No-trade teorem

Inom finansiell ekonomi säger no -trade-satsen att om

1. marknaderna befinner sig i ett tillstånd av effektiv jämvikt
2. det finns inga bullerhandlare eller andra icke-rationella störningar på priserna
3. strukturen genom vilken handlare eller potentiella handlare skaffar information är i sig allmänt känt

sedan även om vissa handlare kan ha privat information, kommer ingen av dem att kunna dra nytta av den. Antagandena är medvetet orealistiska, men teoremet kan ändå vara relevant för debatter om insiderinformation .

Det demonstrerades av Paul Milgrom och Nancy Stokey i deras papper från 1982, "Information, handel och allmän kunskap".

Informell förklaring

Tanken bakom beviset för no-trade-satsen är att om det finns allmän kunskap om strukturen på en marknad, så kommer varje bud eller erbjudande (dvs. försök att initiera en handel) avslöja budgivarens privata kunskap och kommer att införlivas i marknaden . priser även innan någon accepterar budet eller budet, så ingen vinst kommer att resultera. Ett annat sätt att uttrycka det är: alla handlare på marknaden är rationella, och därför vet de att alla priser är rationella/effektiva; därför måste alla som lämnar ett erbjudande till dem ha specialkunskaper, varför skulle de annars lägga erbjudandet? Att acceptera erbjudandet skulle göra dem till en förlorare . Alla handlare kommer att resonera på samma sätt och kommer därför inte att acceptera några erbjudanden.

Se även

• Myerson–Satterthwaite teorem - en annan teorem som förutsäger ingen handel i ett strategiskt sammanhang.