Teori om lagring

Theory of Storage beskriver egenskaper som observeras på råvarumarknader :

När det tillgängliga utbudet av den aktuella varan är stort och de kommersiella konsumenternas arbetslager av denna vara följaktligen hålls till ett minimum,

• Terminspriser tenderar att vara i kontango
• Volatiliteten för spot- och terminspriser tenderar att vara låg, och terminspremierna stiger till hela kostnaden för lagring

När förråden är trånga och inköpschefer bygger produktionslagernivåer för att säkerställa tillgänglighet,

• Terminspriser tenderar att gå tillbaka
• Volatiliteten för kontanter och de närliggande terminspriserna stiger i förhållande till de mer avlägsna terminskontrakten

Teorin om lagring utvecklades och beskrevs ursprungligen av Holbrook Working 1933. Den utökades av Nicholas Kaldor 1939 (som introducerade begreppet bekvämlighetsutbyte ), av Brennan 1958 (som uppskattade efterfrågan och utbudskurvor för lagring), av Weymar 1968 (som relaterade bekvämlighetsavkastningen till sannolikheten för lageruttag) och av Schwartz 1997 (modellerade avkastningen som en medelåtergående stokastisk process).