Indirekt innehavssystem
Det indirekta innehavssystemet (även ett flerskiktat innehavssystem ) är ett system för clearing , avveckling och ägande av värdepapper där ägarinformation förvaras elektroniskt som en bokföring . Den består av en eller flera nivåer av mellanhänder mellan emittent och investerare. Det är en utveckling från " direktinnehavssystemet " där ägare av värdepapper hade en direkt relation med emittenten.
Systemet består av olika nivåer, ofta med ett ökande antal poster involverade i var och en av nivåerna. Toppskiktet består av "nationella" och " internationella centrala värdepappersdepåer " (CSD), där stora värdepapperspooler från olika emittenter är immobiliserade eller på annat sätt koncentrerade.
Nästa nivå består av ett begränsat antal finansiella institutioner , mäklare , förvaringsinstitut och andra professionella investerare som har direkta avtalsrelationer med värdepapperscentralerna och som har sina andelar i värdepapper på värdeandelskonton hos en värdepapperscentral. Dessa mellanhänder (ibland kallade deltagare i värdepapperscentralen) håller i sin tur på sina konton andelar i eller med avseende på värdepapper antingen för sig själva eller för sina kunder, såsom institutionella eller icke-professionella investerare eller ytterligare mellanhänder, och så vidare tills konton innehas för investerarna.
Av effektivitetsskäl gör förvaringsinstitut som innehar värdepapper för investerare i allmänhet det genom blandade omnibuskundkonton.
Denna struktur gör det möjligt för emittenten att handla med en enda enhet, värdepapperscentralen. Investerarna förekommer inte i något ägarregister som förs av eller på uppdrag av emittenten, och de har inte heller faktisk innehav av certifikat. Det är "kontot" snarare än "certifikaten" som är källan till investerarens rätt.
Systemet minskar bearbetnings- och avvecklingskostnaderna och riskerna för förlust, stöld och förfalskning i samband med direktinnehavssystemet. Överföringen av värdepapper genom enbart bokföring möjliggör en snabb och effektiv disposition av dessa intressen. Transaktionshastigheten har vuxit och fortsätter att växa.
I de flesta jurisdiktioner runt om i världen har varken de materiella lagarna som reglerar värdepapperstransaktioner eller lagvalsreglerna som bestämmer vilken lag som är tillämplig på gränsöverskridande transaktioner uppdaterats tillräckligt för att hantera det indirekta innehavssystemet. Begreppet direkt äganderätt, den grundläggande juridiska modellen för ägande av det direkta innehavet av värdepapper, är svårt att tillämpa i det indirekta systemet. Enligt traditionella rättsliga principer upphör att blanda fungibel egendom direkt äganderätt för ägare av de enskilda blandade föremålen.
Se även
externa länkar
- [1] – historia och nuvarande tillstånd för IHS av David C. Donald (Chinese University of Hong Kong, Juridiska fakulteten) från 26 september 2007