Fördelningseffekter

En fördelningseffekt är effekten av omfördelningen av de slutliga vinsterna och kostnaderna som härrör från de direkta vinsterna och kostnadsfördelningarna för ett projekt. Ett projekt har en direktvinstfördelningseffekt och en direktkostnadsomfördelningseffekt. Men oavsett om det är vinst eller kostnad, kan omfördelningseffekten uttryckas som en fördel för en grupp människor eller avdelning eller region, och förlust för en annan part. I teorin kan även den indirekta vinsten och de indirekta kostnaderna härledas från omfördelningseffekten och värderas.

Inflationsrelaterad

Inflation påverkar en individs ekonomiska liv på olika sätt och påverkar också hela samhällets ekonomiska liv. En av inflationens effekter på ekonomin är inkomstens "fördelningseffekt" av inflationen.

Inflationen påverkar människor med fasta inkomster negativt. För dem med en fast inkomst — vars inkomst släpar efter en prisuppgång, vilket får den faktiska köpkraften för deras inkomster att minska på grund av inflationen — kommer deras levnadsstandard oundvikligen att minska.
regeringarnas anpassning av betalningsöverföringar är relativt långsam. Dessutom är tjänstemän och tjänstemän mer sårbara för sådana chocker. De som tjänar inkomster som förändras med inflationen kommer att gynnas av inflationen. Till exempel har arbetare i en expanderande bransch, som har starkt fackligt stöd, lönekontrakt med bestämmelser om att lönerna ska öka med ökade levnadskostnader eller möjlighet till betydande löneökningar i nya kontrakt.
Inflation är inte bra för spararna. När priserna stiger kommer köpkraften på inlåning att sjunka, och de som har ledig valuta insatt på banken kommer att drabbas hårt. På liknande sätt var försäkringspremier, pensioner och andra värdepapperstillgångar med fast värde ursprungligen avsedda att användas som försiktighetssparande eller pension, och deras faktiska värde kommer att falla med inflationen.
Inflation skapar en omfördelning av inkomst mellan gäldenär och borgenär. Specifikt offrar inflationen borgenärernas intressen för att gynna gäldenären. Till exempel lånar A 10 000 dollar av B och går med på att lämna tillbaka det efter ett år. Om man antar att inflationen inträffar under året och priset fördubblas, kan beloppet A som returneras till B bara köpa hälften av det ursprungliga köpet av produkter och tjänster, vilket vill säga, inflation gör att B förlorar hälften av sin faktiska inkomst. För att spegla inflationens inverkan på låntagarens faktiska inkomst används i allmänhet realräntan istället för den nominella räntan. Den faktiska räntan är lika med den nominella räntan minus inflationstakten. Om vi antar att bankinlåningsräntan är 5 % och inflationstakten är 10 %. Vid denna tidpunkt är den faktiska avkastningen på inlåning -5 % - (5 % - 10 % = -5 %)

Praktisk forskning visar att västerländska regeringar sedan andra världskriget har erhållit en stor mängd omfördelad rikedom från inflationen. Det finns två källor: För det första har regeringen fått uppblåsta skatteintäkter . Eftersom vissa skatter i statlig beskattning är progressiva, såsom personlig inkomstskatt , under en inflationsperiod, kan individers nominella inkomst öka. De måste betala inkomstskatt eftersom deras inkomst når högre parentes; Därför får regeringen mer skatt. Därför menar en del västerländska ekonomer att det är svårt att hoppas att regeringen ska försöka stoppa inflationen. För det andra, i den moderna ekonomin har regeringen emitterat statsobligationer som ett sätt att skaffa pengar och ett sätt genom vilket regeringen reglerar ekonomin, så att staten har en större mängd statsskuld och inflationen gör att regeringen kan dra nytta av en gäldenär.

Penningpolitik relaterad

Med en expansiv penningpolitik som exempel finns det flera kanaler genom vilka penningpolitiken påverkar inkomstfördelningen.

Den första är tillgångsportföljen. När det gäller expansiv penningpolitik har kontanter, inlåning och andra tillgångar ingen eller relativt stabil vinst; och deras köpkraft är mer sannolikt att påverkas. Bostäder, guld och andra fysiska tillgångar har starka anti-inflationsfunktioner, eller så är avkastningen närmare knuten till monetär expansion. Människor med olika tillgångar kommer att påverkas olika.

Generellt är andelen låginkomsttagare som innehar kontanter relativt hög, och andelen höginkomsttagare som innehar fysiska tillgångar är relativt hög. Därför kommer den expansiva penningpolitiken att öka inkomstgapet på grund av de olika tillgångsportföljerna. Tillgångsportföljkanalen involverar omfördelning av aktieförmögenhet. Till exempel, under den expansiva penningpolitiken tenderar tillgångspriserna, särskilt bostadspriserna, att öka ännu mer; och priserna på industriprodukter ökar mindre. Eftersom höginkomsttagare innehar fler tillgångar kommer inkomstgapet därmed att öka. I fallet med hyperinflation kommer denna kanal att ha stor inverkan på inkomstfördelningen, och sparandet eller pensionerna som ackumulerats av låginkomsttagare under många år kommer att krympa kraftigt.

Inkomstkanal

För löne- eller räntetagare kommer expansiv penningpolitik att minska köpkraften på deras inkomster; livskvaliteten kommer att sjunka. Inkomstnivån för rörliga inkomsttagare kommer att förändras med inflationen, eller de som är beroende av den nominella avkastningen på tillgångarna kommer att påverkas mindre. Speciellt för vinsttagare leder inflationen till att reallönerna sjunker, men vinsterna kommer att stiga och vinsttagarna gynnas.

Ekonomisk deltagande kanal

Inflationen minskar skuldbördan och snedvrider inkomstfördelningen från borgenärer till gäldenärer. Inflationen kommer att gynna människor som har möjlighet och förmåga att öka sin skuld. På samma sätt, när expansiv penningpolitik först överförs till finansmarknaderna, och priset på finansiella produkter stiger, kommer inkomstnivån för personer som deltar på finansmarknaderna att öka snabbare.

Kapitalackumuleringskanal

Den monetära expansionen kommer att påskynda ackumuleringen av kapital i hela samhället. Andelen kapitalelement i förhållande till arbetsfaktorer kommer att öka, vilket kommer att öka inkomstgapet i hela samhället.

Ekonomisk hjälpkanal

Okonventionell kvantitativ penningpolitik kommer att sänka räntorna vid köp av vissa finansiella tillgångar, och företagen kan dra nytta av det. Centralbankens riktade stöd är mer uppenbart när det gäller att rädda enskilda finansinstitut. I allmänhet gynnar expansionen av centralbankens tillgångssida direkt vissa institutioner eller grupper av människor, och utbyggnaden av gäldenären, eller förlusten av tillgångssidan, bärs av hela allmänheten. Detta har tydliga inkomstfördelningseffekter. Under 2008 års kris räddningsprocessen frågade den amerikanska kongressen upprepade gånger Fed om frågan om räntefördelning.

Expansiv penningpolitik är mer gynnsam för dem som har mer fysiska tillgångar, mer deltagande på finansmarknaden, flexiblare inkomstnivåer och fler skulder. Dessa personer är vanligtvis de med högre inkomst. Det är ännu mer ofördelaktigt för dem som har mer kontantinsättningar, mindre deltagande på finansmarknaden, ränteintäkter och mindre skulder. Dessa personer är vanligtvis låginkomsttagare, vilket kommer att öka inkomstgapet.

Samtidigt kommer penningpolitikens expansion sannolikt också att minska inkomstgapet. För det första kan låga räntor (expansiv penningpolitik) skada spararna (minska deras ränteintäkter) och gynna låntagarna. Eftersom spararna vanligtvis är rikare kan det minska inkomstgapet. Med sparande avses här breda tillgångar och räntor avser inkomsten av olika tillgångar. Ett av huvudmålen med den expansiva penningpolitiken är att minska arbetslösheten, som är majoriteten av inkomsterna för låginkomsttagare, och på så sätt bidra till att minska inkomstklyftorna i hela samhället.

För varje marknadsenhet är effekten av penningpolitiken inte jämnt fördelad. Olika styrmedel kommer att ha olika effekter, vilket kan förvärra eller minska inkomstgapet. Vissa studier har visat att expansiv penningpolitik kommer att öka inkomstgapet, men andra studier har visat att expansiv penningpolitik kan minska gapet. På lång sikt bestäms inkomstfördelningen främst av ett antal andra, "faktiska" variabler, såsom teknisk innovation som gör produktionsprocessen mer beroende av arbete eller kapital, förändringar i långsiktig avkastning av kapital, nationell utbildningsnivå, deltagande i globalisering, etc. Effekten av monetära faktorer på dessa icke-monetära variabler är liten i det långa loppet, vilket innebär att inkomstfördelningseffekten inte är uppenbar. Under en lång tidsperiod kommer penningpolitiken att genomgå flera omgångar av expansion och kontraktion, vilket kompenserar dess inverkan på inkomstfördelningen, och dess effekt blir svårare att mäta. När man studerar inkomstfördelning är det viktigt att bestämma tidshorisonten. Till exempel, i slutet av en ekonomisk bubbla faller tillgångspriserna, skulder skrivs ner, företag med hög belåning lider; och detta drabbar höginkomsttagare. När välståndet krymper kommer hela samhällets inkomstklyfta att minska avsevärt; och det är då penningpolitiken övergår till en lättnadsperiod, vilket också kommer att minska gapet. Om man tittar på denna korrelation kommer man att se att expansiv penningpolitik minskar inkomstgapet; men det finns inget orsakssamband mellan de två. Därefter kommer finanskrisens inverkan på den reala ekonomin att öka, påverkan på låginkomsttagare ökar och det samhälleliga inkomstgapet ökar. Detta har inte mycket med den expansiva penningpolitiken att göra. Den verkliga effekten av politiken är att med tillgångspriserna och prisindexet stigande kommer effekten av att inkomstgapet ökar. Men om vi tittar på hela processen kommer det att visa sig att effekten av expansiv penningpolitik på inkomstfördelningen inte är betydande.

Dessutom påverkar monetära faktorer inkomstfördelning och ekonomisk tillväxt. Inkomstfördelning är en nominell variabel och ekonomisk tillväxt är en faktisk variabel. Begreppet valutaneutralitet kan gälla i forskning om ekonomisk tillväxt; medan man studerar inkomstfördelning är valutafaktorer viktiga och kan inte ignoreras. Inkomstgapet påverkar uppnåendet av penningpolitikens slutmål. Ekonomiskolor som Marx, Malthus och Cairns tror alla att lagen om minskad marginell konsumtionsbenägenhet sänker konsumtionsgraden för höginkomsttagare, och motsvarande sparkvot blir högre. Om inkomstgapet är för stort och förmögenheten för koncentrerad kommer det att påverka efterfrågan från hela samhället, vilket, om det är allvarligt otillräckligt, framkallar en ekonomisk recession. Samtidigt kommer en otillräcklig inhemsk konsumtion och ett alltför stort sparande också att avspeglas i en obalans i betalningsbalansen, vilket kommer att påverka penningpolitikens förmåga att nå sitt slutmål. Om inkomstgapet är för stort kommer det också att minska likviditeten i ett lands samhällsklass och motståndskraften i ekonomisk tillväxt på medellång och lång sikt, vilket kommer att ha en negativ inverkan på den ekonomiska tillväxten. Dessa frågor kommer att påverka penningpolitikens förmåga att nå sitt slutmål, vilket bör vara en del av centralbankens vision.

Vidare läsning

Auclert, Adrien. 2014. "Penningpolitik och omfördelningskanalen." Opublicerat manuskript, MIT.
Doepke, Matthias och Martin Schneider. 2006a. "Aggregerade konsekvenser av omfördelning av välstånd: fallet med inflation." Journal of the European Economic Association 4 (2–3): 493–502.
2006b. "Inflation och omfördelning av nominell förmögenhet." Journal of Political Economy 114 (6): 1069–97.
Meh, Ce ́saire, Jose ́-V ́ıctorR ́ıos-Rull och Yaz Terajima. 2010. "Aggregerade och välfärdseffekter av omfördelning av välstånd under inflations- och prisnivåinriktning." Journal of Monetary Economics 57 (6): 637–52.
2006c. "Inflation som en omfördelningschock: effekter på aggregat och välfärd." NBER Working Paper nr 12319.
Budd, E., & Seiders, D. (1971). Inflationens inverkan på fördelningen av inkomst och förmögenhet. The American Economic Review, 61(2), 128–138. Hämtad från https://www.jstor.org/stable/1816985