juli 1986 till oktober 2008 - PUT Index, S&P 500 Index, MSCI EAFE Index, Barclays Capital Aggregate Bond Index och 3-månaders statsskuldväxlar. Bland de viktigaste resultaten av studien var följande:

1. Annualiserad avkastning. PUT Index hade en årlig avkastning på 10,32 % under den analyserade perioden, högre än de övriga fyra studerade indexen. (Den årliga avkastningen var 8,77 % för S&P 500, 7,16 % för Barclays Capital Aggregate Bond Index, 6,11 % för MSCI EAFE Index och 4,09 % för 3-månaders statsskuldväxlar.)

2. Volatilitet. PUT-indexet hade en årlig standardavvikelse för avkastningen på 9,91 %, vilket var 36 % mindre än standardavvikelsen på 15,39 % för S&P 500. (Övriga årliga standardavvikelser var 17,39 % för MSCI EAFE Index, 4,05 % för Barclays Capital Aggregate Obligationsindex och 0,53 % för 3-månaders statsskuldväxlar.)

3. Relativ prestation. PUT-indexet har tenderat att överträffa S&P 500 på tysta och fallande marknader, och underprestera S&P 500 under månader när aktiekurserna stiger kraftigt. Under de månader då S&P 500 upplevde stora positiva avkastningar var den genomsnittliga månatliga avkastningen 4,14 % för S&P 500 och 2,11 % för PUT-index. Under de månader då S&P 500 upplevde stora negativa avkastningar var den genomsnittliga månatliga avkastningen negativ 5,38 % för S&P 500 och negativ 2,93 % för PUT-index.

4. Höga månatliga bruttopremier och avkastningskällor. I genomsnitt fick man en premie på 1,65 % av indexets nominella värde att sälja säljoptionen på pengarna varje månad, vilket i genomsnitt var 19,8 % per år. Inkomstavkastningen på 19,8% överstiger den totala avkastningen på 10,3%, eftersom en del av premierna betalas för att säkerställa förluster för putsköparna. PUT-indexet hade en högre Sharpe-kvot , högre Sortino-kvot och mer negativ skevhet än S&P 500-index. En viktig källa till överavkastning för PUT-index ligger i det faktum att indexoptioner har tenderat att handlas till priser över deras verkliga värde, och därför har vissa säljare av kortsiktiga indexoptioner kunnat generera överriskjusterad avkastning. Årliga intäkter från försäljning av säljoptioner är högre vid försäljning av 1-månadsoptioner än försäljning av längre löptider.

5. Investera i indexet. Den första licensierade fonden utformad för att spåra PUT-indexet lanserades i april 2007, och fonden och PUT-indexet hade en mycket liknande risk-avkastningsavvägning och upplevde en korrelation på 0,99 sedan starten.

externa länkar

Hämtad från " https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=CBOE_S%26P_500_PutWrite_Index&oldid=1028901550 "