Frank Redington

Frank Mitchell Redington (10 maj 1906 – 23 maj 1984) var en känd brittisk aktuarie . Frank Redington var mest känd för sin utveckling av immuniseringsteorin som specificerar hur en ränteportfölj kan "immuniseras" mot ändrade räntor .

Redingtons arbete ledde indirekt till utvecklingen av Liability Driven Investment-tekniker (LDI) för företagspensionsfonder. Ränte-SWAPS och obligationsinvesteringar i kombination med användningen av inflationsskyddsåtgärder (t.ex. Index Linked Gilts, SWAPS och liknande derivatkontrakt) kan hjälpa till att skydda pensionsfonder från finansieringsvolatilitet.

Detta antogs först av en stor pensionsfond i Storbritannien 1999/2000 när Boots the Chemists gick över till en praktiskt taget 100 % investeringsstrategi för stats- och företagsobligationer, delvis rådgiven av dess Corporate Finance Director, John Ralfe. Detta visade sig vara extremt vältajmat med tanke på börskraschen 2001 och upp till en tredjedel av de stora pensionssystemen har därefter antagit liknande strategier, särskilt mogna system som har stängts för nya medlemmar och framtida intjäning. ”Marking to market” redovisningsstandarder som lyfte fram riskerna med förmånsbestämda pensionssystem (DB), tillsammans med mer rigid reglering, solvenskrav, utdelningsskatt, låga räntor och förbättrad livslängd, har alla bidragit till att DB:s pensionssystem minskat i den privata sektorn.

Motsatsen till Redingtons filosofi skulle vara "kulten av rättvisa" som förespråkades av George Ross Goobey . Ross Goobey, som Imperial Tobaccos pensionsfondförvaltare, märkte först att utdelningar från aktier kunde stiga med tiden och ge en real avkastning, om än volatil och inte säker. Långsiktiga investerare kunde normalt förväntas rida ut de oundvikliga dalgångarna och på 1950- och 1960-talen antog de flesta system en aktiestrategi, vid sidan av Gilts och obligationer, eftersom aktier gav bra (om än rörlig) avkastning.

Frank Redington föddes i Leeds och gick på Liverpool Institute for Boys och Cambridge University . Han anslöt sig till personalen på livförsäkringsbolaget Prudential 1928 och blev dess chefsaktuarie 1951, och fortsatte i den egenskapen tills han gick i pension 1968.

Han var ordförande i Livkontorsföreningen 1956–1957 och ordförande för Institutet för aktuarier 1958–1960. 2003 röstades han till "den största brittiska aktuarien någonsin" av läsarna av The Actuary , tidningen för aktuariaryrket.

Källor

•   Chamberlin, Gary (red.)(1986), A Ramble Through the Actuarial Countryside: The Collected Papers & Speeches of Frank Mitchell Redington, MA , Staple Inn, UK: Institute of Actuaries Students' Society. ISBN 0-901066-12-5