Amerikansk huvudstad
 | |
| Typ | Börsnoterade private equity |
|---|---|
| Nasdaq : ACAS | |
| Industri |
Finansiella tjänster: private equity (1997–2017) |
| Grundad | 1986 |
| Grundare | Malon Wilkus |
| Öde | Uppköpt av Ares Management |
| Huvudkontor | Bethesda, Maryland |
| Produkter | privat kapitalförvaltning |
American Capital, Ltd. var ett börsnoterat private equity och globalt kapitalförvaltningsföretag, som handlade på NASDAQ under symbolen "ACAS" från 1997 till 2017 och en del av S&P 500 Index från 2007 till 2009. American Capital såldes till Ares Management 2017 vid en försäljning pris som uppgick till 4,1 miljarder dollar. För de investerare som köpte American Capital-aktier i börsintroduktionen den 29 augusti 1997 och höll sina aktier genom försäljningen av American Capital den 3 januari 2017, fick de en sammansatt årlig avkastning på 14 % inklusive utdelning (ej återinvesterad).
Historia
De tidiga åren
American Capital grundades av Malon Wilkus 1986, som fungerade som ordförande och verkställande direktör (VD) fram till tidpunkten för försäljningen av American Capital 2017. Företaget hade sitt huvudkontor i Bethesda, Maryland . Det gjorde sin första investering i aktier i ett medarbetarägt medelmarknadsföretag 1990. I augusti 1997 hade American Capital underlättat cirka 18 ESOP-transaktioner ( Employee Stock Ownership Plans ) och hade investerat i det egna kapitalet av 7 anställdas buyouts. Baserat på tredjepartsvärderingar och realiserade nettovinster var avkastningen på dessa investeringar 36 % per år före börsintroduktionen. American Capital börsnoterades den 29 augusti 1997 i ett aktieerbjudande på 155 miljoner dollar. Vid tidpunkten för börsintroduktionen ändrade American Capital sin verksamhet och skattestatus till ett Business Development Company (BDC). 1998 expanderade American Capital och öppnade ytterligare kontor i Chicago och Dallas .
Gå in i det nya århundradet
År 2000 öppnade American Capital kontor i Los Angeles och Philadelphia . Det bildade också ett internt operationsteam under ledning av Gordon O'Brien, bestående av tidigare chefer på C-nivå och vicepresidenter som skulle arbeta på plats hos dess portföljbolag för att maximera avkastningen. Under 2001 bildade American Capital ett internt finansiellt analys- och efterlevnadsteam under ledning av Jay Beam, för att utföra finansiell due diligence för buyout-investeringar och tillhandahålla finans- och informationsteknologirådgivning (IT) till portföljbolag och för att genomföra interna värderingar. Teamet hade cirka 90 ekonomi-, IT- och redovisningspersonal på sin topp.
Under 2005 samlade American Capital in 750 miljoner euro i eget kapital för European Capital Ltd. (ECAS) och ECAS öppnade kontor i Paris och London. Nathalie Faure Beaulieu och Jean Eichenlaub utsågs till verkställande direktörer. Under 2005 utökade American Capital dessutom sin investeringsstrategi genom att etablera specialiserade investeringsteam med fokus på speciella situationer, syndikering, energi, Commercial Mortgage Asset Management Group och Leverage Finance.
American Capitals tillväxt fortsatte under 2006 med inrättandet av ett teknologiinvesteringsteam under ledning av Virginia Turezyn och Andy Fillat, som utsågs till verkställande direktörer, med kontor i Boston och Palo Alto . Bob Grunewald utsågs till VD för den nybildade American Capital Financial Services Group. Företaget skaffade sin andra externt förvaltade private equity-fond, American Capital Equity I, genom en ny försäljning av en betydande del av sina private equity-investeringar till en tredjepartsfond som det sedan förvaltade. American Capital fick också rating från Moody's , S&P och Fitch.
I maj 2006 offentliggjordes European Capital och handlas på Londonbörsen .
Under våren 2007 inkluderades American Capital i S&P 500-indexet för publika bolag. European Capital öppnade ytterligare kontor i Frankfurt och Madrid och bildade specialiserade team för att investera i nödställda skulder och andra panträttslån.
Den stora lågkonjunkturen
Den stora lågkonjunkturen började vid årsskiftet 2007 och slog ett slag för världens ekonomier, kapitalmarknader och tillgångsvärderingar det året och 2008. American Capital var inte immunt mot den ekonomiska krisen som drabbade USA och globala finans- och affärsmarknader. Som BDC var American Capital tvungen att verkligt värdera sina tillgångar kvartalsvis. Därför var American Capital tvungen att dramatiskt skriva ned sina tillgångar, oavsett om de presterade eller inte, i linje med jämförbara marknadsvärderingar. Resultatet försämrades, i många fall väsentligt, hos några av dess portföljbolag och investeringar.
För att möta de nya verkligheterna som företaget står inför stängde American Capital 2008 kontor i Los Angeles, Palo Alto, Philadelphia och San Francisco, och fortsatte att driva kontor i Bethesda, Boston, Dallas, Providence och New York. European Capital stängde kontor i Frankfurt och Madrid och fortsatte att driva kontor i London och Paris.
Under 2008 lanserade och tog American Capital också American Capital Agency (NASDAQ: AGNC ). På grund av den dramatiska deprecieringen av dess tillgångar, misslyckades American Capital med sin skuld och inledde förhandlingar med sina borgenärer. Under tredje kvartalet avslutade American Capital sin ordinarie kvartalsutdelning och togs bort från S&P 500-indexet i början av 2009. European Capital, vars aktiekurs och utveckling var föremål för samma deprecieringsmiljö som American Capital och andra finansiella tillgångar under den stora lågkonjunkturen , togs privat genom att gå samman med American Capital under 2009.
Återfinansiera en vändning
I april 2010, genom ett direkt aktieemission, främst med Paulsen & Co. Inc., 295 miljoner dollar i eget kapital samlades in. Ett refinansieringsavtal träffades med American Capitals borgenärer i mitten av 2010. Enligt villkoren för transaktionen hade långivare och skuldebrevsinnehavare möjlighet att ta emot antingen kontanter eller nya säkrade skulder, i varje enskilt fall till hela kapitalbeloppet av sin skuld före transaktionen. Långivare och skuldebrevsinnehavare som innehar 1,03 miljarder dollar i skuld, 44 % av skulden före transaktionen, valde ut och fick 100 % kontanter för sina skulder, medan långivare och innehavare av sedlar som innehar 1,31 miljarder dollar i skuld, 56 % av skulden före transaktionen, valdes att ta emot nya säkrade lån eller sedlar av olika serier. 2011 samlade American Capital Agency in 4,4 miljarder dollar i eget kapital genom erbjudanden i januari, mars, juni och november. Det inledde också en börsnotering av det nybildade American Capital Mortgage Investment Corp (NASDAQ: MTGE). American Capital fortsatte att återhämta sin balansräkning efter den stora lågkonjunkturen. Under 2012 refinansierade företaget sin skuld i juni och tog upp 250 miljoner dollar i skuld i augusti. American Capital tog upp 362 miljoner dollar i skuld för sin tredje externt förvaltade CLO. Samtidigt skapade American Capital American Capital Infrastructure, och ett i Annapolis , MD öppnades. År 2013 gjorde det möjligt för American Capital att bilda ett investeringsteam med hävstångsfinansiering och ett investeringsteam på lägre mellanmarknader ledd av verkställande direktörerna Sean Eagle, Eugene Krichevsky, David Steinglass och Justin DuFour. Dessutom lanserade American Capital American Capital Senior Floating (ACSF). Dessutom uppgraderade S&P sin rating av American Capital från BB- till B+ i augusti i år. American Capital stängde dock sitt kontor i Boston. I januari 2014 samlade American Capital Senior Floating in 150 miljoner dollar i eget kapital genom sin börsintroduktion. Under 2014 godkände American Capital en plan för att dela upp bolagets verksamheter genom att överföra de flesta av bolagets investeringstillgångar till två nyetablerade affärsutvecklingsföretag (BDC), American Capital Growth and Income och American Capital Income. American Capital skulle fortsätta främst inom kapitalförvaltningsverksamheten och skulle förvalta dessa två nya BDC
En fullständig strategisk översyn
Eftersom marknaden misslyckades med att återspegla stödet för sin Spin Off-plan, inklusive bristande stöd från dess större aktieägare, och en ny aktivistisk aktieägare som hade blivit bolagets största aktieägare, tillkännagav American Capital en fullständig strategisk översyn av alla alternativ i november 2015. Den 23 maj 2016 meddelade American Capital att de hade ingått ett definitivt avtal om att sälja American Capital till Ares Capital . Samtidigt tillkännagav man ett definitivt avtal om att sälja American Capital Mortgage Management till American Capital Agency för 562 miljoner dollar, vilket avslutades den 30 juni 2016. Den 15 december 2016 godkände ACAS aktieägare försäljningen av American Capital till Ares Capital och transaktionen slutfördes den 3 januari 2017. Köpeskillingen, inklusive försäljningen av American Capital Mortgage Management, uppgick till 4,1 miljarder dollar. American Capital lämnade inte in ett formulär 10-K för 2016, på grund av den godkända fusionen med Ares Capital Corporation.
För de investerare som köpte American Capital-aktier i börsintroduktionen den 29 augusti 1997 och höll sina aktier genom försäljningen av American Capital den 3 januari 2017, fick de en sammansatt årlig avkastning på 14 % inklusive utdelning (ej återinvesterad). Detta kan jämföras positivt med den avkastning på 10 % som investerare gjorde i aktier i Berkshire Hathaway under samma period. Det var dock inte bara investerare i börsintroduktionen som överträffade marknaden. För en aktieägare som investerade i en aktie i ACAS vid börsintroduktionen och en aktie i ACAS den första januari vart och ett av de 19 år som det var offentligt och som höll aktierna fram till försäljningen den 3 januari 2017, 70 % av dessa 20 investeringar skulle ha överträffat S&P 500 Financial Sector under samma tidsperioder.
Dessa resultat uppnåddes genom två lågkonjunkturer, inklusive den stora lågkonjunkturen. Från tiden för börsintroduktionen till och med 2015 producerade American Capital en ekonomisk avkastning på 16 %, det vill säga en tillväxt på 16 % av dess bokförda värde plus utbetalda utdelningar. Och trots den stora lågkonjunkturen gav det amerikanska kapitalet på 5 miljarder dollar som investerats i aktierna i sina One Stop Buyouts en sammansatt årlig avkastning på 16 %.
Affärsenheter
American Capital byggde sju miljarder dollar finansiella institutioner under åren som inkluderade: American Capital, American Capital Equity I, European Capital, American Capital Agency, American Capital Mortgage, American Capital Equity III och American Capital Asset Management. American Capital tog fem företag till börs och investerade över 33 miljarder dollar i företag på mellanmarknaden för att stödja deras uppköp och tillväxt. Under tiden American Capital var offentligt ägde och eller kontrollerade det över 155 företag och investerade i över 600 företag, inklusive välkända företag som AAMCO , Aeriform Corporation, Affordable Care, Algoma Group, Bumble Bee Foods , Bushnell Outdoor Products , CamelBak Produkter , Case Logic , Confluence Kayaks, Crosman Corporation , Cycle Gear, Electrolux , Explorer Pipeline, Euro-Pro, Evenflo Company, Gibson Guitars , Meadows of Wickenburg (beroendecentrum), Nancy's Specialty Foods , New England Confectionery Company (NECCO), delar Plus, Piper Aircraft , Potpourri, Riddell Sports Group , Ranpak, Rug Doctor och serviceexperter.
AMERICAN CAPITAL, LTD.: American Capital (ACAS), både direkt och genom sin kapitalförvaltningsverksamhet, skapade, garanterade och förvaltade investeringar i medelstora private equity, hävstångsfinansiering och strukturerade produkter. Det deltog i företagslednings- och anställdas buyouts antingen genom att tillhandahålla mezzanine och senior skuldfinansiering för buyouts ledda av private equity-företag eller genom att tillhandahålla kapital direkt till företag genom ett "One Stop Buyout" där det finansierade seniora lån, mezzanine och eget kapital och var den kontrollerande aktieägare. American Capital och dess dotterbolag investerade från 10 miljoner till 600 miljoner dollar per företag i Nordamerika och 10 miljoner till 300 miljoner euro per företag i Europa. På sin topp hade American Capital över 100 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning.
EUROPEAN CAPITAL LIMITED: European Capital Limited (ECAS) var en externt förvaltad private equity- och mezzaninfond. Uppdraget för European Capital var att tillhandahålla mezzanin- och seniorlånefinansiering i Europa för buyouts ledda av private equity-företag eller att tillhandahålla kapital direkt till företag genom ett "One Stop Buyout" där det finansierade seniora lån, mezzanine och eget kapital och var den kontrollerande aktieägare. Paris och London var de första av flera kontor.
AMERICAN CAPITAL AGENCY: American Capital Agency (AGNC) bildades som en byrå för fastighetsinvesteringar, REIT , som den externt förvaltade och spelade en viktig roll i tillväxten av American Capital Management och återuppskattningen av American Capitals balansräkning.
AMERICAN CAPITAL MORTGAGE INVESTMENT CORP: American Capital Mortgage Investment Corp (MTGE) var ett hybridlån REIT, som samlade in 581 miljoner dollar.
AMERICAN CAPITAL ENERGY & INFRASTRUCTURE: American Capital Energy & Infrastructure (ACEI) investerade i globala energiinfrastrukturtillgångar. Paul Hanrahan, tidigare VD för AES Corporation, utsågs till VD, John Erickson utsågs till dess CFO och Richard Santoroski utsågs till VD.
AMERICAN CAPITAL EQUITY I: Detta var American Capitals andra externt förvaltade private equity-fond.
AMERICAN CAPITAL EQUITY III: Detta var en annan externt förvaltad private equity-fond, förvaltad av American Capital Lower Middle Market Buyout-gruppen
AMERICAN CAPITAL SENIOR FLOATING: American Capital Senior Floating (ACSF), var en externt förvaltad BDC som huvudsakligen investerade i seniora säkerställda skulder från medelstora och stora amerikanska företag och aktietrancher av CLOs.
Högsta ledningsgruppen
| namn | Roll | Antal aktiva år |
|---|---|---|
| Malon Wilkus | Ordförande och verkställande direktör | 1986 – 2017 |
| John Eriksson | VD – Structured Finance/CFO | 1998 - 2017 |
| Ira Wager | President - European Private Finance | 2001 - 2015 |
| Gordon O'Brien | President – Specialty Finance & Operations | 1998 - 2017 |
| Brian Graff | President – Privatekonomi | 2001 - 2017 |
| Darin Winn | President | 1998 - 2015 |
| Roland Cline | Senior Vice President och verkställande direktör | 1988 - 2017 |
| Samuel Flax | Executive Vice President & General Counsel | 2005 - 2017 |
Ekonomiskt resultat
American Capital börsnoterades i augusti 1997 för 15,00 dollar per aktie, vilket höjde 155 miljoner dollar, vilket gör det till det första private equity-företaget som blev börsnoterat i USA. American Capital såldes den 3 januari 2017 för 4,1 miljarder dollar eller 18,06 dollar per aktie. Justerat för en aktieutdelning som betalades 2009, som hade effekten av en aktiesplit, översätts försäljningspriset på 18,06 USD per aktie till cirka 23,50 USD per aktie jämfört med aktiekursen vid tidpunkten för börsintroduktionen. Dessutom betalade American Capital under sin tid som publikt bolag 30,32 USD per aktie i utdelning.
| Inkomst (miljoner $) |
Netto rörelseinkomst (NOI) (miljoner $) |
Årsslut Aktiekursen |
Boka värde (miljoner $) |
Totala tillgångar under Mgmt. (miljoner dollar) |
Utdelning | Anteckningar | |
| 1997 | 2.8 | 2.3 | $18,13 | 151 | 151 | 0,21 USD | |
| 1998 | 17 | 14.8 | 17,25 USD | 153 | 270 | 1,34 USD | anskaffade 30 miljoner dollar i skuldkapital |
| 1999 | 33.4 | 24.7 | 22,75 USD | 311 | 395 | $1,74 | samlade in 190 miljoner dollar i lån och eget kapital |
| 2000 | 70,1 | 44,7 | 25,19 USD | 445 | 614 | 2,35 USD | samlade in 412 miljoner dollar i skulder och eget kapital i fyra erbjudanden |
| 2001 | 104,2 | 71,6 | 28,35 USD | 640 | 910 | $2,12 | samlade in 237 miljoner dollar i skulder och eget kapital i tre erbjudanden |
| 2002 | 147 | 102 | 21,59 USD | 688 | 1400 | 2,57 USD | samlade in 436 miljoner dollar i skulder och eget kapital i fyra erbjudanden |
| 2003 | 206 | 141 | 29,73 USD | 1200 | 2100 | 2,79 USD | samlade in 1,1 miljarder dollar i skulder och eget kapital i sex erbjudanden |
| 2004 | 336 | 220 | 33,35 USD | 1900 | 3500 | $1,88 | anskaffade 2,2 miljarder dollar i lån och eget kapital genom nio erbjudanden |
| 2005 | 554 | 313 | 36,21 USD | 2900 | 5700 | 4,11 USD | medel insamlade genom European Capital - 750 miljoner euro |
| 2006 | 860 | 425 | 46,26 USD | 4300 | 11300 | $3,33 | |
| 2007 | 1200 | 594 | 32,96 USD | 6400 | 17100 | 3,72 USD | |
| 2008 | 1100 | 493 | 3,24 USD | 3200 | 13400 | 3,09 USD | |
| 2009 | 697 | 135 | 2,44 USD | 2300 | 12500 | 1,07 USD | specialaktie och kontantutdelning, cirka 30 % utspädning av utestående aktier. Borttagen från S&P. |
| 2010 | 600 | 204 | 7,56 USD | 3700 | 22600 | --- | Utdelningar avslutades under tredje kvartalet |
| 2011 | 591 | 448 | 6,73 USD | 4600 | 68 000 | --- | |
| 2012 | 646 | 397 | 12,02 USD | 5100 | 93 000 | --- | |
| 2013 | 487 | 156 | $15,64 | 5500 | 86 000 | --- | |
| 2014 | 471 | 117 | 14,61 USD | 4800 | 73 000 | --- | |
| 2015 | 671 | 253 | 13,79 USD | --- | |||
| 2016 | --- | --- | 16,91 USD | --- | Fusion med Ares Capital Corporation - 3 januari 2017 |
externa länkar
-
- Historisk affärsdata för American Capital, Ltd:
- SEC-anmälningar