Backus–Kehoe–Kydland pussel

Inom ekonomi är Backus–Kehoe–Kydland konsumtionskorrelationspusslet, även känt som BKK-pusslet , observationen att konsumtionen är mycket mindre korrelerad mellan länder än produktion .

Påstående

I en Arrow–Debreu-ekonomi , det vill säga en ekonomi med en komplett uppsättning av statligt betingade marknader , bör landspecifika produktionsrisker slås samman och den inhemska konsumtionstillväxten bör inte vara starkt beroende av landspecifika inkomstchocker. Så enligt teorin bör vi observera att konsumtion är mycket mer korrelerad mellan länder än produktion. Det som Backus , Kehoe och Kydland fann i sin artikel från 1992 var motsatsen, nämligen att konsumtionen är mycket mindre korrelerad mellan länder än produktion.

Backus, Kehoe och Kydland (1992) beräknar korrelationen mellan HP-filtrerad förbrukning och produktion för 11 avancerade länder i förhållande till USA. Den uppmätta genomsnittliga konsumtionskorrelationen var 0,19, medan den genomsnittliga produktionskorrelationen var 0,31. Obstfeld och Rogoff (1996) rapporterar en genomsnittlig korrelation mellan OECD-länderna och världskonsumtionen (35 "benchmark"-länder) på 0,43, medan det genomsnittliga OECD-landets produktionskorrelation med världsriktmärket är 0,52. Den riktigt förbryllande delen av dessa resultat är inte att konsumtionsnivåerna inte är perfekt korrelerade, utan att de är mindre korrelerade än produktionen. Det finns tydligen knappast någon riskdelning.

Obstfeld och Rogoff (2000) identifierar detta som ett av de sex stora pusslen inom internationell ekonomi. De andra är home bias in trade puzzle , equity home bias puzzle , Feldstein-Horioka sparande-investering korrelations pusslet , köpkraft och växelkurs frånkoppling pusslet och Baxter-Stockman neutralitet av växelkursregim pusslet. Det är också relaterat till Backus-Smith konsumtion-real växelkurs pussel .

Försök att redogöra för den upplevda anomalien

Stockman och Tesar (1995) föreslår två sätt att bryta kopplingen mellan priser och kvantiteter och göra det svårt för hushållen att jämna ut konsumtion genom handel. Den första är icke-handlade varor: Antag att hushållen gillar att konsumera varor som inte kan handlas, som vissa tjänster. Om det finns en positiv teknologichock som ökar deras utbud kan de inte jämna ut sin konsumtion av dessa varor genom att exportera dem utomlands. Den andra är "smakchocker": Om konsumtionen ökar i ett land utan någon förändring i den ekonomiska miljön, kommer den att låna utomlands, vilket driver upp räntan och förmår det främmande landet att dra ner på sin konsumtion. Så konsumtion kan vara negativt korrelerad mellan länder.