Volumetrisk produktionsbetalning
En volymetrisk produktionsbetalning (VPP) är ett finansieringssätt som har använts inom olje- och gasindustrin i flera decennier. En VPP innebär att ägaren av en olje- och gasfastighet säljer en andel av sin produktion i utbyte mot en kontant betalning i förskott. Vanligtvis ses mindre prospekterings- och produktionsbolag använda VPP-avtal eftersom det gör det möjligt för dem att skaffa kapital samtidigt som de behåller full äganderätt till sin egendom och inte späder ut företagets eget kapital.
Gruvsektorn
2004 skapade gruventreprenören Ian Telfer Silver Wheaton som syftade till att tillämpa volymetriska produktionsbetalningstransaktioner till gruvsektorn. Affärsmodellen kom att kallas metallströmning och strukturerar VPP-transaktioner på ett sådant sätt att en förskottsbetalning byts ut mot en procentandel av metallproduktionen, med en fast betalning för varje uns metall som levereras. Modellen har visat sig vara enormt framgångsrik då Silver Wheaton blev ett mångmiljardföretag inom några år av drift. Franco Nevada Corp., Royal Gold Inc. och Sandstorm Gold Ltd. är andra företag som har implementerat affärsmodellen för metallströmning.
Inom olje- och gasindustrin är Chesapeake Energy den mest synliga användaren av VPPs, efter att ha samlat in cirka 5 miljarder dollar i operativt kapital sedan 2008 utan att skapa skulder på sina böcker eller späda ut aktieägarna genom att ge ut fler aktier. Enligt en VPP köper en bank eller hedgefond faktiskt och erhåller äganderätten till en del av mineralreserverna i ett olje- och gasleasingavtal eller grupp av leasingavtal. Detta väcker juridiska frågor när VPP-säljaren (vanligtvis operatören av hyreskontrakten och omfattas av ett gemensamt driftsavtal med dess hyresgäster) säljer och överlåter en del av mineralreserverna på plats där den äger en odelad andel och sedan behåller för sig själv hela VPP kontantbetalningen i förskott utan att dela den med sina hyresgäster (andra arbetande intresseägare).
VPP:er är noggrant strukturerade som försäljningar av fastighetsintressen för att uppfylla IRS och FASB:s regler och standarder för att skjuta upp skattepliktiga vinster till VPP-säljaren och skydda VPP-köparen i händelse av säljarens konkurs. Mineralreserverna förmedlas av VPP-säljaren till VPP-köparen i juridiska instrument som är registrerade i de län där mineralreserverna finns.